米国のGENIUS法案の施行に伴い、ステーブルコイン発行者は毎月準備金の詳細を開示する必要があり、トラッドファイと暗号化機関は次々とコンプライアンス戦略を調整しています。Tether（USDT）は60%の市場占有率でリーダーの座を維持していますが、四半期開示メカニズムと過去の規制罰則により受動的な状況に陥っています。本稿ではUSDC、DAI（USDS）、RUSDの3大競合製品のコンプライアンスの優位性と技術的特性を分析し、2880億ドルのステーブルコイン市場で進行中の構造的変革を解読します。
世界のステーブルコインの総時価総額は2023年10月の1200億USDから2025年8月の2880億USDに暴騰し、増加率は140%に達します。TetherのUSDTは1671億USDの流通量でほぼ60%の市場シェアを占めていますが、そのコンプライアンスは厳しい挑戦に直面しています:
1、2021年に準備金の誤解を招く表現によりCFTCから4100万ドルの罰金を科された
3、MiCA規制フレームワークを回避するために、欧州市場からの自主的な撤退
1、USDC：コンプライアンスの基準
時価総額680億ドルで2位にランクインしており、発行者のCircleは2018年から月次の準備金監査を実施しています。米国のGENIUS法案とEUのMiCAの両方のコンプライアンス認証を取得しており、そのユーロステーブルコインEURCも同様にコンプライアンスの整備を完了しています。アナリストは、その透明性が機関投資家の資金移動を引き寄せるだろうと考えています。
MakerDAOから名称変更されたSkyDAOが運営し、過剰な暗号化資産担保モデル（非通貨の裏付け）を採用しています。SKYガバナンストークンを保有することで、意思決定に参加し、真の分散型ガバナンスを実現します。現在、担保率は150%以上を維持しており、2023年には複数回の市場の極端な変動に成功裏に耐えました。
時価総額はわずか66.7億ドルですが、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）のライセンスにより、規制面での先行優位性を獲得しています。Rippleのクロスボーダー決済ネットワークと深く統合されており、複数の国際金融機関に接続されています。XRP保有者はステーキングを通じてエコシステムの構築に参加でき、独自の価値捕捉メカニズムを形成しています。
GENIUS法案は、ステーブルコイン発行者に対して次のことを要求します：
1、毎月の準備金の構成と比率を公表する
3、最低準備金率は100%未満ではない
現在、USDCとRUSDは完全に基準を満たしていますが、Tetherは開示頻度を調整する必要があります。EUのMiCAは発行者にEUライセンスの保有を要求しており、これによりUSDTは欧州市場から撤退しました。
オンチェーンデータによると、2025年第2四半期のステーブルコインの大口送金（>100万ドル）において：
2、USDTは65%のシェアを維持していますが、成長は乏しいです。
注目すべきは、BlackRockやFidelityなどの伝統的な機関がステーブルコインの配分においてコンプライアンスプロジェクトに明らかに傾いていることです。
ステーブルコイン市場はTetherの単極的な覇権から多元的な競争構造へと進化しています。規制コンプライアンス、準備金の透明性、エコシステムの統合能力が新時代の三重の評価基準となっています。USDTは先発優位により規模でリードを維持していますが、USDCの規制適合、DAIの分散型理念及びRUSDのライセンス優位が差別化競争の壁を構築しています。投資家は各ステーブルコイン発行者の月次準備報告、規制機関の動向及びオンチェーンの大口送金データに注目することをお勧めします。これらの指標が次の段階の市場分配の核心的な方向性を決定します。
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GENIUS法案がステーブルコインの構図を再構築！USDTは三大挑戦者の攻撃に直面しており、USDC、DAI、RUSDのうち誰が突破するのか？
米国のGENIUS法案の施行に伴い、ステーブルコイン発行者は毎月準備金の詳細を開示する必要があり、トラッドファイと暗号化機関は次々とコンプライアンス戦略を調整しています。Tether（USDT）は60%の市場占有率でリーダーの座を維持していますが、四半期開示メカニズムと過去の規制罰則により受動的な状況に陥っています。本稿ではUSDC、DAI（USDS）、RUSDの3大競合製品のコンプライアンスの優位性と技術的特性を分析し、2880億ドルのステーブルコイン市場で進行中の構造的変革を解読します。
規制の嵐の中でのステーブルコイン市場の再編成
世界のステーブルコインの総時価総額は2023年10月の1200億USDから2025年8月の2880億USDに暴騰し、増加率は140%に達します。TetherのUSDTは1671億USDの流通量でほぼ60%の市場シェアを占めていますが、そのコンプライアンスは厳しい挑戦に直面しています:
1、2021年に準備金の誤解を招く表現によりCFTCから4100万ドルの罰金を科された
3、MiCA規制フレームワークを回避するために、欧州市場からの自主的な撤退
三大チャレンジャーがコンプライアンス突破戦を仕掛ける
1、USDC：コンプライアンスの基準
時価総額680億ドルで2位にランクインしており、発行者のCircleは2018年から月次の準備金監査を実施しています。米国のGENIUS法案とEUのMiCAの両方のコンプライアンス認証を取得しており、そのユーロステーブルコインEURCも同様にコンプライアンスの整備を完了しています。アナリストは、その透明性が機関投資家の資金移動を引き寄せるだろうと考えています。
MakerDAOから名称変更されたSkyDAOが運営し、過剰な暗号化資産担保モデル（非通貨の裏付け）を採用しています。SKYガバナンストークンを保有することで、意思決定に参加し、真の分散型ガバナンスを実現します。現在、担保率は150%以上を維持しており、2023年には複数回の市場の極端な変動に成功裏に耐えました。
時価総額はわずか66.7億ドルですが、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）のライセンスにより、規制面での先行優位性を獲得しています。Rippleのクロスボーダー決済ネットワークと深く統合されており、複数の国際金融機関に接続されています。XRP保有者はステーキングを通じてエコシステムの構築に参加でき、独自の価値捕捉メカニズムを形成しています。
準備金の透明性がコア競争力となる
GENIUS法案は、ステーブルコイン発行者に対して次のことを要求します：
1、毎月の準備金の構成と比率を公表する
3、最低準備金率は100%未満ではない
現在、USDCとRUSDは完全に基準を満たしていますが、Tetherは開示頻度を調整する必要があります。EUのMiCAは発行者にEUライセンスの保有を要求しており、これによりUSDTは欧州市場から撤退しました。
機関資金の流れが市場の変局を示唆する
オンチェーンデータによると、2025年第2四半期のステーブルコインの大口送金（>100万ドル）において：
2、USDTは65%のシェアを維持していますが、成長は乏しいです。
注目すべきは、BlackRockやFidelityなどの伝統的な機関がステーブルコインの配分においてコンプライアンスプロジェクトに明らかに傾いていることです。
まとめ
ステーブルコイン市場はTetherの単極的な覇権から多元的な競争構造へと進化しています。規制コンプライアンス、準備金の透明性、エコシステムの統合能力が新時代の三重の評価基準となっています。USDTは先発優位により規模でリードを維持していますが、USDCの規制適合、DAIの分散型理念及びRUSDのライセンス優位が差別化競争の壁を構築しています。投資家は各ステーブルコイン発行者の月次準備報告、規制機関の動向及びオンチェーンの大口送金データに注目することをお勧めします。これらの指標が次の段階の市場分配の核心的な方向性を決定します。