Dari Penurunan Mata Uang Murni Meme ke Penangkapan Keuntungan: Analisis Gelombang Pump.Fun, Model Pembelian Kembali Hyperliquid, dan Logika Investasi Enkripsi Baru

Dalam episode podcast terbaru, Mike Dudas, mitra umum di 6th Man Ventures, membagikan wawasan tentang kesuksesan Pump.Fun, mekanisme pembelian kembali Hyperliquid, penurunan koin murni meme, serta pelajaran yang didapatnya selama karir ventura.

6th Man Ventures简介

Mike Dudas saat ini adalah mitra umum di 6th Man Ventures, sebuah dana yang berfokus pada investasi enkripsi tahap awal, terutama menyoroti lapisan aplikasi daripada lapisan infrastruktur. Mereka mencari pendiri yang dapat memanfaatkan kemampuan rantai publik untuk membangun bisnis yang tidak mungkin dilakukan di dunia Web2, mencakup berbagai bidang seperti DeFi, DePIN, stablecoin, dan pembayaran.

Analisis Gelombang Pump.Fun

Keberhasilan Pump.Fun menunjukkan adanya permintaan yang kuat di pasar untuk aset yang ditokenisasi. Ini telah menjadi salah satu sumber pendapatan paling eksplosif di blockchain selain kontrak berjangka tradisional dan pasar spot. Mekanisme ini menciptakan struktur aset asli yang benar-benar baru untuk ekosistem Solana, mirip dengan kontribusi awal Bitcoin dan Ethereum terhadap ekosistem enkripsi.

Meskipun beberapa peniru telah mengajukan model baru yang menarik, seperti memungkinkan pemegang koin untuk menangkap nilai platform, sebagian besar penantang baik tidak cukup teliti dalam desainnya atau memiliki risiko. Terutama platform yang mengklaim bahwa koin "berhubungan" dengan suatu bisnis atau perusahaan dapat menimbulkan kesalahpahaman pengguna tentang nilai koin.

Sebagai perbandingan, Pump.Fun dengan jelas menekankan bahwa koinnya adalah "koin meme yang tidak bernilai", menghindari risiko menyesatkan pengguna. Platform yang menyiratkan bahwa koin terhubung dengan keuntungan ekonomi proyek, bahkan jika ada penafian, dapat dianggap sebagai "penyesatan terselubung".

Kejatuhan koin murni meme

Mike percaya bahwa di masa depan, koin yang murni berbasis meme dan tanpa keuntungan akan semakin sulit untuk bertahan. Pasar telah beralih untuk memperhatikan koin yang mengklaim memiliki nilai nyata. Seiring dengan kerangka regulasi yang semakin jelas, tim yang tidak dapat memprediksi perubahan pasar di masa depan akan kehilangan minat investor.

Saat ini, dua model paling umum di pasar enkripsi adalah pembelian kembali dan pembagian biaya. Model pembelian kembali populer karena secara langsung mengembalikan nilai proyek kepada pemegang koin, seperti Hyperliquid yang menggunakan pendapatan bisnisnya untuk membeli kembali koin melalui basis pengguna dan pangsa pasar yang terus berkembang.

Meskipun mekanisme ini mungkin diperdebatkan secara hukum, dari sudut pandang ekspektasi pasar, pengguna telah menerima pandangan bahwa koin harus menangkap pendapatan protokol untuk menjadi berharga. Proyek koin dengan kapitalisasi pasar tinggi, likuiditas rendah, dan tanpa dukungan nilai sulit untuk bertahan.

mekanisme pengembalian nilai koin: studi kasus Hyperliquid

Mekanisme pembelian kembali Hyperliquid menunjukkan bagaimana membangun kepercayaan pasar yang kuat. Dengan menginvestasikan pendapatan yang nyata dan berkelanjutan ke dalam pembelian kembali, proyek tidak hanya memberikan dukungan yang kuat untuk harga koin, tetapi juga menciptakan siklus positif.

Meskipun dalam keuangan tradisional, melakukan pembelian kembali saham yang terus naik mungkin dianggap tidak bijaksana, tetapi di pasar enkripsi, praktik ini memiliki efek sinyal yang unik, menunjukkan bahwa proyek benar-benar mengembalikan pendapatan bisnis kepada komunitas.

enkripsi investasi logika baru

Industri enkripsi telah memasuki "Mode Sulit" dari "Mode Mudah", proyek perlu memiliki produk nyata, pendapatan, dan pengguna untuk membangun nilai koin. Dana di pasar meningkat, secara keseluruhan memasuki siklus pengembangan berkualitas tinggi.

Dalam hal investasi ventura, pembiayaan putaran awal semakin sulit, dan fokus pasar beralih ke tahap menengah hingga akhir. Banyak dana VC sedang melakukan putaran penggalangan dana baru, LP institusi lebih memperhatikan dividen yang nyata.

stablecoin, DeFi dan roda ekonomi on-chain

Pasokan stablecoin di blockchain telah meningkat hampir 100 miliar dolar AS dalam 12 bulan terakhir, dan kini digunakan sebagai alat pembayaran dan operasi bisnis yang nyata. Perusahaan DeFi asli dan perusahaan aset nyata sedang membawa berbagai jenis aset dan hasil ke blockchain, membentuk roda pengembangan.

Aplikasi enkripsi tingkat konsumen mendapatkan perhatian kembali, seperti proyek Football.fun dan Worm, yang memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi secara jangka panjang di blockchain dan membangun kedaulatan aset pribadi.

kritik terhadap strategi "hanya berinvestasi di infrastruktur"

Mike mengkritik beberapa dana yang menggunakan proyek infrastruktur sebagai alat arbitrase, percaya bahwa tindakan ini merusak dalam jangka panjang dan membuat ritel menanggung semua risiko. Dia menyerukan industri untuk tidak mengulangi kesalahan dari putaran bull market sebelumnya dan harus menciptakan nilai jangka panjang.

pelajaran dari karir investasi risiko

1. Di bidang enkripsi, peran individu dan tim lebih penting dibandingkan dengan bidang lainnya.
2. Tingkat penghormatan pendiri enkripsi terhadap semangat kontrak umumnya rendah, investor perlu beradaptasi dengan kekacauan dan ketidakpastian pasar.
3. Pasar enkripsi memiliki volatilitas dan ketidakpastian yang tinggi, investor perlu belajar "pengaturan emosi" dan "perpanjangan waktu".

Secara keseluruhan, pasar enkripsi sedang mengalami peralihan dari spekulasi murni ke penggerak nilai, baik investor maupun pihak proyek perlu beradaptasi dengan lingkungan baru ini.