Pioneiro da Blockchain Du Jun: Bitcoin vai entrar no ano da Programabilidade, o dólar moedas estáveis estão a remodelar a ordem financeira

Como pioneiro e testemunha de longo prazo na indústria de blockchain, o nome de Du Jun está presente em quase todas as ondas-chave: desde a participação inicial na popularização do Bitcoin na China, até a criação de um nó central para a circulação de informações da indústria, e depois a captura precisa de múltiplos ciclos de oportunidade. Ele escreveu inúmeros casos clássicos da indústria com seu julgamento perspicaz sobre tendências tecnológicas e seu longo prazo na operação de capital.

Hoje, ele fundou um incubador focado na inovação cruzada entre AI e Crypto, permanecendo ativo na vanguarda da indústria - na interseção do ecossistema Bitcoin, das mudanças nas moedas estáveis e da onda da AI, explorando continuamente os limites da tecnologia e mantendo uma firme crença na ascensão dos chineses no cenário tecnológico global.

Em uma conversa profunda, Du Jun não apenas compartilhou sua análise aprofundada da lógica subjacente ao Blockchain, mas também explicou pela primeira vez por que vê o BitVM como a "transição chave" do ecossistema Bitcoin, prevendo que 2026 será o "ano da Programabilidade do Bitcoin". Ao discutir a caixa de areia de moedas estáveis de Hong Kong e o jogo de regulação nos EUA, ele demonstrou a calma de um estrategista financeiro.

A Era Dourada da Tecnologia Chinesa

Du Jun acredita que, atualmente, realmente é uma era cheia de oportunidades, com os chineses em várias áreas de ponta da tecnologia ocupando uma posição de liderança global, especialmente na indústria de Blockchain, onde as vantagens são particularmente notáveis.

As bolsas de valores são quase totalmente dominadas por chineses, assim como a fabricação de máquinas de mineração. Projetos de blockchain pública como Tron, Ethereum, Solana e BNBChain têm uma grande quantidade de membros com origem chinesa em suas equipes fundadoras e executivas. Olhando para a indústria, seja em bolsas de valores, fabricantes de máquinas de mineração ou aplicativos de carteira, é quase certo que veremos a presença de chineses.

E essa influência já se expandiu do Blockchain para áreas tecnológicas mais amplas: no Vale do Silício, a indústria de IA e semicondutores também tem visto frequentemente líderes chineses no comando, desempenhando um papel decisivo em suas respectivas áreas. Comparado à era dominada por engenheiros indianos há dez anos, o atual "bônus chinês" está se tornando a nova melodia principal.

Na opinião de Du Jun, os chineses não apenas possuem capacidade de inovação tecnológica nas áreas-chave como Blockchain, inteligência artificial, semicondutores e novas energias, mas também estão gradualmente avançando para a tomada de decisões de capital e para uma posição de liderança na indústria. Essa ascensão abrangente marca a chegada da "era de ouro da tecnologia chinesa" e significa que, no cenário global de competição tecnológica, os chineses desempenharão um papel cada vez mais importante.

A posição e o futuro das Blockchains públicas

Du Jun acredita que, atualmente, existem apenas quatro blockchains principais que se firmaram de verdade: Bitcoin, Ethereum, Tron e Solana. Suas vantagens não estão apenas na tecnologia em si, mas também nas suas claras posições de mercado:

• Bitcoin é ouro digital, isso é óbvio;
• Ethereum tornou-se o padrão de facto para a infraestrutura DeFi;
• A TRON foca na transferência e liquidação de moeda estável, tendo um forte potencial de aplicação na área de pagamentos;
• A Solana, por outro lado, é posicionada como uma blockchain Meme de alto desempenho e baixa latência, focando na experiência do usuário extrema e em pontos quentes de liquidez.

Estas blockchains conseguiram chegar até aqui não por um pacote de funcionalidades "cura-tudo", mas sim por escolhas estratégicas claras. Em contraste, muitas outras blockchains têm uma posição indefinida ou uma tecnologia medíocre, tornando difícil atravessar ciclos e alcançar breakthroughs.

Quanto ao futuro, será que precisamos de novas blockchains? O julgamento de Du Jun é: não é necessário a curto prazo. Atualmente, a solução Layer 1 do Ethereum já melhorou significativamente a escalabilidade, reduziu custos e aumentou a interoperabilidade entre ativos. Além de projetos de Layer 2, como o Base, que são extremamente raros, a maioria já desapareceu. Isso é como uma faca suíça; na verdade, as funções que são realmente usadas com frequência são apenas algumas. O desejo do mercado por "novas blockchains" é muitas vezes uma demanda ilusória ampliada pela imaginação. Pelo menos nos próximos cinco anos, ele não acredita que precisamos de muitas novas blockchains — mesmo cinco anos depois, pode não conseguirmos ver mudanças estruturais.

Du Jun enfatizou que a principal competitividade das blockchains públicas reside no posicionamento estratégico e no ciclo fechado de cenários de uso reais, e não na acumulação de conceitos e na expansão numérica. A análise que ele fez do ecossistema atual das blockchains públicas reflete as exigências mais elevadas da indústria em relação à eficiência e à praticidade.

O ciclo das exchanges e as oportunidades de investimento perdidas

Du Jun revelou que, nesta rodada, ele está otimista com uma determinada plataforma de negociação, mas lamentavelmente não investiu. Existem duas razões: primeiro, eles não aceitam investimentos externos, ele já teve contato há muito tempo, a equipe quase não recebeu fundos externos. Em segundo lugar, ele não comprou a moeda deles no início, quando comprou, já havia subido para 15 dólares, perdendo a melhor oportunidade. Antes, ele conseguia acertar em cada rodada, mas desta vez se distraiu estudando IA e outros campos, não teve energia suficiente para se concentrar e não conseguiu investir energia suficiente no mercado primário.

Du Jun admitiu que as oportunidades das exchanges nesta ronda de bull market foram perdidas, refletindo a importância da concentração nos investimentos. Ele mencionou que algumas instituições têm se destacado em marca e investimento, mostrando que o mercado primário ainda tem potencial, mas requer julgamento preciso e investimento de recursos.

Bitcoin Ecossistema: Da Paixão ao Futuro Programável

Du Jun afirmou que existe uma certa paixão no ecossistema do Bitcoin. Antes de 2017, algumas plataformas de negociação negociavam principalmente Bitcoin e Litecoin, e no início, havia até apenas Bitcoin. Eles costumavam corrigir a expressão "moeda alternativa", chamando-a de "moeda concorrente". Naquela época, promoviam as características de imutabilidade, rastreabilidade e distribuição do Bitcoin, mas mencionavam raramente a programabilidade. Após o surgimento do Ethereum, a programabilidade e o espaço de inovação do Blockchain foram enfatizados. A comunidade do Bitcoin já se dividiu em duas facções: uma discutia a escalabilidade, resultando em alguns forks; a outra esperava que o Bitcoin fosse programável, tornando-se funcional como o Ethereum.

Durante anos, a tecnologia de rotas programáveis não era madura, até que em 2023 surgiram as inscrições e runas. Na sua opinião, faltava um suporte de valor a longo prazo, e ele não participou. Mais tarde, o protocolo BitVM propôs alcançar a programabilidade do Bitcoin através de um white paper, o que ele achou muito interessante. O Bitcoin é um ativo de 2 trilhões de dólares, mas a liquidez é difícil de liberar. O Ethereum possui alguns produtos financeiros derivados, enquanto o WBTC do Bitcoin depende de instituições centralizadas, o que representa um risco. Tecnologias como o BitVM tentam realizar a cunhagem e o resgate descentralizados, validando com pools de mineração, criando ativos semelhantes ao YBTC, aplicáveis em cenários na blockchain. Este é o seu sonho, e eles investiram em várias rotas como BitVM, RGB++, Lock of the World, Lightning, entre outras. Desde que a programabilidade possa ser alcançada, ele apoia. Agora, a rota do BitVM está clara, a qualidade do código é alta, e espera-se que até setembro deste ano seja dado o primeiro passo para a cunhagem e resgate descentralizados, podendo ver um plano completo no próximo ano. O ciclo de desenvolvimento é longo, mas já há uma luz no fim do túnel, com uma equipe que mantém entre 30 a 40 técnicos em tempo integral em iterações contínuas.

Du Jun vê a Programabilidade do ecossistema Bitcoin como uma tendência, pois essas rotas tecnológicas já começaram a se concretizar, não são castelos no ar. No ano passado, era apenas um slogan, mas agora já há progressos. A Programabilidade do ecossistema Bitcoin não é apenas uma ruptura tecnológica, mas também a chave para liberar sua liquidez de 2 trilhões de dólares.

A "religião" do Bitcoin e a luta pela descentralização

Du Jun acredita que, logicamente, pode haver novas moedas no futuro, pois nada é impossível. Mas, subjetivamente, ele acha isso muito difícil. Bitcoin e Ethereum são conceitos completamente diferentes. O Bitcoin é uma crença, como uma religião, que representa ouro digital, liberdade sem preço. Você pode dizer que vale 10 mil, 100 mil ou até 1 trilhão de dólares, porque é insubstituível, é uma cultura e crença fundamentalista. Se o Ethereum perder projetos DeFi e o volume de transações cair de 5 milhões para 500 mil, pode ser vendido, mas o Bitcoin não. No início, eles gritavam "recarregar a crença", é essa a lógica. A curto prazo, é difícil que alguma moeda substitua a posição do Bitcoin.

Du Jun compara o Bitcoin a uma "religião", enfatizando suas propriedades culturais e de crença únicas, e acredita que, apesar de sua essência descentralizada ser questionada, ainda é difícil de ser substituída.

Mudanças na Indústria: Da Fé à Realidade Crua

Du Jun revisitou sua trajetória na Blockchain: em 2012 comprou Bitcoin, em 2013 fundou uma plataforma de negociação com outros, atuando como CMO, promovendo a plataforma e o Bitcoin. No início, era necessário despertar o interesse dos usuários pelo Bitcoin, falando sobre sua confiabilidade técnica, alocação de ativos, entre outros. Naquela época, não havia muitos cenários de aplicação, a volatilidade não era grande, e a atração dos usuários vinha da tecnologia e do conceito de ouro digital. Em 2015, ele falou sobre Bitcoin com o governo local, e de 2018 a 2022 continuou a falar em Singapura, com a sensação de realização gradualmente desaparecendo. Não é que o mundo não tenha avançado, mas sim que nós não avançamos, ainda estamos falando sobre Bitcoin depois de mais de uma década. É como não falar com os pais sobre o protocolo HTTP, mas sim como a internet móvel facilita a vida. A Blockchain também deve ser discutida em termos de cenários de aplicação.

Dois anos atrás, ele descobriu que a moeda estável era o ponto de ruptura, com alta eficiência e baixo custo em transferências transfronteiriças. Transferências tradicionais levam de 1 a 4 dias, com custo de 18 a 25 dólares, enquanto transferências em Ethereum custam apenas de 0.25 a 1 dólar. No ano passado, o volume total de transferências de USDT e USDC foi de 27 trilhões de dólares, superando os 25 a 26 trilhões da Visa e Mastercard, mostrando a promoção da eficiência econômica através da Blockchain. Historicamente, houve alguns momentos-chave: o white paper do Bitcoin em 2008, o ICO do Ethereum em 2017 que deu igualdade na emissão de moeda, o DeFi Summer de 2020 que realizou finanças descentralizadas em cadeia, e a promoção de moedas estáveis de 2014 a 2017. Mas neste ciclo não houve inovação, apenas projetos Meme e Tap2earn, que colhem usuários em vez de criar valor, levando a uma indústria sem graça. Sem novos usuários e ativos, as exchanges têm dificuldade em se erguer. Novos ativos criam novas exchanges, como ativos NFT que geraram uma plataforma de negociação NFT, e este ciclo de ativos Meme gerou algumas novas plataformas. Se a indústria se resumir apenas a Meme e Tap2earn, pode ser o "game over".

Du Jun reflete sobre a falta de inovação na indústria, acreditando que cenários de aplicação como moeda estável são a esperança do futuro, e não apenas uma lógica especulativa.

Vitória e futuro das moedas estáveis

Du Jun considera que estudar a história da emissão de moeda é muito interessante. Nos primórdios, utilizavam-se conchas e ouro, e após a formação de estados, cada um tinha sua própria moeda. Em um mercado de competição livre, o dólar e o ouro se destacaram, ninguém escolheu a moeda do Zimbábue ou o dólar de Hong Kong. Dentro dos estados soberanos, a moeda é imposta pelo governo, mas na circulação global, o dólar domina. No futuro, após a superação da soberania, haverá competição livre, e a moeda estável em dólar terá mais vantagens. A moeda estável em ouro é instável devido à sua natureza de investimento. O USDT se destaca por ter um amplo uso e alta aceitação. As notas de Hong Kong são emitidas por três bancos, enquanto os EUA não se importam com quem emite a moeda estável em dólar, contanto que ancorem ativos em dólar. Atualmente, o uso do dólar de Hong Kong, do dólar de Singapura e do riel do Camboja é limitado, e a expansão online ainda enfrenta desafios. As moedas estáveis precisam de suporte de cenários, assim como a emissão de moedas por algumas grandes empresas pode ter dificuldade em ter sucesso se não houver um cenário.

Sobre a hegemonia do dólar enfrentando a desdolarização, o tamanho das moedas estáveis deve aumentar de algumas centenas de bilhões para 3 trilhões de dólares. Algumas pessoas dizem que o Bitcoin se tornará um reservatório para moedas estáveis, e a opinião de que 60% do valor das moedas estáveis está ancorado no Bitcoin é considerada possível por Du Jun, mas neste estágio as moedas estáveis são usadas para pagamentos e arbitragem. A emissão de moedas estáveis não é para comprar outras moedas, mas sim para arbitragem. Na realidade, a taxa de juros do dólar é de 2%, os títulos do tesouro dos EUA são de 4%, e a arbitragem na blockchain pode chegar a mais de dez pontos. Isso retira fundos das altcoins e impacta o preço das moedas. Se no futuro se tornará um reservatório, isso deve ser observado, ele não é muito otimista.

Quanto à lei GENIUS dos EUA e à política de Hong Kong que permite a emissão de várias moedas estáveis, Du Jun afirmou que não estudou o assunto, pois não tem planos para emitir moeda estável. O mais lucrativo na Blockchain são as exchanges, moedas estáveis e blockchains públicas, mas querer fazer e poder fazer são duas coisas diferentes. As moedas estáveis precisam de suporte de cenários; USDT e USDC venceram devido aos cenários, enquanto outras dezenas falharam.

Esta conversa revela a extraordinária jornada de Du Jun desde a Universidade de Hong Kong até se tornar um pioneiro em Blockchain, onde, com profunda paixão e uma visão de futuro, delineia as mudanças da indústria e o plano para o futuro. Desde a fé "religiosa" no Bitcoin até os avanços tecnológicos da Programabilidade, suas expectativas para o ecossistema Bitcoin em 2026 são estimulantes; desde a localização precisa das blockchains públicas até a predominância do dólar nas moedas estáveis, ele analisa a lógica central do mercado; desde a falta de inovação na indústria até a ascensão da tecnologia chinesa, ele clama por um retorno à criação de valor, acendendo uma nova esperança para a indústria. Frequentemente viajando entre os Estados Unidos, Singapura e Hong Kong, Du Jun não apenas testemunhou a influência global dos chineses nas áreas de Blockchain, IA e outras, mas também, com suas ações, impulsionou os limites da tecnologia.