Stabilcoin "Sandviç" Analizi: Küresel Fon Akışını Yeniden Şekillendirmek
Stablecoin, dijital para alanında en temsilci pratik araç olarak, blockchain'in geleneksel finans ödeme sistemine nasıl yeni ve etkili bir altyapı sağladığını göstermektedir. Geçen yıl, stablecoin toplam piyasa değeri %50'den fazla arttı; Kasım ayından bu yana daha da hızla yükseldi. Şu anda, stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda ve patlayıcı bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu ölçek, dünya çapında trilyonlarca dolarlık ödeme fonlarının etkili akışını destekleyebilmektedir.
Sektördeki uzmanlar, stablecoin'lerin değerinin farkındadır: Bunlar, blok zincirinin "anlık para ve değer transferi" konusundaki temel yeteneğini tam olarak yansıtarak, zincir üzerinde ticari kapanış ödemelerini mümkün kılar. Ancak, ödeme sadece "nokta nokta transfer" kadar basit değildir, gerçek kurumsal senaryolar, basit para transferlerinden çok daha karmaşıktır.
Şu anda, işletmelere yönelik stablecoin uygulamalarının çoğu "stablecoin sandviçi" mimarisini benimsemektedir; yani blockchain, geleneksel ödeme kanallarının yatay değer/para transferinin yerini alırken, üst ve alt uçlar hala geleneksel finansal ödeme sistemine bağımlıdır.
Bu tasarım önemli iyileştirmeler sağlasa da, blockchain avantajlarının tam olarak kullanılmasını sınırlamaktadır. Sektör uzmanları, şu anda stabilcoin ödemelerinin maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma konusunda belirgin bir avantaj sağlamadığını düşünüyor.
Bu nedenle, küresel fon transferi perspektifinden, stabilcoinlerin küresel sınır ötesi ödemelerde nasıl kullanıldığını inceleyeceğiz:
Mevcut küresel sınır ötesi ödeme sistemini analiz et;
Stabilcoin üçgen yapısının fon yönetimi, B2B ödemeleri ve kart ağı uzlaşmasındaki spesifik iyileştirmeleri incelemek;
Stabilcoin sandviçinin iki ucundaki zorlukları aşmanın yollarını tartışın ve blok zincirinin değerini en iyi şekilde kullanın.
Bir. Stablecoin Ödeme Durumu
Stablecoin'lerin birçok uygulaması arasında, B2B işletme ödemeleri en dikkat çekici olanıdır. Son sektör raporları, geçen yıl her ay B2B işletmelerinin ödeme miktarının 770 milyon dolardan 3 milyar dolara yükseldiğini göstermektedir. Bir ödeme platformu, stablecoin'in işlem hacimlerinin neredeyse yarısını oluşturduğunu ve müşterilerin %49'unun aktif olarak stablecoin ile ödeme yaptığını bildirmektedir.
Başlıca şirketlerin iç verileri, alt pazarların boyutunu daha iyi yansıtıyor. Raporlara göre, büyük bir ödeme şirketinin yıllık işlem hacmi yaklaşık 15 milyar dolar ve bunun yaklaşık yarısı B2B şirket ödemelerinden geliyor. Diğer bir şirketin yıllık işlem hacmi ise 10 milyar dolar olup, küresel B2B stablecoin sınır ötesi ödeme pazarının %20'sini temsil ettiği tahmin ediliyor; başka bir şirketin ise yıllık hacmi 12 milyar dolar olarak açıklandı.
Küresel ödeme kullanımı giderek yaygınlaşıyor, bunun başlıca nedeni, geleneksel finansal ödeme altyapısının giderek eski hale gelmesiyle birlikte, blok zinciri tabanlı stablecoin avantajlarının daha belirgin hale gelmesidir. Geleneksel sistem her yıl hala 1 trilyon doları aşan küresel ödeme hacmini kolaylaştırsa da, işletmeler ve bankalar büyük karmaşıklık ve gecikme sorunlarıyla karşı karşıya.
İki, Küresel Sınır Ötesi Ödemelerin Çeşitli Modelleri
2.1 SWIFT Tabanlı Banka Altyapısı
Geleneksel sınır ötesi ödemeler esas olarak SWIFT sistemine dayanır. Farklı ülkeler arasındaki banka işlemleri, süreç "mesaj iletimi takası" ve "fonların hesabı" olmak üzere iki bölüme ayrılır: SWIFT, bankalar arasında para transferi talimatlarını iletmekten sorumludur, ancak gerçek fon akışı yalnızca önceden karşılıklı hesap açmış ve doğrudan borç-alacak transferi yapabilen bankalar arasında gerçekleşir.
Yalnızca iki banka SWIFT sistemine bağlandığında ve birbirleriyle ortaklık kurduğunda nihai transferi tamamlayabilirler. Eğer taraflar arasında doğrudan bir işbirliği ilişkisi yoksa, fonların hesaplaşmasını gerçekleştirmek için ilgili arayüz ve fon pozisyonuna sahip bir temsilci banka aracılığıyla işlem yapılması gerekmektedir.
Bu model, ödeme süresinin birkaç güne kadar uzamasına, maliyetlerin artmasına ve izleme zorluklarına yol açabilir. Hatta finansal altyapısı gelişmemiş komşu ülkeler arasındaki sınır ötesi ödemelerde bile, gelişmiş ülkelerin bankaları üzerinden dolaylı yoldan geçilmesi gerekebilir, bu da büyük bir rahatsızlık yaratır.
2.2 PSP Tabanlı Sınır Ötesi Fon Havuzu Modeli
Sınır ötesi para transferi sağlayıcısı (XBMT)'in hizmet modeli ortaya çıkmıştır ve işletmelerin küresel ödemeleri doğrudan SWIFT kanalı aracılığıyla yapmadan gerçekleştirebilmelerini sağlamayı amaçlamaktadır. Bu hizmet "küresel çoklu para birimi hesabı" veya "yerel ödeme hesabı" olarak adlandırılmaktadır.
Temelinde sınır ötesi fon havuzu modeli yatmaktadır, ana amacı işletmelere çoklu döviz havuzları sunarak farklı ülkeler arasında esnek ödeme yapmalarını sağlamaktır. XBMT, uyumluluğu ve bankacılık ilişkilerini yönetmekten sorumludur, işletmeler tek bir çoklu döviz bankacılık ürünü elde eder ve bu bir "kapalı döngü" oluşturur.
Yüzeyde kullanıcı deneyimini iyileştirmiş gibi görünse de, XBMT hâlâ SWIFT'in temeli üzerine kurulmuştur ve esasen "anlık hesaplama deneyimi" yaratmak için ince bir likidite yönetimine dayanıyor. Bu tasarımın hızı ve ölçeği, her zaman XBMT'nin belirli ülkelerdeki mevcut likiditesi ve temel uzlaşma yollarının kendisinin uzlaşma süresi ile sınırlıdır.
2.3 stablecoin modu
Stablecoin, daha derin bir sıçramayı temsil eder: Blockchain teknolojisini kullanarak, internet ticaretinin işleyiş biçimini yeniden yapılandırır.
Stablecoin'in hesaplama döngüsü, ihraç edildiği blok zincirinin blok oluşturma süresi ile aynıdır; bu, geleneksel yöntemlerden birkaç kat daha hızlıdır. Geleneksel yöntemlere dayanan herhangi bir sistem, paylaşılan ve doğrulanabilir bir defter ile değiştirilebilir.
Daha da önemlisi, stablecoin'ler genellikle akıllı sözleşme platformlarının üzerinde dağıtılır, bu da geleneksel bankacılık sistemlerinin gerçekleştiremeyeceği yenilikçi sistemlerin ve iş akışlarının mümkün olmasını sağlar. Açık ve doğrulanabilir protokoller üzerinde, herkes stablecoin'lere işlevsellik ekleyebilir.
Makro açıdan bakıldığında, daha hızlı ve daha etkileşimli finansal ödemeler doğrudan küresel GSYİH'yı artırabilir: Şirketler daha hızlı ödeme alabilir, fonlar daha hızlı bir şekilde aşağı akış süreçlerine girebilir, böylece yönetim maliyetleri ve fon kullanım süresi azalır. Ödeme döngüsü "gün" den "saniye" veya "dakika" ya sıkıştırıldığında, zincirleme etkisi tüm ekonomiyi saracaktır. Aynı zamanda, doğrulanabilir standartların varlığı, finansal yeniliklerin ilk kez küresel ölçekte izinsiz bir şekilde gerçekleşmesine olanak tanır; bu, geleneksel finansal sistemin ulaşamayacağı bir nitelik değişikliğidir.
Geleneksel modelde, işletmelerin önceden finansman hazırlaması, uzlaşma gecikmeleri, döviz riski gibi faktörleri dikkate alması gerekir. Stabilcoin kullanıldığında, tüm işlem süreci, başlangıç ülkesi ve hedef ülke içinde yerel transferler olarak ayrılırken, blockchain ise iki taraf arasında küresel likidite uzlaşmasını ortada tamamlar. Bu, fon yönetim süreçlerini büyük ölçüde basitleştirir ve işletme maliyetlerini düşürür.
3.2 B2B işletme ödemesi
B2B ödeme senaryoları, stablecoin'lerden daha büyük kazançlar elde edebilir, çünkü bu tür ödemeler genellikle daha karmaşıktır ve başarısı, işletmenin diğer operasyonel süreçlerini etkileyebilir. Stablecoin kullanarak, işletmeler ödeme durumunu gerçek zamanlı olarak izleyebilir, finansman, zamanlaması güçlü teslimat noktaları ile doğrudan bağlanabilir, riski azaltabilir ve sermaye dönüşümünü hızlandırabilir. Tüm süreç, geçmişteki 3 günden sadece birkaç saniyeye indirgenmiştir ve piyasa kapanışını düşünmek gerekmez.
3.3 kart organizasyon ağı hesaplama
Büyük bir ödeme ağı, geleneksel havale süreçlerinin yerini almak üzere, stabilcoin kullanarak acquirer ve issuer bankaları arasında hesaplaşma yapmayı denemeye başladı. Bu yöntem, ağ içindeki ortakların faydasına oldu: uluslararası para transferlerini zamanında gerçekleştirmek için gereken sermaye gereksinimlerini azaltabilir ve döviz riskiyle karşılaşmaktan kaçınabilirler. Ayrıca, blok zincirinin açıklığı, doğrulanabilirliği ve programlanabilirliği, ağ içindeki bankalar arasında kredi ve diğer finansal altyapının temellerini atmıştır.
Dört, Gelecek Perspektifi
Şu anda çoğu stablecoin uygulaması hâlâ "sandviç" yapısında kalmış durumda ve daha ileri bir aşamaya geçememiştir. Herhangi bir aşama hâlâ fiat para sistemine dokunmak zorundaysa, "sandviç"in her iki ucuna geleneksel finans katmanı eklemek zorunda kalıyoruz.
Stablecoin ödemelerinin nihai hedefi bu yapıyı tamamen ortadan kaldırmaktır. İşletmeler ve tüketiciler stablecoin'i tamamen benimsediğinde, tam finansal ve ticari döngüler blockchain üzerinde gerçekleştirilebilecek ve geleneksel sistemlerle sınırlı kalmayacaktır. Finansal kurumlar ve işletmeler tamamen stablecoin ile hesaplandığında, daha önce hiç görülmemiş bir ticari ölçek serbest kalacaktır.
Gelecek ödeme finansının özü: stablecoin ödemeleri + zincir üzeri finans. Eğer üçgen yapıdan tamamen kurtulabilirsek ve iki uçta daha fazla zincir üzeri finansal hizmetler inşa edebilirsek, o zaman küresel para/değer akışı hızı tamamen yeni bir aşamaya girecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin'lar küresel fon akışını yeniden şekillendiriyor: Sandviç yapısının kısıtlamalarını aşmak
Stabilcoin "Sandviç" Analizi: Küresel Fon Akışını Yeniden Şekillendirmek
Stablecoin, dijital para alanında en temsilci pratik araç olarak, blockchain'in geleneksel finans ödeme sistemine nasıl yeni ve etkili bir altyapı sağladığını göstermektedir. Geçen yıl, stablecoin toplam piyasa değeri %50'den fazla arttı; Kasım ayından bu yana daha da hızla yükseldi. Şu anda, stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda ve patlayıcı bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu ölçek, dünya çapında trilyonlarca dolarlık ödeme fonlarının etkili akışını destekleyebilmektedir.
Sektördeki uzmanlar, stablecoin'lerin değerinin farkındadır: Bunlar, blok zincirinin "anlık para ve değer transferi" konusundaki temel yeteneğini tam olarak yansıtarak, zincir üzerinde ticari kapanış ödemelerini mümkün kılar. Ancak, ödeme sadece "nokta nokta transfer" kadar basit değildir, gerçek kurumsal senaryolar, basit para transferlerinden çok daha karmaşıktır.
Şu anda, işletmelere yönelik stablecoin uygulamalarının çoğu "stablecoin sandviçi" mimarisini benimsemektedir; yani blockchain, geleneksel ödeme kanallarının yatay değer/para transferinin yerini alırken, üst ve alt uçlar hala geleneksel finansal ödeme sistemine bağımlıdır.
Bu tasarım önemli iyileştirmeler sağlasa da, blockchain avantajlarının tam olarak kullanılmasını sınırlamaktadır. Sektör uzmanları, şu anda stabilcoin ödemelerinin maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma konusunda belirgin bir avantaj sağlamadığını düşünüyor.
Bu nedenle, küresel fon transferi perspektifinden, stabilcoinlerin küresel sınır ötesi ödemelerde nasıl kullanıldığını inceleyeceğiz:
Bir. Stablecoin Ödeme Durumu
Stablecoin'lerin birçok uygulaması arasında, B2B işletme ödemeleri en dikkat çekici olanıdır. Son sektör raporları, geçen yıl her ay B2B işletmelerinin ödeme miktarının 770 milyon dolardan 3 milyar dolara yükseldiğini göstermektedir. Bir ödeme platformu, stablecoin'in işlem hacimlerinin neredeyse yarısını oluşturduğunu ve müşterilerin %49'unun aktif olarak stablecoin ile ödeme yaptığını bildirmektedir.
Başlıca şirketlerin iç verileri, alt pazarların boyutunu daha iyi yansıtıyor. Raporlara göre, büyük bir ödeme şirketinin yıllık işlem hacmi yaklaşık 15 milyar dolar ve bunun yaklaşık yarısı B2B şirket ödemelerinden geliyor. Diğer bir şirketin yıllık işlem hacmi ise 10 milyar dolar olup, küresel B2B stablecoin sınır ötesi ödeme pazarının %20'sini temsil ettiği tahmin ediliyor; başka bir şirketin ise yıllık hacmi 12 milyar dolar olarak açıklandı.
Küresel ödeme kullanımı giderek yaygınlaşıyor, bunun başlıca nedeni, geleneksel finansal ödeme altyapısının giderek eski hale gelmesiyle birlikte, blok zinciri tabanlı stablecoin avantajlarının daha belirgin hale gelmesidir. Geleneksel sistem her yıl hala 1 trilyon doları aşan küresel ödeme hacmini kolaylaştırsa da, işletmeler ve bankalar büyük karmaşıklık ve gecikme sorunlarıyla karşı karşıya.
İki, Küresel Sınır Ötesi Ödemelerin Çeşitli Modelleri
2.1 SWIFT Tabanlı Banka Altyapısı
Geleneksel sınır ötesi ödemeler esas olarak SWIFT sistemine dayanır. Farklı ülkeler arasındaki banka işlemleri, süreç "mesaj iletimi takası" ve "fonların hesabı" olmak üzere iki bölüme ayrılır: SWIFT, bankalar arasında para transferi talimatlarını iletmekten sorumludur, ancak gerçek fon akışı yalnızca önceden karşılıklı hesap açmış ve doğrudan borç-alacak transferi yapabilen bankalar arasında gerçekleşir.
Yalnızca iki banka SWIFT sistemine bağlandığında ve birbirleriyle ortaklık kurduğunda nihai transferi tamamlayabilirler. Eğer taraflar arasında doğrudan bir işbirliği ilişkisi yoksa, fonların hesaplaşmasını gerçekleştirmek için ilgili arayüz ve fon pozisyonuna sahip bir temsilci banka aracılığıyla işlem yapılması gerekmektedir.
Bu model, ödeme süresinin birkaç güne kadar uzamasına, maliyetlerin artmasına ve izleme zorluklarına yol açabilir. Hatta finansal altyapısı gelişmemiş komşu ülkeler arasındaki sınır ötesi ödemelerde bile, gelişmiş ülkelerin bankaları üzerinden dolaylı yoldan geçilmesi gerekebilir, bu da büyük bir rahatsızlık yaratır.
2.2 PSP Tabanlı Sınır Ötesi Fon Havuzu Modeli
Sınır ötesi para transferi sağlayıcısı (XBMT)'in hizmet modeli ortaya çıkmıştır ve işletmelerin küresel ödemeleri doğrudan SWIFT kanalı aracılığıyla yapmadan gerçekleştirebilmelerini sağlamayı amaçlamaktadır. Bu hizmet "küresel çoklu para birimi hesabı" veya "yerel ödeme hesabı" olarak adlandırılmaktadır.
Temelinde sınır ötesi fon havuzu modeli yatmaktadır, ana amacı işletmelere çoklu döviz havuzları sunarak farklı ülkeler arasında esnek ödeme yapmalarını sağlamaktır. XBMT, uyumluluğu ve bankacılık ilişkilerini yönetmekten sorumludur, işletmeler tek bir çoklu döviz bankacılık ürünü elde eder ve bu bir "kapalı döngü" oluşturur.
Yüzeyde kullanıcı deneyimini iyileştirmiş gibi görünse de, XBMT hâlâ SWIFT'in temeli üzerine kurulmuştur ve esasen "anlık hesaplama deneyimi" yaratmak için ince bir likidite yönetimine dayanıyor. Bu tasarımın hızı ve ölçeği, her zaman XBMT'nin belirli ülkelerdeki mevcut likiditesi ve temel uzlaşma yollarının kendisinin uzlaşma süresi ile sınırlıdır.
2.3 stablecoin modu
Stablecoin, daha derin bir sıçramayı temsil eder: Blockchain teknolojisini kullanarak, internet ticaretinin işleyiş biçimini yeniden yapılandırır.
Stablecoin'in hesaplama döngüsü, ihraç edildiği blok zincirinin blok oluşturma süresi ile aynıdır; bu, geleneksel yöntemlerden birkaç kat daha hızlıdır. Geleneksel yöntemlere dayanan herhangi bir sistem, paylaşılan ve doğrulanabilir bir defter ile değiştirilebilir.
Daha da önemlisi, stablecoin'ler genellikle akıllı sözleşme platformlarının üzerinde dağıtılır, bu da geleneksel bankacılık sistemlerinin gerçekleştiremeyeceği yenilikçi sistemlerin ve iş akışlarının mümkün olmasını sağlar. Açık ve doğrulanabilir protokoller üzerinde, herkes stablecoin'lere işlevsellik ekleyebilir.
Makro açıdan bakıldığında, daha hızlı ve daha etkileşimli finansal ödemeler doğrudan küresel GSYİH'yı artırabilir: Şirketler daha hızlı ödeme alabilir, fonlar daha hızlı bir şekilde aşağı akış süreçlerine girebilir, böylece yönetim maliyetleri ve fon kullanım süresi azalır. Ödeme döngüsü "gün" den "saniye" veya "dakika" ya sıkıştırıldığında, zincirleme etkisi tüm ekonomiyi saracaktır. Aynı zamanda, doğrulanabilir standartların varlığı, finansal yeniliklerin ilk kez küresel ölçekte izinsiz bir şekilde gerçekleşmesine olanak tanır; bu, geleneksel finansal sistemin ulaşamayacağı bir nitelik değişikliğidir.
Üç, stablecoin'in küresel ödemelerdeki uygulamaları
3.1 Şirket Finans Yönetimi
Geleneksel modelde, işletmelerin önceden finansman hazırlaması, uzlaşma gecikmeleri, döviz riski gibi faktörleri dikkate alması gerekir. Stabilcoin kullanıldığında, tüm işlem süreci, başlangıç ülkesi ve hedef ülke içinde yerel transferler olarak ayrılırken, blockchain ise iki taraf arasında küresel likidite uzlaşmasını ortada tamamlar. Bu, fon yönetim süreçlerini büyük ölçüde basitleştirir ve işletme maliyetlerini düşürür.
3.2 B2B işletme ödemesi
B2B ödeme senaryoları, stablecoin'lerden daha büyük kazançlar elde edebilir, çünkü bu tür ödemeler genellikle daha karmaşıktır ve başarısı, işletmenin diğer operasyonel süreçlerini etkileyebilir. Stablecoin kullanarak, işletmeler ödeme durumunu gerçek zamanlı olarak izleyebilir, finansman, zamanlaması güçlü teslimat noktaları ile doğrudan bağlanabilir, riski azaltabilir ve sermaye dönüşümünü hızlandırabilir. Tüm süreç, geçmişteki 3 günden sadece birkaç saniyeye indirgenmiştir ve piyasa kapanışını düşünmek gerekmez.
3.3 kart organizasyon ağı hesaplama
Büyük bir ödeme ağı, geleneksel havale süreçlerinin yerini almak üzere, stabilcoin kullanarak acquirer ve issuer bankaları arasında hesaplaşma yapmayı denemeye başladı. Bu yöntem, ağ içindeki ortakların faydasına oldu: uluslararası para transferlerini zamanında gerçekleştirmek için gereken sermaye gereksinimlerini azaltabilir ve döviz riskiyle karşılaşmaktan kaçınabilirler. Ayrıca, blok zincirinin açıklığı, doğrulanabilirliği ve programlanabilirliği, ağ içindeki bankalar arasında kredi ve diğer finansal altyapının temellerini atmıştır.
Dört, Gelecek Perspektifi
Şu anda çoğu stablecoin uygulaması hâlâ "sandviç" yapısında kalmış durumda ve daha ileri bir aşamaya geçememiştir. Herhangi bir aşama hâlâ fiat para sistemine dokunmak zorundaysa, "sandviç"in her iki ucuna geleneksel finans katmanı eklemek zorunda kalıyoruz.
Stablecoin ödemelerinin nihai hedefi bu yapıyı tamamen ortadan kaldırmaktır. İşletmeler ve tüketiciler stablecoin'i tamamen benimsediğinde, tam finansal ve ticari döngüler blockchain üzerinde gerçekleştirilebilecek ve geleneksel sistemlerle sınırlı kalmayacaktır. Finansal kurumlar ve işletmeler tamamen stablecoin ile hesaplandığında, daha önce hiç görülmemiş bir ticari ölçek serbest kalacaktır.
Gelecek ödeme finansının özü: stablecoin ödemeleri + zincir üzeri finans. Eğer üçgen yapıdan tamamen kurtulabilirsek ve iki uçta daha fazla zincir üzeri finansal hizmetler inşa edebilirsek, o zaman küresel para/değer akışı hızı tamamen yeni bir aşamaya girecektir.