تتسابق الرسائل الإلكترونية عبر الكرة الأرضية في ميلي ثانية، ومع ذلك لا يزال المال يتحرك ببطء. قد يستغرق الأمر أيامًا لإجراء المدفوعات، خاصة عبر الحدود - أطول خلال عطلات نهاية الأسبوع أو العطلات. والنتيجة؟ يتم احتجاز تريليونات الدولارات حيث لا يمكنها كسب العائد.
هذه الكفاءة المنخفضة أكثر من مجرد إزعاج - إنها عائق نظامي. بالنسبة للشركات والمؤسسات المالية، فإن الوصول المتأخر إلى السيولة يعني تكاليف أعلى، ورأس مال عامل مقيد، وعجز هيكلي في عالم يتوقع كل شيء في الوقت الحقيقي.
العملات المستقرة كعامل محفز
أثبت ظهور العملات المستقرة أن المال يمكن أن يتحرك بسرعة الإنترنت. اليوم، يتم تسوية معاملات بقيمة تريليونات الدولارات على الفور على شبكات البلوكشين، حيث توفر العملات المستقرة السيولة بالدولار التي تدعم أسواق العملات المشفرة والمدفوعات والتحويلات. لكن العملات المستقرة نفسها لا تحل سوى نصف المشكلة.
الرسم البياني: متوسط عرض العملات المستقرة: جميع العملات المستقرة *المصدر:
إنهم يوفرون السرعة، وليس العائد. أرصدة العملات المستقرة، والتي تتجمع بمئات المليارات من الدولارات، عادةً لا تكسب شيئًا. قارن ذلك بالأصول المالية الممثلة بالرموز وصناديق سوق المال، والتي هي أدوات منخفضة المخاطر وتحقق العائد، وتدفع سعر الفائدة الخالي من المخاطر. التحدي هو أن الاشتراكات والسحب في هذه المنتجات لا تزال تعمل على جداول زمنية غير متزامنة، غالبًا ما تكون T+2، مما يحجب رأس المال القابل للاستثمار المطلوب في المدى القريب.
التوافق والقابلية للتجميع
تقف الصناعة الآن على حافة التقارب. تقدم أبرز شركات إدارة الأصول في العالم الآن صناديق سوق المال المرمّزة، حيث يتصدر صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock على سبيل المثال أكثر من 2 مليار دولار من الأصول المدارة.
الرسم البياني: الأصول الحقيقية BUIDL *المصدر:
يمكن لهذه الأموال المرمزة أن تنتقل وتستقر على الفور، بما في ذلك بشكل ذري، ضد أدوات مرمزة أخرى مثل العملات المستقرة. مع زيادة نشاط العملات المستقرة، تزداد أيضًا احتياجات إدارة النقد والخزينة التي تعتبر الخزائن المرمزة الحل الأمثل.
ما ينقص هو النسيج الرابط. بدون بنية تحتية محايدة تمكن من التبادلات الذرية على مدار الساعة بين العملات المستقرة والخزائن المرمزة، نحن فقط نقوم برقمنة القيود القديمة. الاختراق الحقيقي يحدث عندما يمكن للمؤسسات الاحتفاظ بأصول خالية من المخاطر وتحويلها على الفور إلى نقود في أي ساعة، دون وسطاء أو تأخيرات أو انزلاق في الأسعار.
المخاطر
المخاطر هائلة. في الولايات المتحدة وحدها، تبلغ الودائع البنكية غير المدفوعة الفائدة ما يقرب من 4.0 تريليون دولار. إذا تم تحويل حتى جزء صغير منها إلى سندات رقمية وجعلها قابلة للتحويل الفوري إلى عملات مستقرة، فسوف يفتح ذلك مئات المليارات من الدولارات في العائدات مع الحفاظ على السيولة الكاملة. هذه ليست كفاءة هامشية - إنها تحول هيكلي في المالية العالمية.
تستمر القصة بشكل حاسم، يتطلب هذا المستقبل بنية تحتية مفتوحة ومحايدة ومتوافقة. قد توفر الحدائق المسورة الملكية الكفاءة لمؤسسة واحدة، ولكن الفوائد النظامية تظهر فقط عندما تتalign الحوافز عبر المصدّرين ومديري الأصول والأمناء والمستثمرين. تمامًا كما كانت الشبكات العالمية للدفع بحاجة إلى معايير قابلة للتشغيل المتبادل، تحتاج الأسواق الرمزية إلى سكك مشتركة للسيولة.
الطريق إلى الأمام
فجوة السيولة ليست حتمية تقنية. الأدوات موجودة: الأصول الخالية من المخاطر المرمزة، المال القابل للبرمجة والعقود الذكية القادرة على فرض التسوية الفورية بدون ثقة. ما هو مطلوب الآن هو الإلحاح - من قبل المؤسسات، والتقنيين وصانعي السياسات - لسد الفجوة.
مستقبل المالية ليس مجرد مدفوعات أسرع. إنها عالم حيث لا تكون رأس المال خاملاً أبداً، حيث تختفي المقايضة بين السيولة والعائد وحيث يتم إعادة بناء أساسيات الأسواق المالية من أجل اقتصاد عالمي دائم التشغيل.
إن ذلك المستقبل أقرب مما يدركه معظم الناس. أولئك الذين يحتضنونه سيحددون الحقبة القادمة من الأسواق المالية؛ أما الذين يترددون فسوف يُتركون وراءهم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التسوية على مدار 24/7: لماذا تغير السيولة الفورية كل شيء
تتسابق الرسائل الإلكترونية عبر الكرة الأرضية في ميلي ثانية، ومع ذلك لا يزال المال يتحرك ببطء. قد يستغرق الأمر أيامًا لإجراء المدفوعات، خاصة عبر الحدود - أطول خلال عطلات نهاية الأسبوع أو العطلات. والنتيجة؟ يتم احتجاز تريليونات الدولارات حيث لا يمكنها كسب العائد.
هذه الكفاءة المنخفضة أكثر من مجرد إزعاج - إنها عائق نظامي. بالنسبة للشركات والمؤسسات المالية، فإن الوصول المتأخر إلى السيولة يعني تكاليف أعلى، ورأس مال عامل مقيد، وعجز هيكلي في عالم يتوقع كل شيء في الوقت الحقيقي.
العملات المستقرة كعامل محفز
أثبت ظهور العملات المستقرة أن المال يمكن أن يتحرك بسرعة الإنترنت. اليوم، يتم تسوية معاملات بقيمة تريليونات الدولارات على الفور على شبكات البلوكشين، حيث توفر العملات المستقرة السيولة بالدولار التي تدعم أسواق العملات المشفرة والمدفوعات والتحويلات. لكن العملات المستقرة نفسها لا تحل سوى نصف المشكلة.
الرسم البياني: متوسط عرض العملات المستقرة: جميع العملات المستقرة *المصدر:
إنهم يوفرون السرعة، وليس العائد. أرصدة العملات المستقرة، والتي تتجمع بمئات المليارات من الدولارات، عادةً لا تكسب شيئًا. قارن ذلك بالأصول المالية الممثلة بالرموز وصناديق سوق المال، والتي هي أدوات منخفضة المخاطر وتحقق العائد، وتدفع سعر الفائدة الخالي من المخاطر. التحدي هو أن الاشتراكات والسحب في هذه المنتجات لا تزال تعمل على جداول زمنية غير متزامنة، غالبًا ما تكون T+2، مما يحجب رأس المال القابل للاستثمار المطلوب في المدى القريب.
التوافق والقابلية للتجميع
تقف الصناعة الآن على حافة التقارب. تقدم أبرز شركات إدارة الأصول في العالم الآن صناديق سوق المال المرمّزة، حيث يتصدر صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock على سبيل المثال أكثر من 2 مليار دولار من الأصول المدارة.
الرسم البياني: الأصول الحقيقية BUIDL *المصدر:
يمكن لهذه الأموال المرمزة أن تنتقل وتستقر على الفور، بما في ذلك بشكل ذري، ضد أدوات مرمزة أخرى مثل العملات المستقرة. مع زيادة نشاط العملات المستقرة، تزداد أيضًا احتياجات إدارة النقد والخزينة التي تعتبر الخزائن المرمزة الحل الأمثل.
ما ينقص هو النسيج الرابط. بدون بنية تحتية محايدة تمكن من التبادلات الذرية على مدار الساعة بين العملات المستقرة والخزائن المرمزة، نحن فقط نقوم برقمنة القيود القديمة. الاختراق الحقيقي يحدث عندما يمكن للمؤسسات الاحتفاظ بأصول خالية من المخاطر وتحويلها على الفور إلى نقود في أي ساعة، دون وسطاء أو تأخيرات أو انزلاق في الأسعار.
المخاطر
المخاطر هائلة. في الولايات المتحدة وحدها، تبلغ الودائع البنكية غير المدفوعة الفائدة ما يقرب من 4.0 تريليون دولار. إذا تم تحويل حتى جزء صغير منها إلى سندات رقمية وجعلها قابلة للتحويل الفوري إلى عملات مستقرة، فسوف يفتح ذلك مئات المليارات من الدولارات في العائدات مع الحفاظ على السيولة الكاملة. هذه ليست كفاءة هامشية - إنها تحول هيكلي في المالية العالمية.
تستمر القصة بشكل حاسم، يتطلب هذا المستقبل بنية تحتية مفتوحة ومحايدة ومتوافقة. قد توفر الحدائق المسورة الملكية الكفاءة لمؤسسة واحدة، ولكن الفوائد النظامية تظهر فقط عندما تتalign الحوافز عبر المصدّرين ومديري الأصول والأمناء والمستثمرين. تمامًا كما كانت الشبكات العالمية للدفع بحاجة إلى معايير قابلة للتشغيل المتبادل، تحتاج الأسواق الرمزية إلى سكك مشتركة للسيولة.
الطريق إلى الأمام
فجوة السيولة ليست حتمية تقنية. الأدوات موجودة: الأصول الخالية من المخاطر المرمزة، المال القابل للبرمجة والعقود الذكية القادرة على فرض التسوية الفورية بدون ثقة. ما هو مطلوب الآن هو الإلحاح - من قبل المؤسسات، والتقنيين وصانعي السياسات - لسد الفجوة.
مستقبل المالية ليس مجرد مدفوعات أسرع. إنها عالم حيث لا تكون رأس المال خاملاً أبداً، حيث تختفي المقايضة بين السيولة والعائد وحيث يتم إعادة بناء أساسيات الأسواق المالية من أجل اقتصاد عالمي دائم التشغيل.
إن ذلك المستقبل أقرب مما يدركه معظم الناس. أولئك الذين يحتضنونه سيحددون الحقبة القادمة من الأسواق المالية؛ أما الذين يترددون فسوف يُتركون وراءهم.
عرض التعليقات