dYdXが分散化無期限先物のリーディングポジションを強化し、新バージョンが強力な潜在能力を示す

分散化無期限先物市場競争がますます激化していますが、dYdXは依然として業界のリーダーシップを維持しており、最近の取引量もトップをキープしています。

データプラットフォームの表示によると、2024年1月24日現在、Starkwareの二層ネットワーク（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大幅に上回っています。注目すべきは、dYdX v4の取引量がv3と同等になっており、各種インセンティブ施策の後押しによって、その潜在能力はさらに大きい可能性があるということです。

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dYdX v4、別名dYdX Chainは、2023年10月26日に正式にローンチされました。このバージョンでは、注文書やマッチングエンジンを含む完全な分散化が実現され、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料が配分され始めました。

dYdX Chain：完全分散化の新たなマイルストーン

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前、Julianoはある有名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、分散化検索エンジンのフルタイム開発を行っていました。

dYdXが最初に導入したのは、マージン取引プロトコル（v1およびv2）で、ユーザーが資金を借り入れて暗号通貨のレバレッジ取引を行えるようにしました。しかし、この製品は効率が低く、イーサリアムネットワークのGas費用が高額です。

v3から、dYdXは注文帳ベースの取引システムを構築しました。Starkware技術を使用してEthereumのレイヤー2ネットワーク製品を構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は爆発的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルの大台を突破しました。

現在、dYdX Chainは独立したブロックチェーンとして、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスプロトコルを採用し、毎秒2000件の取引を処理することをサポートしています。

dYdX v3は高性能の無期限先物取引をサポートしていますが、v4で初めて完全な分散化を実現しました。v3では、ある会社が依然として取引の注文書を運営しており、取引手数料を徴収し、上場する通貨も開発チームによって決定されていました。しかし、v4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文書とマッチングエンジンは分散された世界中の活発な検証者によって管理され、上場通貨もオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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取引手数料は全額ステーキング者とバリデーターに分配されます

注目されている利益配分の問題について、dYdX Chain上で発生したすべての手数料は現在、バリデーターとステーキング参加者に全て配分されています。これらの手数料は主にUSDC建ての取引手数料と、少量のDYDXまたはUSDC建てのガス料金を含みます。

手数料はブロックごとに徐々に蓄積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で報酬を受け取る必要があります。報酬は主にUSDCの形で支給されるため、タイムリーに受け取れなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

データによると、過去30日間に合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分されました。バリデーターは5%-100%の手数料を受け取り、ユーザーは特定のウォレットを通じてDYDXをアクティブなバリデーターにステークすることで報酬を得ることができます。現在、60人のアクティブなバリデーターがいます。

1月24日現在、過去30日間の日平均ステーキング収益率は6.2%-29.06%の間で変動し、平均は14.97%です。現在ステーキングされているDYDXの価値は2.12億ドルで、過去1ヶ月間安定しています。

ある有名なハードウェアウォレットが特定のソフトウェアウォレットと統合されており、そのハードウェアウォレットのユーザーはCosmosアプリケーションに接続してステーキングなどの操作を行うことができます。

さらに、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーもDYDXの流動性ステーキングサービスを開始しました。ユーザーがDYDXをステーキングすると、対応する証明書トークンを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際にはより多くのDYDXを得ることができます。初期の参加者は追加のトークンエアドロップを受け取る可能性もあります。

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dYdX Chainの取引量の増加を奨励するための複数の措置

公式データによると、v4のいくつかの指標がv3を超えています。過去24時間のv4の取引量は6.88億ドルで、v3は5.46億ドルです；v4の取引注文数は635,791件で、v3は161,337件です。しかし、未決済契約に関しては、v4（3,888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れています。

dYdX v4の急速な発展は、一連のインセンティブ施策から離れては成り立ちません。dYdX Chainのローンチ前に、チームは取引量をv3からv4に段階的に移行させるためのインセンティブプランを策定し、同時にv3上の既存のインセンティブを段階的に減少させました。

dYdX DAOは、ガバナンスにより特定の機関に6ヶ月間のスタートインセンティブプログラムを実行する権限を与え、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配分し、ユーザーがv4に移行することを促進します。

このインセンティブプログラムは4つの段階（Trading Season）に分かれており、現在は第2段階が進行中で、2月中旬から下旬まで続く予定です。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得でき、各段階の終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が支給されます。各段階では前の段階のフィードバックに基づいて具体的なインセンティブ施策が最適化されます。たとえば、第2段階では取引およびマーケットメイキング報酬に基づいてパフォーマンス報酬が導入され、取引報酬の20%（80万ドル）が優れたパフォーマンスを示したトレーダーに配分され、利益のある取引を促進します。

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取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは取引手数料の割引を提供しています。全体の料金は主流の中央集権型取引所よりも若干低いです。マーケットメイカーにとって、最初の120日後、最高手数料は1ベーシスポイント（0.01%）です；テイカーにとって、最高手数料は5ベーシスポイントです。

ユーザーは複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のネットワークを通じて入金することもできます。ある決済会社が特定のチャネルを通じてネイティブのUSDCを発行しました。今後、dYdXへの入金はさらに便利になります。dYdX Chain環境下では、成行注文の取引体験もよりスムーズになります。

###概要

分散化無期限先物分野のリーダーとして、dYdX Chainはローンチ以来、v3バージョンよりも強い競争力を徐々に示しており、最近ではv4の取引量がv3を超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドやマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現しており、特に取引手数料はすべてDYDXのステーキング者とバリデーターに配分されています。現在もマーケットメーカーのリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、v4の取引量増加を促進するための一連の施策が行われており、dYdX Chain上の取引量と未決済数をさらに向上させることが期待されています。

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