TONの公式紹介によると、TON(The Open Network)は、分散型のオープンインターネットであり、5億人がオンチェーンに参加することを目指しています。Telegramの技術に基づいてコミュニティによって構築されています。近10億ユーザーを持つWeb2のソーシャルプラットフォームTelegramを活用することで、TONは5億人がオンチェーンの世界に入るという目標を達成する潜在力を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsで手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号「抽象」ソリューションの一種です。この方法は、従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、巨大な入り口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」および「常態化」へと同時に進化させます。公式計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
TONエコシステムは冷却期に入りました: 爆発的な上昇から価値の沈殿という重要な段階へ
TONブーム後退後の降水量:交通の奇跡から価値変革への臨界期
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramの膨大なユーザーベースを活用し、Tap-to-Earnミニゲームを通じて急速に爆発し、数億人のユーザーを惹きつけ、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン発行も強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなストーリーの1つとなりました。
しかし、熱狂の後、TONは注目すべき冷却期間に入っています。通常のWeb3の物語と同様に、バブルがはじけた後に何が残るのか、それともゼロに戻るのか？一時的なトラフィックの減少なのか、それとも価値の転換が実現しなかったのか？この重要なポイントで、私たちは詳細なデータ、エコシステムの発展経路、技術の配置を通じて、TONが「オンチェーンスーパーエントランス」としての長期的な潜在能力を持っているかどうかを再評価する必要があります。
1. Tap-to-Earnブームの後退:TONのデータプルバックとクーリングオフ期間
TONの公式紹介によると、TON(The Open Network)は、分散型のオープンインターネットであり、5億人がオンチェーンに参加することを目指しています。Telegramの技術に基づいてコミュニティによって構築されています。近10億ユーザーを持つWeb2のソーシャルプラットフォームTelegramを活用することで、TONは5億人がオンチェーンの世界に入るという目標を達成する潜在力を持っており、2024年には大きな成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つとなっています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な爆発の後にはデータの回落が伴うことが多いです。現在、TONエコシステムも段階的な「物語の冷却期間」を経験しています。毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、そしてコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時から明らかに減少しています。この期間中にはいくつかの短期的な反発が見られましたが、それらはほとんど特定のプロジェクトによって駆動された一時的な回復です。年間のトレンドから見ると、複数の指標が物語の開始前の水準に戻っています。
しかし、すべてが悲観的な信号というわけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基盤ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
Google Trendsのキーワードトレンドから見ると、TONの全体的な検索熱度は徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心がより明らかに減少しています。それに対して、市場はToken価格への関心を依然として強く持っています。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではない。類似の例は少なくない：ビットコインは銘文ブームによりオンチェーンが過負荷になったが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻った。SolanaとBaseはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進とともに、再びユーザーが流入し、新たな高みを迎えた。
TONは、熱狂が収束した後に、トラフィックから価値への深い転換を遂げる能力を持っているのでしょうか？それは一時的な休止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは結局、行動によって決まります。次に、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の変革などの観点から、「潮が引いた後」に静かに進行している変化を一緒に分析していきます。
二、大きな動きが頻発:チームの再編成、コンプライアンスと新市場、インフラの大開発
2024年8月にある有名な取引プラットフォームに上場して以来、TONの物語は新しい段階に入っています。一見すると熱が冷めたように見えますが、実際にはレイアウト加速期に入っています: チーム再編成、規制コンプライアンスの探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場に向けた開発者へのインセンティブと資本注入が含まれます。
2.1 高層の交代とコンプライアンスの強化:TONの主流化の道を加速する
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスは今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバー、Kingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家のために数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの履歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によれば、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡張を推進し、特に活気に満ちているが厳格な規制の地域であるアメリカ市場に注力します。これはTON戦略の中で争奪すべき重要な地域とされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者に任命した。MoonPayは世界をリードする暗号決済インフラ企業で、アメリカ、オーストラリア、オランダなどの複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得している。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持ち、その就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされている。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘束されたことです。彼は2025年3月まで公の場に戻ることはありませんでした。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時期的にTON財団の戦略調整と高度に重なっており、チームが規制問題により一層注目するきっかけとなり、今後のグローバル展開の障害を事前に取り除くことを促した可能性があります。
最近、TONファウンデーションはアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションをとっています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TONファウンデーションは、複数のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONのコンプライアンスとグローバル化への転換の重要な証拠と見なすことができます。
Telegramユーザーの世界的分布を見ると、TONがWeb3ユーザーに転換することを望む場合、各国の暗号資産に関する規制要件を満たさなければなりません。そうでなければ、主要市場でのアプリケーション展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に対して法的およびビジネス上の潜在的リスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバルな拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的な展開を開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスへの道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心は、TON Connectプロトコルを使用してTelegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリケーションとインタラクションするのを簡素化します。この独占プロトコルにより、TONはTelegramの10億近いユーザーにとって実質的なブロックチェーンレイヤーとしての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版WeChat Pay」のプラットフォームとなることが期待され、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用します。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でTONを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しました。これは、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム(Telegram Ads)、支払い入口サービス(Telegram Gateway)などのシーンに適用されます。開発者やチャンネル運営者は、直接TONで収入を受け取ることができ、TONに基づく内部支払いおよび収益分配システムを初歩的に構築します。
一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(においてToncoinとUSDt)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億を超えるオフライン商人で使用可能になり、現実世界におけるTONの決済実現能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsで手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号「抽象」ソリューションの一種です。この方法は、従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、巨大な入り口トラフィックに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」および「常態化」へと同時に進化させます。公式計画によると、2025年第二四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
2.3 エコシステム: ミニゲームの熱潮から多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ+簡単な操作」の組み合わせに刺激されて、ユーザーが迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、わずか数ヶ月でユーザーの流出率は86％を超えました。シンプルで複製可能なゲームメカニズムは短期的に「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も浮き彫りになっています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に力を入れ、他方でインフラの配置を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を持つ戦略的提携を結び、アジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムからの数十のスタジオを惹きつけ、TelegramとTONに基づいてWeb3アプリを構築する方法を探り始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリーに限定されず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むようになり、そのアプリエコシステムの初期の拡大を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、生態系の持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいストーリーラインを拡張しています: PayFi、RWA(については以下で詳しく説明します)、そしてAI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向です。例えば:
生態の潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある投資機関がTONに3000万ドルを投資し、翌月には別の機関がさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、及び基盤インフラプロジェクトを支援することに焦点を当て、TONの開発者の魅力と生態系の競争力をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによれば、その技術的なイテレーションの核心目標は、混雑の緩和、スケーラビリティと安定性の向上です。この更新は4つの主要な方向性をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立されて以来