图表派巨匠 Peter Brandt：预测市场不过是一场自欺欺人的游戏

Peter Brandt 作为市场老将，在交易领域摸爬滚打近半个世纪。他创立了 Factor Trading Co., Inc，专注于自营交易，也曾为大型机构管理资金。因准确预判多个市场趋势而声名鹊起，现已成为加密圈最受关注的技术分析师之一。

Brandt 的观点常常显得格格不入。他既是图表分析的资深代表，又是一位富有争议的"冷面段子手"。在交易者眼中，他是精准把握市场节奏的"价格猎人"；在币圈社区，他则以调侃多头著称。

本文深入采访了这位自1975年就开始交易商品的市场老手，探讨了他进入加密世界的历程，以及对图表分析真正价值的看法。

Brandt的视角或许不讨好，但颇具启发意义：在市场中，并非每个预测都值得盲目追随，有时它仅仅是一次押注的机会罢了。

"我只寻找用1美元换4美元的机会。"

"一个看图表然后告诉你某个资产未来会涨到哪儿的人，其实只是在骗自己。"

Brandt在接受采访时直言不讳地分享了自己的交易哲学：图表并不能预测未来价格，只能告诉你价格"曾经在哪儿、现在在哪儿"。

在他看来，图表的意义不在于预判，而是识别风险回报极度不对称的机会。他说："从概率上讲，市场通常沿原有趋势运行，但会在一定范围内波动。我关注的是那些1美元有望博取4美元的点位，即便只有一半的成功率，我也愿意出手。"

Peter Brandt 的半世纪市场征程

自1975年进入商品交易市场以来，Peter Brandt已经活跃近半个世纪。在社交媒体上，他拥有超过80万名追随者。经济学家、媒体专栏作家Barry Ritholtz更将他评为"金融行业最具影响力的30人"之一。

令人意外的是，Brandt并非科班出身。他于1970年毕业于明尼苏达大学新闻系，最初从事广告行业，曾为多家知名品牌提供服务，甚至见证了某快餐连锁品牌形象的诞生。

直到一位从事大豆交易的邻居带他接触市场，Brandt才开始关注期货。没过几年，他决定放弃前景稳定的广告事业，全身心投身玉米期货交易。从70年代起，他就活跃于农产品市场，凭借天气变化与政策波动带来的剧烈行情，获得了可观的交易利润。

此后，他曾管理大型机构客户账户，并创立了自己的专有交易公司Factor Trading Co.，至今仍在运营。2011年，他出版了《职业商品交易员日记》，该书曾连续27周位列某电商平台交易类图书榜首。

一通电话，把他带进了加密世界

2016年5月，距离其畅销书《职业商品交易员日记》登顶已有五年，Peter Brandt收到了一条私信，来自某视频平台联合创始人Raoul Pal："Peter，我很欣赏你的观点，这张图你怎么看？"图上，是当时价格还不到450美元的比特币。

Brandt一眼就被吸引了，看完图便脱口而出："哇靠，这玩意儿太棒了。"随后他立马给Pal打电话请教怎么买比特币。

几个月后，比特币涨到1000美元，Brandt及时卖出，成功翻倍。从此，Brandt开始频繁判断比特币及其他加密资产的顶部和底部，时而赢得喝彩，时而遭受质疑。

2017年12月，他几乎"精准到天"地预测了比特币顶部，并预见将迎来80%的回调，接下来的12个月内这一预测完全实现。

不过，他坦言，有些惊悚预测其实带有玩笑成分。比如2024年6月，他曾调侃比特币可能暴跌75%，结果一个月后BTC却创下123,100美元新高。他表示"回头看，我的讽刺语气不够明显，应该学会用表情符号，比如推文后加四个眨眼。"

如今他认为，类似大幅暴跌已难重现。"比特币已迈向机构化，被广泛接受，那种巨幅回调的时代可能过去了。"

但经历过50年市场风浪，早在2008金融危机前几十年就已入行的Brandt也承认："在市场里，一切皆有可能。"

乐于"搅局"的无情绪交易大师

Peter Brandt在某些加密社区颇具争议，因其频繁发表犀利甚至带刺的言论而不受欢迎。但他始终坚持自己是"无情绪的交易者"，而非某个币的粉丝。他认为，无论是BTC还是其他加密资产，这些都只是交易工具，而非崇拜对象。

作为一名技术分析师，Brandt毫不回避图表所传递的负面信号，因此经常因发表看空言论而遭受批评。尽管嘴上不留情面，实际上他投资组合中仍持有多种加密资产，而比特币仓位占其总投资约40%。

Brandt也坦言，他乐于在加密社区"搅局"，有时刻意发表挑衅言论激起反应，直言这是"钓鱼"的一种表现。他认为加密社区极易陷入情绪化，许多人把对币种的批评误解为针对个人，并习惯给别人贴标签。

对于那些坚守信仰，经历多次大幅回撤的"死守派"，Brandt持批判态度，认为这种盲目坚持最终可能导致破产。

Brandt：理性看待比特币百万美元预期

Peter Brandt认为，比特币的牛市早已开启，而非仍处于起步阶段。他指出，市场处于顶部时，投资者普遍乐观，而在底部时，情绪则往往极度悲观。情绪既由价格驱动，同时又反过来推动价格变动。

但Brandt并不十分关注"减半周期"，更重视"牛市周期"，即从上一轮熊市底部到下一轮牛市顶部的完整时间段。按他的判断，目前的牛市始于2022年11月，至今已有近三年时间，周期已足够长。

他还揭示了比特币牛市回报的"指数衰减"规律：

• 第一轮牛市涨幅约为3200倍；
• 第二轮约为630倍；
• 第三轮降至122倍；
• 第四轮仅有21倍。

Brandt指出，尽管比特币涨势看似惊人，但其实际回报已经大幅递减。他认为，那些宣称比特币能涨到100万美元的言论缺乏责任感。

Brandt强调，这并不意味着比特币永远无法达到这一价格，只是实现起来极为困难。即便政府债务高企、不断大量印钞，也不足以支撑比特币理应涨至100万美元的说法。