آلية التحكم في المخاطر: شبكة الأمان لتداول العقود الآجلة الدائمة

العقود الآجلة الدائمة هي نوع من المشتقات المالية المعقدة، تسمح للمتداولين بتضخيم تأثير رأس المال من خلال الرافعة المالية. ومع ذلك، فإن العوائد العالية تأتي مع مخاطر عالية، مما يجعل إدارة المخاطر جزءًا لا يتجزأ من عملية تداول العقود الآجلة الدائمة. ستتناول هذه المقالة إطار إدارة المخاطر للعقود الآجلة الدائمة، وتبحث في كيفية الحفاظ على استقرار السوق في بيئة ذات رافعة مالية عالية.

الأعمدة الثلاثة لإدارة المخاطر

إطار إدارة المخاطر في بورصة العقود الآجلة الدائمة يعتمد بشكل أساسي على ثلاثة أعمدة:

1. الإغلاق القسري: عندما تكون الهامش غير كافية للحفاظ على المركز، يقوم النظام بإغلاق المراكز الخاسرة تلقائيًا.

2. صندوق ضمان المخاطر: كعازل للمخاطر النظامية، يعوض خسائر التصفية القاسية التي قد تحدث خلال عملية التصفية.

3. آلية التخفيض التلقائي ( ADL ): في حالات extrema، من خلال إغلاق المراكز الرابحة قسراً لتعويض خسائر النظام.

تشكل هذه الأعمدة الثلاثة شبكة دفاع شاملة تمتد من الفرد إلى النظام، ومن المعتاد إلى المتطرف.

الهامش والرافعة المالية: أساس المخاطر

الهامش والرافعة المالية هما عنصران أساسيان يحددان مستوى تعرض المتداول للمخاطر:

• الهامش الأولي: الحد الأدنى من قيمة الضمان المطلوب لفتح مركز بالرافعة المالية.
• هامش الصيانة: الحد الأدنى من قيمة الضمان المطلوبة للحفاظ على المراكز المفتوحة.
• الحفاظ على نسبة الهامش (MMR): الحد الأدنى لنسبة الضمان.

تقدم البورصات عادةً أنماطًا متنوعة مثل الهامش الفردي، والهامش الكامل، وهامش المجموعة لتلبية احتياجات المتداولين المختلفين. في الوقت نفسه، يساهم نظام الهامش التصاعدي من خلال تقليل الحد الأقصى للرافعة المالية المتاحة للمراكز الكبيرة في السيطرة بشكل فعال على المخاطر النظامية.

عملية تفعيل وتنفيذ التصفية القسرية

تتكون عملية التصفية القسرية من الخطوات التالية:

1. تفعيل التصفية القسرية: يصل السعر المحدد إلى سعر التصفية القسري المحدد.

2. إلغاء الأوامر غير المنفذة: يقوم النظام بإلغاء جميع الطلبات غير المنفذة المتعلقة بهذه الصفقة.

3. إغلاق الصفقة خطوة بخطوة: استخدام استراتيجية الإغلاق التدريجي للمراكز الكبيرة، لتقليل تأثير السوق.

4. إغلاق كامل: إغلاق الصفقة على دفتر الطلبات عن طريق أمر السوق.

تُعتبر رسوم التصفية القسرية ليست فقط حافزًا للتجار لإدارة المخاطر بشكل نشط، ولكنها أيضًا المصدر الرئيسي لتمويل صندوق ضمان المخاطر.

صندوق ضمان المخاطر وADL: شبكة الأمان على مستوى النظام

تُستخدم صناديق ضمان المخاطر بشكل رئيسي لتعويض الخسائر الناتجة عن تصفية المراكز خلال عملية التصريف. تشمل مصادر تمويلها رسوم التصفية والفائض الناتج عن التصفية. يُعتبر حجم الصندوق مؤشراً رئيسياً على قدرة البورصة على تحمل المخاطر.

تعمل آلية ADL كآخر خط دفاع، وتُفعَّل فقط عندما يتم استنفاد صندوق ضمان المخاطر. وهي تعوض الخسائر النظامية من خلال فرض تصفية المراكز المعاكسة ذات الأرباح الأعلى، وأعلى رافعة مالية، لضمان قدرة التبادل النهائية على السداد.

الخاتمة

نظام إدارة المخاطر للعقود الآجلة الدائمة هو هيكل دفاعي متعدد الطبقات، يهدف إلى الحفاظ على عدالة واستقرار السوق. على الرغم من أن البورصة تقدم أدوات قوية لإدارة المخاطر الآلية، إلا أن المتداولين لا يزالون بحاجة إلى تحمل المسؤولية عن مخاطرهم الخاصة. الاختيار الحذر للرافعة المالية، وتحديد وقف الخسارة المعقول، ومراقبة مخاطر المراكز بشكل مستمر، هي ممارسات تداول بالرافعة المالية مسؤولة.

العقود الآجلة الدائمة ليست "خالد"، إنها مجرد إعادة توزيع المخاطر على الخط الزمني. فهم هذه القواعد واحترامها هو مفتاح المشاركة الناجحة في هذا السوق.