La legendaria trayectoria de diez años de Robinhood: de las bases a una capitalización de mercado de 6000 billones
Tenev y Bart, fundadores que tienen antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguna de las dos personas había previsto que en el futuro estarían profundamente vinculadas a una generación de inversores minoristas; pensaban que ellos habían elegido ser minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev comenzó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica de "pasar años dedicándose a un problema, solo para posiblemente no obtener nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos modestos. Fue esta reflexión sobre el camino tradicional la que sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidiendo con el apogeo del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento del público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de campaña de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes; incluso desde sus oficinas en San Francisco, Tenef y Bart podían ver los ecos de esta escena.
Ese año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, con sus altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les hizo cuestionarse: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, emergían empresas de Internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaban a marcar la pauta. En contraste, en la industria financiera, corredores de bajo costo como E-Trade aún tenían dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baer decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor.
Millennials, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían prever que esta decisión marcaría el comienzo de una década extraordinaria para Robinhood.
Cazando a la Generación Millennials
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por los corredores de bolsa tradicionales: la generación del milenio.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, mientras que Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo, que permite comerciar con solo un dólar, atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tiene un "sentido de juego", Robinhood logró aumentar la actividad comercial de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas obligó finalmente a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "primero" en llevar la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibirlo.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más elevado.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de transacción de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios no necesariamente pueden realizar transacciones al mejor precio del mercado, y creen que están aprovechando las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o la Bolsa de Nueva York) para ser ejecutados, sino que primero se envían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado compran y venden con una diferencia de precio muy pequeña (normalmente una diferencia de milésimas de centavo), de la cual obtienen ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood, en realidad, está ganando dinero en lugares "invisibles" para los usuarios.
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es la fuente de ganancias de Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta "experiencia extrema sin barreras", no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, mucho más allá de la deuda de su capital de 16,000 dólares. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood acertó de lleno en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral, gamificación y atributos sociales, y también disfrutó de las recompensas que este diseño trajo consigo. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood seguía estabilizada en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino regala tiene un precio marcado, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el entusiasmo de la inversión en la población, tanto el número de usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han surgido una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber conseguido el mejor precio de negociación para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos: incluso considerando la oferta de comisiones gratuitas, los usuarios en general aún perdieron 34,1 millones de dólares debido a las desventajas de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero este escándalo está destinado a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que lleva consigo los recuerdos de infancia de toda una generación de estadounidenses, se ha visto envuelto en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de grandes apuestas en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro WallStreetBets de Reddit, utilizando plataformas de negociación como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de squeezes contra los cortos.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas, pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las operaciones de acciones requerían T+2 días para completar la liquidación, y los corredores debían reservar márgenes de riesgo para las transacciones de los usuarios por adelantado. El volumen de transacciones se disparó, lo que hizo que los márgenes que Robinhood tenía que pagar a las cámaras de compensación aumentaran verticalmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche y buscó financiamiento por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: restringir la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los pequeños inversores a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a esconderse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego llevó a cabo varias rondas de financiamiento, acumulando finalmente 3,400 millones de dólares. Mientras tanto, los miembros del Congreso, las celebridades y la opinión pública no cesaron en su persecución.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU. Ante las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood fue forzada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, que resultó en la multa más grande de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones en multas y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "protector de los minoristas", y su reputación de marca y la confianza de los usuarios han sido severamente afectadas. De repente, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en la grieta", descontento tanto de los minoristas como bajo la vigilancia de los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las agencias regulatorias de EE.UU. a iniciar una reforma del sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que ha traído un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión fijado en 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente a 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los pequeños inversores y la compra de instituciones (como ARK Invest), la tendencia general estuvo bajo presión a largo plazo.
La discrepancia entre Wall Street y el mercado es evidente: ¿verlo como una puerta de entrada financiera para la era de los minoristas o preocuparse por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros?
Robinhood se encuentra en la encrucijada entre la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las líneas del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
Apareciendo con frecuencia de manera inadvertida, detrás de ello hay una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocar con las criptomonedas
Desde 2018, Robinhood ha estado incursionando silenciosamente en el negocio de criptomonedas, siendo pionera en lanzar servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, esta estrategia parecía más un complemento a la línea de productos, lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
En 2021, The New Yorker una vez
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DeadTrades_Walking
· 08-14 01:03
Todos los doctores del instituto de investigación se han retirado.
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MEVictim
· 08-12 18:15
Oh alcista, dos genios ganando dinero ahora.
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PanicSeller
· 08-12 14:10
¿Por qué tienes más dinero que yo?
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NestedFox
· 08-11 01:55
¡Es realmente atractivo para el inversor minorista de base!
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ChainDetective
· 08-11 01:54
El tonto empollón logró hacer esto.
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SchrodingersPaper
· 08-11 01:54
¿Wall Street finalmente perdió hasta la casa de la abuela? Jaja increíble
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PumpBeforeRug
· 08-11 01:46
¿Qué tal? Al final, no fue WSB quien jugó una ronda.
Robinhood, un viaje de diez años: de pionero de cero comisiones a nuevo campo de batalla de Activos Cripto
La legendaria trayectoria de diez años de Robinhood: de las bases a una capitalización de mercado de 6000 billones
Tenev y Bart, fundadores que tienen antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguna de las dos personas había previsto que en el futuro estarían profundamente vinculadas a una generación de inversores minoristas; pensaban que ellos habían elegido ser minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev comenzó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica de "pasar años dedicándose a un problema, solo para posiblemente no obtener nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos modestos. Fue esta reflexión sobre el camino tradicional la que sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidiendo con el apogeo del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento del público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de campaña de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes; incluso desde sus oficinas en San Francisco, Tenef y Bart podían ver los ecos de esta escena.
Ese año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, con sus altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les hizo cuestionarse: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, emergían empresas de Internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaban a marcar la pauta. En contraste, en la industria financiera, corredores de bajo costo como E-Trade aún tenían dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baer decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor.
Millennials, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían prever que esta decisión marcaría el comienzo de una década extraordinaria para Robinhood.
Cazando a la Generación Millennials
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por los corredores de bolsa tradicionales: la generación del milenio.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, mientras que Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo, que permite comerciar con solo un dólar, atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tiene un "sentido de juego", Robinhood logró aumentar la actividad comercial de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas obligó finalmente a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "primero" en llevar la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibirlo.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más elevado.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de transacción de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios no necesariamente pueden realizar transacciones al mejor precio del mercado, y creen que están aprovechando las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o la Bolsa de Nueva York) para ser ejecutados, sino que primero se envían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado compran y venden con una diferencia de precio muy pequeña (normalmente una diferencia de milésimas de centavo), de la cual obtienen ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood, en realidad, está ganando dinero en lugares "invisibles" para los usuarios.
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es la fuente de ganancias de Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta "experiencia extrema sin barreras", no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, mucho más allá de la deuda de su capital de 16,000 dólares. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood acertó de lleno en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral, gamificación y atributos sociales, y también disfrutó de las recompensas que este diseño trajo consigo. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood seguía estabilizada en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino regala tiene un precio marcado, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el entusiasmo de la inversión en la población, tanto el número de usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han surgido una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber conseguido el mejor precio de negociación para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos: incluso considerando la oferta de comisiones gratuitas, los usuarios en general aún perdieron 34,1 millones de dólares debido a las desventajas de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero este escándalo está destinado a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que lleva consigo los recuerdos de infancia de toda una generación de estadounidenses, se ha visto envuelto en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de grandes apuestas en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro WallStreetBets de Reddit, utilizando plataformas de negociación como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de squeezes contra los cortos.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas, pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las operaciones de acciones requerían T+2 días para completar la liquidación, y los corredores debían reservar márgenes de riesgo para las transacciones de los usuarios por adelantado. El volumen de transacciones se disparó, lo que hizo que los márgenes que Robinhood tenía que pagar a las cámaras de compensación aumentaran verticalmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche y buscó financiamiento por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: restringir la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los pequeños inversores a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a esconderse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego llevó a cabo varias rondas de financiamiento, acumulando finalmente 3,400 millones de dólares. Mientras tanto, los miembros del Congreso, las celebridades y la opinión pública no cesaron en su persecución.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU. Ante las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood fue forzada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, que resultó en la multa más grande de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones en multas y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "protector de los minoristas", y su reputación de marca y la confianza de los usuarios han sido severamente afectadas. De repente, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en la grieta", descontento tanto de los minoristas como bajo la vigilancia de los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las agencias regulatorias de EE.UU. a iniciar una reforma del sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que ha traído un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión fijado en 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente a 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los pequeños inversores y la compra de instituciones (como ARK Invest), la tendencia general estuvo bajo presión a largo plazo.
La discrepancia entre Wall Street y el mercado es evidente: ¿verlo como una puerta de entrada financiera para la era de los minoristas o preocuparse por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros?
Robinhood se encuentra en la encrucijada entre la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las líneas del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
Apareciendo con frecuencia de manera inadvertida, detrás de ello hay una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocar con las criptomonedas
Desde 2018, Robinhood ha estado incursionando silenciosamente en el negocio de criptomonedas, siendo pionera en lanzar servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, esta estrategia parecía más un complemento a la línea de productos, lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
En 2021, The New Yorker una vez