Análisis del marco regulatorio de las monedas estables: enfoque en Estados Unidos y Hong Kong
En los últimos años, el marco regulatorio global de las monedas estables ha mostrado una tendencia de desarrollo rápido. Las monedas estables, como infraestructura importante del mercado de activos criptográficos, están profundizando gradualmente en el sistema financiero tradicional y en la economía real. Al mismo tiempo, las monedas estables también están desempeñando un papel cada vez más importante en el ajuste del panorama financiero internacional. Este artículo se centrará en analizar el marco regulatorio más reciente de las monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong, y discutirá su impacto en el desarrollo de la industria.
Riesgos de las monedas estables y la necesidad de regulación
Las monedas estables presentan dos grandes riesgos principales:
Riesgo endógeno: La estabilidad del valor de la moneda estable se basa en la confianza del mercado. Una vez que esa confianza se desmorona, puede desencadenar un "ciclo de muerte", causando un riesgo sistémico. El evento de Luna-UST en 2022 expuso plenamente este riesgo.
Riesgos externos: la anonimidad y la liquidez transfronteriza de las monedas estables facilitan su uso en actividades ilegales, como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Por lo tanto, construir un marco regulatorio razonable es crucial para equilibrar la innovación y el riesgo. La regulación se centra principalmente en tres direcciones: admisión de emisores, gestión de activos de reserva y cumplimiento en la circulación.
Marco regulatorio de la moneda estable en Hong Kong
proceso de regulación
Enero de 2022: La Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó el "Documento de discusión sobre activos criptográficos y monedas estables"
Diciembre de 2023: Publicación del borrador del marco regulatorio para las monedas estables
De marzo a julio de 2024: iniciar el plan "sandbox de moneda estable"
Diciembre de 2024: Se presenta el borrador de la "ley de monedas estables" para su consideración por el Consejo Legislativo
contenido principal
Definición de moneda estable: se centra en mantener el valor de la "moneda estable designada" en referencia a la moneda oficial.
Actividades reguladas: emisión de moneda estable designada en Hong Kong, emisión de moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong en el extranjero, etc.
Acceso de los emisores:
Debe tener identidad corporativa
El capital social pagado no es inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong
Las partes relacionadas deben cumplir con los requisitos de idoneidad
Gestión de activos de reserva:
Asegurar la independencia de los activos de reserva
Lograr reservas equivalentes o excedentes
Divulgación periódica de la información sobre los activos de reserva
Cumplimiento en la circulación de la moneda:
Establecer un sistema de prevención del lavado de dinero
Garantizar los derechos de redención de los tenedores
Sandbox de moneda estable: proporciona apoyo para pruebas y cumplimiento a los emisores
Marco regulatorio de monedas estables en Estados Unidos
proceso de regulación
Proyecto de ley GENIUS: aprobado en el Senado en marzo de 2025
Ley STABLE: aprobada en abril de 2025 por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes
organismo regulador
A nivel federal: la Reserva Federal (Fed ) regula a las instituciones depositarias, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC ) regula a los emisores no bancarios.
Estatal: reguladores de emisores con una capitalización de mercado inferior a 10 mil millones de dólares
contenido principal
Definición de moneda estable: se centra en el "moneda estable de pago" utilizada para la liquidación de pagos.
Acceso de emisores: limitado a emisores de monedas estables de tipo pago autorizados
Gestión de activos de reserva:
Cobertura del 100% de reservas
Aclarar la categoría de activos de reserva
Revelar la composición de las reservas mensualmente y someterse a auditoría
Cumplimiento en la circulación:
Política de redención pública
Prohibido pagar intereses o rendimientos
Impacto del marco regulatorio
Con la mejora del marco regulatorio, la industria de las monedas estables entrará en una nueva etapa de desarrollo equilibrado entre la normalización y la innovación. Esto exige que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento, y también proporciona un espacio institucional para explorar nuevos modelos de negocio. En el futuro, las monedas estables buscarán nuevos motores de crecimiento y puntos de creación de valor en el sistema financiero global a través de la iteración tecnológica y la adaptación institucional.
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SchroedingerMiner
· 08-14 12:40
Luna realmente ha perjudicado a todos.
Ver originalesResponder0
AirdropHunterXM
· 08-11 17:26
luna realmente ha condenado a muerte al jardín de infancia
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Riesgos de las monedas estables y la necesidad de regulación
Las monedas estables presentan dos grandes riesgos principales:
Riesgo endógeno: La estabilidad del valor de la moneda estable se basa en la confianza del mercado. Una vez que esa confianza se desmorona, puede desencadenar un "ciclo de muerte", causando un riesgo sistémico. El evento de Luna-UST en 2022 expuso plenamente este riesgo.
Riesgos externos: la anonimidad y la liquidez transfronteriza de las monedas estables facilitan su uso en actividades ilegales, como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Por lo tanto, construir un marco regulatorio razonable es crucial para equilibrar la innovación y el riesgo. La regulación se centra principalmente en tres direcciones: admisión de emisores, gestión de activos de reserva y cumplimiento en la circulación.
Marco regulatorio de la moneda estable en Hong Kong
proceso de regulación
contenido principal
Definición de moneda estable: se centra en mantener el valor de la "moneda estable designada" en referencia a la moneda oficial.
Actividades reguladas: emisión de moneda estable designada en Hong Kong, emisión de moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong en el extranjero, etc.
Acceso de los emisores:
Gestión de activos de reserva:
Cumplimiento en la circulación de la moneda:
Sandbox de moneda estable: proporciona apoyo para pruebas y cumplimiento a los emisores
Marco regulatorio de monedas estables en Estados Unidos
proceso de regulación
organismo regulador
contenido principal
Definición de moneda estable: se centra en el "moneda estable de pago" utilizada para la liquidación de pagos.
Acceso de emisores: limitado a emisores de monedas estables de tipo pago autorizados
Gestión de activos de reserva:
Cumplimiento en la circulación:
Impacto del marco regulatorio
Con la mejora del marco regulatorio, la industria de las monedas estables entrará en una nueva etapa de desarrollo equilibrado entre la normalización y la innovación. Esto exige que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento, y también proporciona un espacio institucional para explorar nuevos modelos de negocio. En el futuro, las monedas estables buscarán nuevos motores de crecimiento y puntos de creación de valor en el sistema financiero global a través de la iteración tecnológica y la adaptación institucional.