La fluctuación en el mercado de valores de EE. UU. es intensa, el ETF de Bitcoin presenta una salida neta, y las operaciones de arbitraje con yenes podrían disminuir.
Las acciones estadounidenses experimentaron la mayor Fluctuación en una semana desde 2019.
En la última semana, a pesar de que las acciones estadounidenses cerraron casi estables en general, el mercado experimentó una intensa Fluctuación. El lunes hubo una venta masiva por pánico, el martes se produjo un rebote de represalia, el miércoles volvió a caer, el jueves la inesperada disminución en los datos de subsidios por desempleo provocó una sensación de compra a precios bajos, y el viernes continuó el rebote aunque con un menor alcance. En general, esta fue la semana con la mayor Fluctuación desde el brote de COVID-19 en 2019.
El desempeño de la relación entre el mercado de valores y el mercado de criptomonedas es estrecho. Los medios se centran principalmente en dos temas: la recesión económica en Estados Unidos y la eliminación del arbitraje del yen, pero esto podría ser un asunto sobreinterpretado. En realidad, el verdadero sentimiento de pánico es bastante breve y no ha habido una venta masiva de todos los activos, incluidos los bonos y el oro, como en un período de crisis típico.
Los datos económicos actuales de Estados Unidos en su mayoría muestran un buen desempeño y una tendencia positiva. Solo unos pocos indicadores respaldan la teoría de la recesión, y estos indicadores han demostrado ser poco confiables en este ciclo de recuperación. El crecimiento de las ganancias empresariales es bueno, aunque el margen de superación de las expectativas no se ha ampliado más. En cuanto a Japón, la probabilidad de un aumento continuo de las tasas de interés es muy baja debido a la enorme carga de deuda que es difícil de absorber mediante el crecimiento económico.
La venta del lunes podría haber sido causada por el cierre de posiciones de alto apalancamiento debido a un inesperado aumento de tasas, y según los datos, este efecto de pisoteo ya se ha digerido prácticamente ese día. La tendencia del mercado de renta fija y divisas dominada por grandes instituciones no se alinea con las características de transacciones de pánico o escasez de liquidez. Por lo tanto, el desempeño del mercado del lunes es más probable que sea un error de sobre-reacción.
Sin embargo, la recuperación completa del sentimiento del mercado aún tomará tiempo. La preferencia de capital ha cambiado de una postura agresiva a una defensiva, y el descontento hacia las grandes acciones tecnológicas ha alcanzado un nivel de "narrativa de asesinato". A menos que los informes de ganancias de compañías como Nvidia puedan disipar completamente las dudas del mercado, es posible que el índice Dow Jones Industrial Average y el índice S&P 500 superen al índice Nasdaq 100 en el corto plazo.
Sobre las expectativas de recortes de tasas en septiembre
Según la regla de Taylor, el objetivo actual de la tasa de interés de la Reserva Federal debería estar alrededor del 4%, 150 puntos básicos por debajo de la tasa actual. Esto significa que la Reserva Federal tiene suficientes razones para ajustar rápidamente la política en función de las condiciones económicas actuales.
El mercado ha superado las expectativas de recortes de tasas de la reunión de la Reserva Federal de septiembre en más de 25 puntos básicos, cerrando esta semana en 38 puntos básicos. Actualmente, el mercado ha descontado un recorte acumulado de 100 puntos básicos en el año, es decir, cuatro veces (. La primera vez que se supera la expectativa de 25 puntos básicos y la expectativa de más de tres recortes en el año necesita un apoyo de datos económicos como el mercado laboral que continúen deteriorándose; de lo contrario, este tipo de precios puede ser demasiado agresivo.
En el corto plazo, el mercado de tasas de interés en EE. UU. podría estar dominado por un patrón de "aumento y corrección". En periodos de más de un mes, se encuentra en un patrón de "comprar en caídas", ya que el ciclo de recortes de tasas finalmente comenzará. El mercado aún necesita tiempo para llegar a un consenso sobre si el aumento de la tasa de desempleo indica una desaceleración económica y una posible recesión, y durante este tiempo, el sentimiento podría fluctuar repetidamente.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" en Wall Street excesiva, las criptomonedas principales fueron injustamente golpeadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c544b2e770adee53896c7f2a7429e49e.webp(
Mercado de criptomonedas
El mercado de criptomonedas ha experimentado el retroceso más drástico desde la crisis de FTX, con el precio de Bitcoin cayendo más del 15% en un momento, aunque luego se recuperó. Los factores que desencadenaron este retroceso provienen principalmente de choques externos en los mercados tradicionales, y no de eventos internos del mercado de criptomonedas. El análisis técnico muestra un grave sobreventa, acercándose a los niveles del 16 de agosto del año pasado.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" en el mercado estadounidense es excesivo, las criptomonedas principales han sido injustamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7390c730d957889ffc334fc6ecbeab51.webp(
Los inversores minoristas han desempeñado un papel importante en este ajuste. El flujo de salida de fondos de los ETF de Bitcoin al contado aumentó significativamente en agosto, alcanzando el mayor volumen mensual de salida desde la creación de estos ETF. En contraste, el comportamiento de desriesgo de los participantes del mercado de futuros en Estados Unidos ha sido relativamente limitado, como se puede ver en los cambios en las posiciones de los contratos de futuros de Bitcoin en la Bolsa de Comercio de Chicago. El diferencial de precios positivo en la curva de futuros indica que los inversores en futuros aún mantienen un cierto optimismo.
![Informe Macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" en el mercado de valores de EE. UU. se ha exagerado, las criptomonedas principales han sido maltratadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4973c850b63b8d8c41a65e4a61da3ab.webp(
El precio de Bitcoin tocó un mínimo de alrededor de 49,000 dólares la semana pasada, acercándose a su costo de producción estimado. Si el precio se mantiene a largo plazo en este nivel o más bajo, podría ejercer presión sobre los mineros, lo que a su vez podría ejercer una presión adicional a la baja sobre el precio de Bitcoin.
Varios factores podrían hacer que los inversores institucionales se mantengan optimistas:
Morgan Stanley permite a sus asesores de riqueza recomendar ETFs de bitcoin al contado a los clientes.
La presión de liquidación relacionada con los casos de quiebra de Mt. Gox y Genesis podría haber pasado.
Los grandes pagos en efectivo tras la quiebra de FTX podrían estimular aún más la demanda del mercado de criptomonedas a finales de año.
Ambas partes de las elecciones estadounidenses podrían apoyar regulaciones favorables a las criptomonedas
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" en el mercado estadounidense en exceso, las criptomonedas principales fueron injustamente golpeadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17248b5dbd2b1ecfde3bd30b68a23a8d.webp(
Situación de fondos y posiciones
A pesar de que la asignación de acciones ha disminuido significativamente en las últimas semanas debido a la caída de los precios de las acciones y el aumento drástico de la asignación de bonos, la proporción actual de asignación de acciones )46.5%( sigue siendo claramente superior al promedio desde 2015. Para que la asignación de acciones vuelva al promedio posterior a 2015, los precios de las acciones tendrían que caer un 8% adicional desde su nivel actual.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" excesiva en el mercado de valores de EE. UU., criptomonedas principales golpeadas erróneamente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6d9ce002de82ab2dcfc2d16740a35b8.webp(
Actualmente, la proporción de efectivo en la cartera de los inversores es muy baja, lo que indica que más fondos están concentrados en acciones y bonos. Una baja asignación de efectivo puede aumentar la vulnerabilidad del mercado en momentos de presión, ya que los inversores pueden necesitar vender activos para obtener efectivo durante una caída del mercado, lo que podría agravar la Fluctuación del mercado.
![Informe semanal macroeconómico de Cycle Capital (8.12): el "comercio de recesión" de Wall Street es excesivo, las criptomonedas principales han sido injustamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaf18263fda57fd9a5eb3b0e9338e11.webp(
Recientemente, la asignación de bonos ha aumentado significativamente, principalmente porque los inversores se han vuelto hacia los bonos como activos de refugio durante la corrección del mercado de valores. En la reciente fluctuación del mercado, la reacción de los inversores minoristas ha sido relativamente moderada, y no ha habido un fenómeno de retiro masivo de capital. La encuesta sobre el sentimiento de los minoristas sigue siendo positiva.
El cambio en las posiciones de futuros del índice Nikkei indica que los inversionistas especulativos han reducido significativamente sus posiciones largas. Las posiciones cortas netas especulativas del yen han llegado prácticamente a cero hasta el martes pasado.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" de EE. UU. ha sido excesivo, las criptomonedas principales han sido erróneamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be2868a7f409b7edcae67174ae324b73.webp(
Estimación del tamaño del "arbitraje del yen japonés"
El comercio de arbitraje del yen japonés incluye principalmente tres partes:
Inversores extranjeros compran acciones japonesas y venden en corto derivados en yenes equivalentes, con un tamaño de aproximadamente 600 mil millones de dólares.
Inversores extranjeros que prestan yenes para invertir en activos en el extranjero, a finales del primer trimestre de 2014, aproximadamente 420 mil millones de dólares.
Los inversores nacionales de Japón compran acciones y bonos extranjeros con yenes, ajustado a aproximadamente 3.5 billones de dólares.
La suma de estas tres partes estima que el tamaño total del comercio de arbitraje en yenes es de aproximadamente 4 billones de dólares. Si la situación de inflación en Japón obliga al banco central a aumentar las tasas de interés, este tipo de transacciones podría disminuir gradualmente.
![Informe Macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" en el mercado estadounidense es excesivo, las criptomonedas principales han sido maltratadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29f33108b42bd5b963c79cddb2730ecd.webp(
Próximos eventos clave
Índice de precios al consumidor )CPI(: si cumple o está por debajo de las expectativas, el mercado podría reaccionar de manera moderada; si está por encima de las expectativas, será un problema importante.
Datos de ventas minoristas: Si los datos son sólidos, el mercado podría ser más optimista sobre las perspectivas de un aterrizaje suave.
Conferencia de Jackson Hole: se espera que la Reserva Federal transmita un mensaje de apoyo al mercado, y podría mencionar el endurecimiento de las condiciones financieras.
Informe financiero de Nvidia: se espera que se publique a fin de mes, y el mercado puede tener una actitud positiva hacia su desempeño.
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SchrodingersFOMO
· 08-14 14:00
Los métodos del mercado para tomar a la gente por tonta se han vuelto más sofisticados, hm.
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MetaMisfit
· 08-14 13:27
Déjame adivinar, otra vez jugando con la moneda, tontos.
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FrogInTheWell
· 08-14 00:55
¿Por qué sube y baja de nuevo? Me mareo al verlo.
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LiquidityNinja
· 08-14 00:51
El mercado está haciendo latidos, ha estado demasiado plano, ¡es aburrido morir!
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0xInsomnia
· 08-14 00:50
Otra vez el bombo, ¿Gran caída Gran aumento a quién asusta?
La fluctuación en el mercado de valores de EE. UU. es intensa, el ETF de Bitcoin presenta una salida neta, y las operaciones de arbitraje con yenes podrían disminuir.
Las acciones estadounidenses experimentaron la mayor Fluctuación en una semana desde 2019.
En la última semana, a pesar de que las acciones estadounidenses cerraron casi estables en general, el mercado experimentó una intensa Fluctuación. El lunes hubo una venta masiva por pánico, el martes se produjo un rebote de represalia, el miércoles volvió a caer, el jueves la inesperada disminución en los datos de subsidios por desempleo provocó una sensación de compra a precios bajos, y el viernes continuó el rebote aunque con un menor alcance. En general, esta fue la semana con la mayor Fluctuación desde el brote de COVID-19 en 2019.
El desempeño de la relación entre el mercado de valores y el mercado de criptomonedas es estrecho. Los medios se centran principalmente en dos temas: la recesión económica en Estados Unidos y la eliminación del arbitraje del yen, pero esto podría ser un asunto sobreinterpretado. En realidad, el verdadero sentimiento de pánico es bastante breve y no ha habido una venta masiva de todos los activos, incluidos los bonos y el oro, como en un período de crisis típico.
Los datos económicos actuales de Estados Unidos en su mayoría muestran un buen desempeño y una tendencia positiva. Solo unos pocos indicadores respaldan la teoría de la recesión, y estos indicadores han demostrado ser poco confiables en este ciclo de recuperación. El crecimiento de las ganancias empresariales es bueno, aunque el margen de superación de las expectativas no se ha ampliado más. En cuanto a Japón, la probabilidad de un aumento continuo de las tasas de interés es muy baja debido a la enorme carga de deuda que es difícil de absorber mediante el crecimiento económico.
La venta del lunes podría haber sido causada por el cierre de posiciones de alto apalancamiento debido a un inesperado aumento de tasas, y según los datos, este efecto de pisoteo ya se ha digerido prácticamente ese día. La tendencia del mercado de renta fija y divisas dominada por grandes instituciones no se alinea con las características de transacciones de pánico o escasez de liquidez. Por lo tanto, el desempeño del mercado del lunes es más probable que sea un error de sobre-reacción.
Sin embargo, la recuperación completa del sentimiento del mercado aún tomará tiempo. La preferencia de capital ha cambiado de una postura agresiva a una defensiva, y el descontento hacia las grandes acciones tecnológicas ha alcanzado un nivel de "narrativa de asesinato". A menos que los informes de ganancias de compañías como Nvidia puedan disipar completamente las dudas del mercado, es posible que el índice Dow Jones Industrial Average y el índice S&P 500 superen al índice Nasdaq 100 en el corto plazo.
Sobre las expectativas de recortes de tasas en septiembre
Según la regla de Taylor, el objetivo actual de la tasa de interés de la Reserva Federal debería estar alrededor del 4%, 150 puntos básicos por debajo de la tasa actual. Esto significa que la Reserva Federal tiene suficientes razones para ajustar rápidamente la política en función de las condiciones económicas actuales.
El mercado ha superado las expectativas de recortes de tasas de la reunión de la Reserva Federal de septiembre en más de 25 puntos básicos, cerrando esta semana en 38 puntos básicos. Actualmente, el mercado ha descontado un recorte acumulado de 100 puntos básicos en el año, es decir, cuatro veces (. La primera vez que se supera la expectativa de 25 puntos básicos y la expectativa de más de tres recortes en el año necesita un apoyo de datos económicos como el mercado laboral que continúen deteriorándose; de lo contrario, este tipo de precios puede ser demasiado agresivo.
En el corto plazo, el mercado de tasas de interés en EE. UU. podría estar dominado por un patrón de "aumento y corrección". En periodos de más de un mes, se encuentra en un patrón de "comprar en caídas", ya que el ciclo de recortes de tasas finalmente comenzará. El mercado aún necesita tiempo para llegar a un consenso sobre si el aumento de la tasa de desempleo indica una desaceleración económica y una posible recesión, y durante este tiempo, el sentimiento podría fluctuar repetidamente.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" en Wall Street excesiva, las criptomonedas principales fueron injustamente golpeadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c544b2e770adee53896c7f2a7429e49e.webp(
Mercado de criptomonedas
El mercado de criptomonedas ha experimentado el retroceso más drástico desde la crisis de FTX, con el precio de Bitcoin cayendo más del 15% en un momento, aunque luego se recuperó. Los factores que desencadenaron este retroceso provienen principalmente de choques externos en los mercados tradicionales, y no de eventos internos del mercado de criptomonedas. El análisis técnico muestra un grave sobreventa, acercándose a los niveles del 16 de agosto del año pasado.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" en el mercado estadounidense es excesivo, las criptomonedas principales han sido injustamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7390c730d957889ffc334fc6ecbeab51.webp(
Los inversores minoristas han desempeñado un papel importante en este ajuste. El flujo de salida de fondos de los ETF de Bitcoin al contado aumentó significativamente en agosto, alcanzando el mayor volumen mensual de salida desde la creación de estos ETF. En contraste, el comportamiento de desriesgo de los participantes del mercado de futuros en Estados Unidos ha sido relativamente limitado, como se puede ver en los cambios en las posiciones de los contratos de futuros de Bitcoin en la Bolsa de Comercio de Chicago. El diferencial de precios positivo en la curva de futuros indica que los inversores en futuros aún mantienen un cierto optimismo.
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El precio de Bitcoin tocó un mínimo de alrededor de 49,000 dólares la semana pasada, acercándose a su costo de producción estimado. Si el precio se mantiene a largo plazo en este nivel o más bajo, podría ejercer presión sobre los mineros, lo que a su vez podría ejercer una presión adicional a la baja sobre el precio de Bitcoin.
Varios factores podrían hacer que los inversores institucionales se mantengan optimistas:
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" en el mercado estadounidense en exceso, las criptomonedas principales fueron injustamente golpeadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17248b5dbd2b1ecfde3bd30b68a23a8d.webp(
Situación de fondos y posiciones
A pesar de que la asignación de acciones ha disminuido significativamente en las últimas semanas debido a la caída de los precios de las acciones y el aumento drástico de la asignación de bonos, la proporción actual de asignación de acciones )46.5%( sigue siendo claramente superior al promedio desde 2015. Para que la asignación de acciones vuelva al promedio posterior a 2015, los precios de las acciones tendrían que caer un 8% adicional desde su nivel actual.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): "Transacción de recesión" excesiva en el mercado de valores de EE. UU., criptomonedas principales golpeadas erróneamente])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6d9ce002de82ab2dcfc2d16740a35b8.webp(
Actualmente, la proporción de efectivo en la cartera de los inversores es muy baja, lo que indica que más fondos están concentrados en acciones y bonos. Una baja asignación de efectivo puede aumentar la vulnerabilidad del mercado en momentos de presión, ya que los inversores pueden necesitar vender activos para obtener efectivo durante una caída del mercado, lo que podría agravar la Fluctuación del mercado.
![Informe semanal macroeconómico de Cycle Capital (8.12): el "comercio de recesión" de Wall Street es excesivo, las criptomonedas principales han sido injustamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaf18263fda57fd9a5eb3b0e9338e11.webp(
Recientemente, la asignación de bonos ha aumentado significativamente, principalmente porque los inversores se han vuelto hacia los bonos como activos de refugio durante la corrección del mercado de valores. En la reciente fluctuación del mercado, la reacción de los inversores minoristas ha sido relativamente moderada, y no ha habido un fenómeno de retiro masivo de capital. La encuesta sobre el sentimiento de los minoristas sigue siendo positiva.
El cambio en las posiciones de futuros del índice Nikkei indica que los inversionistas especulativos han reducido significativamente sus posiciones largas. Las posiciones cortas netas especulativas del yen han llegado prácticamente a cero hasta el martes pasado.
![Informe macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" de EE. UU. ha sido excesivo, las criptomonedas principales han sido erróneamente castigadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be2868a7f409b7edcae67174ae324b73.webp(
Estimación del tamaño del "arbitraje del yen japonés"
El comercio de arbitraje del yen japonés incluye principalmente tres partes:
La suma de estas tres partes estima que el tamaño total del comercio de arbitraje en yenes es de aproximadamente 4 billones de dólares. Si la situación de inflación en Japón obliga al banco central a aumentar las tasas de interés, este tipo de transacciones podría disminuir gradualmente.
![Informe Macroeconómico de Cycle Capital (8.12): El "comercio de recesión" en el mercado estadounidense es excesivo, las criptomonedas principales han sido maltratadas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29f33108b42bd5b963c79cddb2730ecd.webp(
Próximos eventos clave