تحليل إطار تنظيم العملات المستقرة: التركيز على الولايات المتحدة وهونغ كونغ
في السنوات الأخيرة، يظهر إطار تنظيم العملات المستقرة العالمي اتجاهًا سريعًا في التطور. تعتبر العملات المستقرة بنية تحتية مهمة في سوق الأصول المشفرة، وتدخل تدريجياً في النظام المالي التقليدي والاقتصاد الحقيقي. في الوقت نفسه، تلعب العملات المستقرة دورًا متزايد الأهمية في تعديل الهيكل المالي الدولي. ستركز هذه المقالة على تحليل أحدث إطار تنظيمي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ، واستكشاف تأثيره على تطوير الصناعة.
مخاطر العملات المستقرة وضرورة التنظيم
عملة مستقرة存在两大主要风险:
المخاطر الذاتية: تستند استقرار قيمة العملة المستقرة على ثقة السوق. إذا انهارت الثقة، فقد يؤدي ذلك إلى "حلقة الموت"، مما يسبب مخاطر نظامية. وقد كشفت حادثة Luna-UST في عام 2022 عن هذه المخاطر بشكل كامل.
المخاطر الخارجية: تجعل الخصوصية والقدرة على الانتقال عبر الحدود للعملات المستقرة من السهل استخدامها في الأنشطة غير القانونية، مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
لذلك، فإن بناء إطار تنظيمي معقول يعد أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق التوازن بين الابتكار والمخاطر. تتركز التنظيمات بشكل رئيسي حول ثلاثة اتجاهات: دخول المصدّرين، إدارة الأصول الاحتياطية، الامتثال في مرحلة التداول.
إطار تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ
عملية التنظيم
يناير 2022: أصدرت هيئة النقد الوثيقة النقاشية حول الأصول المشفرة والعملات المستقرة
ديسمبر 2023: إصدار مسودة إطار تنظيم العملة المستقرة
من مارس إلى يوليو 2024: إطلاق خطة "عملة مستقرة"
ديسمبر 2024: تقديم مشروع قانون "عملة مستقرة" إلى المجلس التشريعي للمراجعة
المحتوى الرئيسي
تعريف العملة المستقرة: التركيز على "العملة المستقرة المحددة" التي تشير إلى الحفاظ على قيمة العملة الرسمية
الأنشطة الخاضعة للتنظيم: إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ، وإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في الخارج، إلخ.
وصول المُصدر:
يجب أن يكون لديك هوية جماعية
تم دفع رأس المال بمبلغ لا يقل عن 2500 مليون دولار هونغ كونغي
يجب على الأفراد المعنيين تلبية متطلبات الملاءمة
إدارة الأصول الاحتياطية:
تأكد من استقلالية الأصول الاحتياطية
تحقيق احتياطي متساوي أو زائد
الكشف الدوري عن معلومات الأصول الاحتياطية
الامتثال في حلقة التداول:
إنشاء نظام لمكافحة غسل الأموال
ضمان حقوق استرداد حاملي العملات
صندوق اختبار العملة المستقرة: يقدم الدعم للاختبار والامتثال للجهات المصدرة
إطار تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة
عملية الرقابة
مشروع قانون "GENIUS": تم تمريره في مجلس الشيوخ في مارس 2025
مشروع قانون 《STABLE》: تم تمريره في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في أبريل 2025
الجهات التنظيمية
على المستوى الفيدرالي: الاحتياطي الفيدرالي ( Fed ) ينظم مؤسسات الإيداع، مكتب المراقبة النقدية ( OCC ) ينظم الجهات المصدرة غير المصرفية.
مستوى الولاية: تنظيم المصدّرين الذين تقل قيمتهم السوقية عن 10 مليارات دولار
المحتوى الرئيسي
تعريف عملة مستقرة: التركيز على "عملة مستقرة للدفع" المستخدمة كوسيلة للتسوية.
دخول المُصدرين: مقصور على مُصدري عملات مستقرة المعتمدة للدفع
إدارة الأصول الاحتياطية:
تغطية احتياطيات بنسبة 100%
تحديد فئات الأصول الاحتياطية
الكشف عن تركيبة الاحتياطي شهريًا وقبول التدقيق
الامتثال في حلقة التداول:
سياسة الاسترداد العامة
يمنع دفع الفوائد أو العوائد
تأثير الإطار التنظيمي
مع تحسين إطار التنظيم، ستدخل صناعة العملات المستقرة مرحلة جديدة من التوازن بين التنظيم والابتكار. وهذا يتطلب من الجهات المصدرة تعزيز قدرتها على الامتثال، كما يوفر مساحة مؤسسية لاستكشاف نماذج أعمال جديدة. في المستقبل، ستبحث العملات المستقرة عن حوافز جديدة للنمو ونقاط خلق القيمة في النظام المالي العالمي من خلال التكرار التكنولوجي والتكيف المؤسسي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ الأمريكية: تحليل إطار تنظيم العملات المستقرة وتأثيراته
تحليل إطار تنظيم العملات المستقرة: التركيز على الولايات المتحدة وهونغ كونغ
في السنوات الأخيرة، يظهر إطار تنظيم العملات المستقرة العالمي اتجاهًا سريعًا في التطور. تعتبر العملات المستقرة بنية تحتية مهمة في سوق الأصول المشفرة، وتدخل تدريجياً في النظام المالي التقليدي والاقتصاد الحقيقي. في الوقت نفسه، تلعب العملات المستقرة دورًا متزايد الأهمية في تعديل الهيكل المالي الدولي. ستركز هذه المقالة على تحليل أحدث إطار تنظيمي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة وهونغ كونغ، واستكشاف تأثيره على تطوير الصناعة.
مخاطر العملات المستقرة وضرورة التنظيم
عملة مستقرة存在两大主要风险:
المخاطر الذاتية: تستند استقرار قيمة العملة المستقرة على ثقة السوق. إذا انهارت الثقة، فقد يؤدي ذلك إلى "حلقة الموت"، مما يسبب مخاطر نظامية. وقد كشفت حادثة Luna-UST في عام 2022 عن هذه المخاطر بشكل كامل.
المخاطر الخارجية: تجعل الخصوصية والقدرة على الانتقال عبر الحدود للعملات المستقرة من السهل استخدامها في الأنشطة غير القانونية، مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
لذلك، فإن بناء إطار تنظيمي معقول يعد أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق التوازن بين الابتكار والمخاطر. تتركز التنظيمات بشكل رئيسي حول ثلاثة اتجاهات: دخول المصدّرين، إدارة الأصول الاحتياطية، الامتثال في مرحلة التداول.
إطار تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ
عملية التنظيم
المحتوى الرئيسي
تعريف العملة المستقرة: التركيز على "العملة المستقرة المحددة" التي تشير إلى الحفاظ على قيمة العملة الرسمية
الأنشطة الخاضعة للتنظيم: إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ، وإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في الخارج، إلخ.
وصول المُصدر:
إدارة الأصول الاحتياطية:
الامتثال في حلقة التداول:
صندوق اختبار العملة المستقرة: يقدم الدعم للاختبار والامتثال للجهات المصدرة
إطار تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة
عملية الرقابة
الجهات التنظيمية
المحتوى الرئيسي
تعريف عملة مستقرة: التركيز على "عملة مستقرة للدفع" المستخدمة كوسيلة للتسوية.
دخول المُصدرين: مقصور على مُصدري عملات مستقرة المعتمدة للدفع
إدارة الأصول الاحتياطية:
الامتثال في حلقة التداول:
تأثير الإطار التنظيمي
مع تحسين إطار التنظيم، ستدخل صناعة العملات المستقرة مرحلة جديدة من التوازن بين التنظيم والابتكار. وهذا يتطلب من الجهات المصدرة تعزيز قدرتها على الامتثال، كما يوفر مساحة مؤسسية لاستكشاف نماذج أعمال جديدة. في المستقبل، ستبحث العملات المستقرة عن حوافز جديدة للنمو ونقاط خلق القيمة في النظام المالي العالمي من خلال التكرار التكنولوجي والتكيف المؤسسي.