交易背後的增長歸因：全透明還是隱私保護？

在去中心化金融(DeFi)領域,交易的透明度一直是一個備受關注的話題。雖然區塊鏈技術讓每筆交易都能被公開驗證,但對於交易的來源和背景信息,大多數平台仍然採用鏈下統計的方式。這種做法主要是出於技術和成本的考慮,因爲在主流公鏈上爲每筆交易添加額外標識會大幅增加gas費用,同時可能引發安全問題。

然而,一個基於自研底層區塊鏈的去中心化交易平台正在嘗試打破這一慣例。該平台不僅公開了交易數據,還將商業運營的關鍵指標放到了鏈上,實現了從金融交易到增長歸因的全面透明化。這種做法使得交易所的"後臺"變成了一張可追溯的增長地圖。

公開的商業帳本:透視增長來源

該平台的數據面板堪比一個實時的"作戰室",不僅展示了宏觀走勢,還能精確到每個錢包地址使用的工具及其對盤口的影響。這種高度透明的做法主要體現在兩個維度:

1. Builder(訂單級):在訂單參數中記錄下單工具,便於按工具比較成交、手續費與用戶留存,實現精準的來源歸因。

2. Referral(帳戶級):在用戶帳戶中綁定推薦人信息,根據協議規則在鏈上自動結算折扣和返佣,方便評估推廣效果和投資回報率。

增長貢獻的無需信任機制

將增長歸因從鏈下遷移到鏈上,整個價值鏈都發生了變化:

1. 規則:從可變解釋轉變爲協議層固定規則,提高了中立性和可預測性。

2. 結算:從人工審批轉變爲自動清算,例如用戶可以對開發者地址設定最大費用授權,之後每筆訂單都會自動完成分成結算。

3. 數據:從宣傳報告轉變爲可追溯帳本,所有關鍵操作都記錄在鏈上,任何人都可以獨立核驗。

這種變化對生態系統各方都產生了深遠影響:

• 開發者和推廣者:回歸到實際貢獻,通過代碼而非關係或報告來證明價值。

• 項目運營和治理:基於統一指標做決策,降低討論成本,提高效率。

• 普通交易者:能夠獨立識別有效工具和真實信息,減少受誤導的風險。

透明度的代價與隱私的邊界

然而,極致的透明也帶來了新的挑戰:

1. 策略泄露:專業交易者和開發者的盈利模式可能被輕易復制,導致Alpha迅速失效。

2. 精準狙擊:大額交易者的建倉意圖變得明顯,增加了被惡意利用的風險。

3. 財務隱私外溢:用戶的交易歷史和盈虧狀況完全公開,可能引發安全隱患。

爲應對這些風險,業界正在探索以零知識證明(ZKP)爲代表的可驗證隱私技術。其目標是在不披露交易者身分或策略細節的前提下,證明特定貢獻的存在並完成結算。這一方向爲實現"可復核且能保護"的理想狀態提供了技術路徑,但在實際應用中仍面臨成本、延遲和防女巫攻擊等挑戰。

結語:商業模式的重構

這種將增長歸因上鏈的嘗試,不僅延伸了DeFi的無需信任原則,還展示了協議原生增長的新範式。它將整個"拉新-交易-分潤"的閉環置於鏈上,爲構建更公平的激勵機制奠定了基礎。

然而,這種設計也凸顯了一個核心問題:如何在保證可核驗性的同時,更好地保護個人策略和隱私。只有當"可追溯的總帳"與"匿名的權利"能夠和諧共存,增長機制才能真正完成從鏈下到鏈上的徹底遷移。這個平衡點的探索,將是DeFi領域未來發展的重要課題。