Le marché des cryptoactifs pourrait connaître une nouvelle saison des altcoins.
L'émotion actuelle du marché est morose, et la direction est incertaine, mais il y a des signes indiquant que nous pourrions être dans la dernière période de calme avant l'explosion de la prochaine "alt season". Le marché futur sera conduit par des narrations clés telles que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle, plutôt que par une montée généralisée.
Nous semblons être à un tournant clé du cycle du marché - cette phase des plus frustrantes. 99 % des participants choisissent de rester en attente par fatigue ou hésitation, seuls 1 % achèvent discrètement des stratégies de trading qui pourraient changer leur vie.
Signaux de la saison alt
La semaine dernière, le Bitcoin a atteint le plus haut prix de clôture mensuel de son histoire, mais sa domination sur le marché commence à diminuer. Pendant ce temps, des investisseurs majeurs ont discrètement accumulé plus de 1 million d'ETH en une journée, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars, tandis que le solde de Bitcoin sur les échanges a chuté à un niveau bas depuis plusieurs années.
Les petits investisseurs restent en attente. Les indicateurs de sentiment sont à un niveau bas - c'est précisément l'état de marché idéal pour les investisseurs précoces.
Tout est en train de se préparer.
L'indice de spéculation sur les altcoins est toujours inférieur à 20 %, le couple ETH/BTC enregistre enfin sa première hausse hebdomadaire après plusieurs semaines. L'approbation de l'ETF Solana est désormais acquise. Les flux de fonds on-chain ont déjà commencé discrètement, les fonds se dirigeant progressivement vers des domaines qui correspondent au récit du marché, tels que DeFi, actifs du monde réel (RWA) et restaking (Restaking).
Mais ce n'est pas 2021, ce type de marché "explosif" ne se reproduira pas.
Le marché à venir sera plus sélectif et fortement influencé par les narrations. Le capital se dirige vers des rendements réels, des infrastructures abstraites inter-chaînes, ainsi que des actifs structurés ETF dotés de mécanismes de rendement de jalonnement.
Si vous avez toujours accumulé en silence, c'est votre signal.
Profondes réformes dans le domaine DeFi
Nous assistons à l'évolution de la DeFi vers une phase "plus institutionnalisée et plus invisible". D'une part, des primitives financières conçues spécialement pour les institutions, telles que les obligations de sur-collatéralisation, les crédits à taux fixe renouvelables automatiquement et les coffres de stablecoins, se développent rapidement. D'autre part, des couches de composabilité comme Enso simplifient la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.
Mais au final, seuls les protocoles qui vont au-delà du "jeu de points", intégrant une valeur économique réelle ou des cas d'utilisation, pourront continuer à attirer des flux de capitaux. Derrière cela, les véritables gagnants seront ceux qui parviendront à combiner parfaitement une expérience utilisateur inter-chaînes sans couture (UX), une infrastructure sécurisée et des retours sur investissement prévisibles et semblables à ceux du monde réel.
Voici les six grandes tendances qui se produisent dans le domaine de la DeFi:
1. Optimisation des rendements des stablecoins et revenus fixes DeFi
DeFi imite de plus en plus la finance traditionnelle, en attirant des fonds en transformant les stablecoins en actifs à haut rendement, similaires à des revenus fixes. Dans le contexte d'une volatilité accrue sur le marché au comptant, les différents protocoles se concentrent sur l'efficacité du capital et les structures de taux fixes, afin de répondre aux besoins à la fois des institutions et des investisseurs particuliers.
Une certaine application de prêt propose un marché de prêt pour des actifs de premier ordre tels que ARB, WETH, USDC et WBTC, et attire la liquidité grâce à un mécanisme de récompense. Un autre projet, centré sur les stablecoins, a lancé de nouveaux actifs et utilise une stratégie axée sur SuperUSDC pour maximiser les rendements des stablecoins. De plus, un projet permet de manière innovante aux utilisateurs de réutiliser des jetons de capital à revenu fixe, en échange de USDC à coût réduit, dans le but d'obtenir des rendements annualisés à deux chiffres avec des capitaux inoccupés. En ce qui concerne le re-staking, un certain protocole a lancé des "obligations de re-staking à zéro intérêt" à durée fixe, fournissant un flux de trésorerie prévisible pour le service de validation actif (AVS), tout en offrant aux fournisseurs de liquidité une exposition à des revenus fixes similaires à des obligations.
Mais il faut noter que les rendements élevés de 15%+( mentionnés dans la publicité nécessitent généralement un effet de levier, un staking ou une stratégie cyclique. Après déduction des frais, du glissement et des risques, le taux de rendement net réel pourrait être plus proche de 6-9%. De plus, bien que la combinabilité qui soutient ces structures cycliques offre de la commodité, elle augmente également le risque systémique de liquidation en chaîne et de désancrage des stablecoins.
) 2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur
La manière dont les utilisateurs interagissent avec la liquidité multi-chaînes subit une transformation fondamentale. L'expérience utilisateur inter-chaîne évolue d'un processus de pont compliqué vers un système de dépôt basé sur l'intention et sans friction, où les limites entre les chaînes sont efficacement abstraites.
Un stablecoin déployé sur d'autres chaînes publiques ### a montré les tendances de développement de l'utilité des stablecoins natifs à travers la première implantation en dehors d'Ethereum (. Un autre projet a lancé un composant de dépôt DeFi inter-chaînes intégrable, représentant un bond générationnel dans l'expérience utilisateur. Ce composant est construit sur une infrastructure inter-chaînes, permettant aux utilisateurs d'effectuer le pontage, l'échange et le déploiement de stratégies en un seul clic. Un système travaille également sur un mécanisme de validation inter-chaînes en temps réel, reposant sur l'infrastructure d'environnement d'exécution de confiance TEE ), offrant une validation inter-chaînes à haute vitesse sans multi-signature entre différentes chaînes publiques, améliorant efficacement l'efficacité du pontage et l'hypothèse de confiance.
La tendance est claire : la capture de valeur se déplace progressivement des chaînes de blocs L1 elles-mêmes vers les infrastructures et les couches de communication qui sont composables.
( 3. Re-staking et places de marché sécurisées on-chain
Le réengagement continue d'évoluer en un marché de sécurité sur la chaîne indépendant, consistant essentiellement à injecter de l'ETH réengagé dans des produits structurés, créant ainsi un mécanisme de rendement similaire à celui des obligations d'entreprise ou des obligations d'État.
Un nouveau coffre-fort et des obligations de re-staking pour un protocole, permettant à AVS) de fournir des services de validation active### la capacité de planification budgétaire sur la base de rendements connus, tout en permettant aux fournisseurs de liquidités de verrouiller l'ETH dans des produits de style à revenu fixe. Un autre projet est actuellement entré dans la phase de test 2.5, ajoutant une couche de validation décentralisée, des enchères de validation compétitives, un mécanisme de staking et des fonctionnalités d'optimisation matérielle, jetant les bases d'un écosystème de re-staking haute performance. Dans l'écosystème Solana, un projet fournit également un support de re-staking pour rollup, promouvant l'expansion de la couche de sécurité sur la chaîne Solana.
Avec le capital qui s'oriente progressivement vers l'écosystème des primitives de re-staking, nous assistons à l'émergence d'une toute nouvelle forme de "courbe de rendement de re-staking": les prix des obligations à court terme et à long terme seront tarifés différemment en fonction de la perception du risque, de la liquidité de sortie et du risque de Slash, entraînant des décotes ou des primes.
Mais la combinabilité entraîne également des vulnérabilités. Par exemple, la structure des obligations zéro coupon signifie que le principal doit être bloqué jusqu'à la date d'échéance, tout événement de confiscation ou arrêt de validateur peut gravement nuire au principal - même en l'absence de vulnérabilités dans le contrat intelligent.
( 4. La monétisation et la programmabilité des infrastructures de données
L'espace de bloc n'est plus un goulot d'étranglement, mais la latence des données et la combinabilité le sont. Certains projets visent à fournir aux développeurs Web3 une infrastructure de lecture/écriture en temps réel monétisable.
Un certain projet peut réaliser des lectures au niveau de la milliseconde, un contenu dynamique et un accès aux données monétisables, son objectif est de remplacer le stockage froid statique par un calcul en flux en temps réel. Un autre module de projet peut générer une preuve zkVM en 35 secondes, avec un coût de seulement 0.0001$, la vitesse et le coût étant six fois supérieurs aux solutions précédentes. Il y a aussi un projet qui s'attaque à la couche d'interaction du portefeuille, se concentrant sur la résolution des problèmes de friction liés au changement de portefeuille et à l'entrée des utilisateurs. Son infrastructure prend en charge plus de 20 millions d'utilisateurs et plus de 500 portefeuilles, et a déjà réalisé une combinaison de paiements dans plusieurs scénarios d'application.
Cette tendance engendre un nouveau modèle commercial de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données indépendants de la chaîne et à faible latence, avec des frais à la demande, et pourrait à l'avenir introduire un modèle de tarification de type AWS et un système de niveaux pour les développeurs basé sur la latence.
) 5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration des RWA
Le prêt sur chaîne devient institutionnel, les limites de crédit à renouvellement automatique, les taux d'intérêt flottants disponibles et les stratégies RWA levées deviennent des points centraux.
Certain projets d'intégration ont montré la maturité du crédit sur la chaîne. Leur nouveau produit de prêt à taux fixe est doté d'une reconduction automatique et d'une logique de réserve, offrant aux utilisateurs institutionnels des outils similaires à ceux couramment utilisés dans la finance traditionnelle. D'autres projets ont annoncé des stratégies RWA levées basées sur un certain fonds, indiquant que la tendance future est de construire des coffres en chaîne à rendement élevé, conformes et adaptés à la liquidité institutionnelle. Un autre projet stimule l'amélioration de la liquidité des stablecoins grâce à des incitations ciblées, optimisant l'efficacité des rendements pour les teneurs de marché et les gestionnaires de coffre qui recherchent des rendements prévisibles.
Nous nous rapprochons progressivement des activités de courtage en gros sur la chaîne, des produits de revenus fixes conformes et structurés guideront une nouvelle vague de croissance. Mais la stratégie RWA nécessite des oracles de haute fidélité et une logique de rachat robuste. Tout désaccord hors chaîne pourrait entraîner un dépeggement massif ou un risque d'appel de marge.
6. Économie des airdrops et minage incitatif
Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition d'utilisateurs, bien que les données de rétention des utilisateurs continuent de diminuer.
Certaines activités de projets continuent avec des formules familières : systèmes de points, tâches et interactions gamifiées, utilisées pour attirer l'attention.
Cependant, les données montrent qu'après deux semaines, seulement environ 15 % de la valeur totale reste. Par conséquent, les équipes de projet sont contraintes d'offrir des multiplicateurs de points plus élevés ###, comme un LP pouvant atteindre 30 fois ### ou d'associer des avantages supplémentaires ( tels que des droits de gouvernance et d'augmenter le rendement ) pour attirer les utilisateurs.
Certaines plateformes tentent de réduire les attaques de sorcellerie par la vérification sociale ou comportementale, mais les grands mineurs contournent toujours les restrictions en décomposant les portefeuilles, en utilisant des structures multisignatures, etc.
Les projets souhaitant une liquidité à long terme doivent se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la rétention, tels que le verrouillage de veNFT, les mécanismes de récompense pondérée par le temps ou les droits d'accès au ré-staking, plutôt que de compter uniquement sur des points de spéculation pour attirer de nouveaux utilisateurs.
Narration macro et cadre d'investissement
Malgré les turbulences géopolitiques qui pourraient encore frapper le marché de manière violente, des acheteurs structurels absorbent continuellement chaque baisse. Les altcoins ne connaîtront pas un marché haussier comme en 2021; au contraire, ceux ayant des catalyseurs concrets ( tels que les ETF, des revenus réels et des canaux de distribution des échanges ), attireront l'attention loin de la pure spéculation sur les mèmes.
( 1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux nouvelles à la une
Récemment, pendant les conflits géopolitiques, le prix du Bitcoin est passé de 105 000 $ à légèrement moins de 99 000 $, ce qui prouve à nouveau que le marché de 2025 est piloté par les gros titres. En 36 heures, les États-Unis ont confirmé des frappes sur des installations nucléaires iraniennes, le Parlement iranien a menacé de bloquer le détroit d'Ormuz, Téhéran a symboliquement tiré des missiles sur des bases militaires américaines, tandis que Trump a rapidement négocié un cessez-le-feu. Tout le processus a été compressé en un week-end, le prix du BTC ayant rapidement chuté puis retrouvé complètement.
Interprétation du marché : Après trois mois de stagnation et l'accumulation de leviers baissiers, la panique géopolitique n'a fait qu'engendrer une ruée vers la liquidité, poussant les jetons des détenteurs peu sûrs vers des comptes à long terme. Les ETF continuent d'absorber les jetons en circulation, chaque turbulente macroéconomique accélérant ce transfert. Le BTC fluctue actuellement autour de 107 000 dollars, bien qu'il soit environ 25 % inférieur à son sommet actuel, il reste au-dessus de la zone "achat" du modèle d'évaluation arc-en-ciel, à savoir en dessous de 94 000 dollars.
) 2. Le silence de l'été, ou l'accumulation d'énergie avant le saut ?
Bien que les statistiques saisonnières indiquent que le marché du T3 pourrait être plutôt calme, deux grandes forces structurelles ont brisé cette tendance :
Achat stable d'ETF : L'expérience de 2024 montre que des flux de fonds ETF stables créent un fond structurel. Une fois que la pression de vente des mineurs diminue davantage et que les jetons continuent d'affluer dans les réserves des entreprises, le BTC pourrait rapidement augmenter jusqu'à 130 000 dollars.
La direction du marché boursier américain : l'indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet le 27 juin, tandis que Bitcoin a montré un retard. Historiquement, cet écart est souvent comblé par le BTC dans un délai de 4 à 8 semaines. Si le sentiment général de risque reste optimiste, le marché des cryptos pourrait simplement être "en retard" plutôt que "hors service".
3. Le seul récit d'altcoin actuellement digne d'intérêt : Solana ETF
Dans un marché extrêmement pauvre en narrations sur le "prochain grand événement", l'ETF au comptant de Solana devient le seul sujet d'envergure institutionnelle.
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WenMoon
· 08-13 22:25
Encore une saison de prise des gens pour des idiots.
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just_here_for_vibes
· 08-13 20:24
just essayons un coup
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AlphaLeaker
· 08-11 00:47
Encore jouer à ce piège de roue de guerre ?
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SerumSquirrel
· 08-10 22:55
Grands investisseurs absorbent ETH, ça déchire, bull !
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WealthCoffee
· 08-10 22:53
Toujours hésitant ? La carte est là.
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SellLowExpert
· 08-10 22:49
Encore une journée de Cut Loss 555
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AirdropF5Bro
· 08-10 22:44
Juste cette vague To the moon, je dois monter à bord!
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FortuneTeller42
· 08-10 22:27
investisseur détaillant pigeons chasser le prix vendre lorsque le marché est baissier
Une nouvelle saison altcoin se prépare, six tendances en Finance décentralisée dirigent la transformation du marché.
Le marché des cryptoactifs pourrait connaître une nouvelle saison des altcoins.
L'émotion actuelle du marché est morose, et la direction est incertaine, mais il y a des signes indiquant que nous pourrions être dans la dernière période de calme avant l'explosion de la prochaine "alt season". Le marché futur sera conduit par des narrations clés telles que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle, plutôt que par une montée généralisée.
Nous semblons être à un tournant clé du cycle du marché - cette phase des plus frustrantes. 99 % des participants choisissent de rester en attente par fatigue ou hésitation, seuls 1 % achèvent discrètement des stratégies de trading qui pourraient changer leur vie.
Signaux de la saison alt
La semaine dernière, le Bitcoin a atteint le plus haut prix de clôture mensuel de son histoire, mais sa domination sur le marché commence à diminuer. Pendant ce temps, des investisseurs majeurs ont discrètement accumulé plus de 1 million d'ETH en une journée, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars, tandis que le solde de Bitcoin sur les échanges a chuté à un niveau bas depuis plusieurs années.
Les petits investisseurs restent en attente. Les indicateurs de sentiment sont à un niveau bas - c'est précisément l'état de marché idéal pour les investisseurs précoces.
Tout est en train de se préparer.
L'indice de spéculation sur les altcoins est toujours inférieur à 20 %, le couple ETH/BTC enregistre enfin sa première hausse hebdomadaire après plusieurs semaines. L'approbation de l'ETF Solana est désormais acquise. Les flux de fonds on-chain ont déjà commencé discrètement, les fonds se dirigeant progressivement vers des domaines qui correspondent au récit du marché, tels que DeFi, actifs du monde réel (RWA) et restaking (Restaking).
Mais ce n'est pas 2021, ce type de marché "explosif" ne se reproduira pas.
Le marché à venir sera plus sélectif et fortement influencé par les narrations. Le capital se dirige vers des rendements réels, des infrastructures abstraites inter-chaînes, ainsi que des actifs structurés ETF dotés de mécanismes de rendement de jalonnement.
Si vous avez toujours accumulé en silence, c'est votre signal.
Profondes réformes dans le domaine DeFi
Nous assistons à l'évolution de la DeFi vers une phase "plus institutionnalisée et plus invisible". D'une part, des primitives financières conçues spécialement pour les institutions, telles que les obligations de sur-collatéralisation, les crédits à taux fixe renouvelables automatiquement et les coffres de stablecoins, se développent rapidement. D'autre part, des couches de composabilité comme Enso simplifient la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.
Mais au final, seuls les protocoles qui vont au-delà du "jeu de points", intégrant une valeur économique réelle ou des cas d'utilisation, pourront continuer à attirer des flux de capitaux. Derrière cela, les véritables gagnants seront ceux qui parviendront à combiner parfaitement une expérience utilisateur inter-chaînes sans couture (UX), une infrastructure sécurisée et des retours sur investissement prévisibles et semblables à ceux du monde réel.
Voici les six grandes tendances qui se produisent dans le domaine de la DeFi:
1. Optimisation des rendements des stablecoins et revenus fixes DeFi
DeFi imite de plus en plus la finance traditionnelle, en attirant des fonds en transformant les stablecoins en actifs à haut rendement, similaires à des revenus fixes. Dans le contexte d'une volatilité accrue sur le marché au comptant, les différents protocoles se concentrent sur l'efficacité du capital et les structures de taux fixes, afin de répondre aux besoins à la fois des institutions et des investisseurs particuliers.
Une certaine application de prêt propose un marché de prêt pour des actifs de premier ordre tels que ARB, WETH, USDC et WBTC, et attire la liquidité grâce à un mécanisme de récompense. Un autre projet, centré sur les stablecoins, a lancé de nouveaux actifs et utilise une stratégie axée sur SuperUSDC pour maximiser les rendements des stablecoins. De plus, un projet permet de manière innovante aux utilisateurs de réutiliser des jetons de capital à revenu fixe, en échange de USDC à coût réduit, dans le but d'obtenir des rendements annualisés à deux chiffres avec des capitaux inoccupés. En ce qui concerne le re-staking, un certain protocole a lancé des "obligations de re-staking à zéro intérêt" à durée fixe, fournissant un flux de trésorerie prévisible pour le service de validation actif (AVS), tout en offrant aux fournisseurs de liquidité une exposition à des revenus fixes similaires à des obligations.
Mais il faut noter que les rendements élevés de 15%+( mentionnés dans la publicité nécessitent généralement un effet de levier, un staking ou une stratégie cyclique. Après déduction des frais, du glissement et des risques, le taux de rendement net réel pourrait être plus proche de 6-9%. De plus, bien que la combinabilité qui soutient ces structures cycliques offre de la commodité, elle augmente également le risque systémique de liquidation en chaîne et de désancrage des stablecoins.
) 2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur
La manière dont les utilisateurs interagissent avec la liquidité multi-chaînes subit une transformation fondamentale. L'expérience utilisateur inter-chaîne évolue d'un processus de pont compliqué vers un système de dépôt basé sur l'intention et sans friction, où les limites entre les chaînes sont efficacement abstraites.
Un stablecoin déployé sur d'autres chaînes publiques ### a montré les tendances de développement de l'utilité des stablecoins natifs à travers la première implantation en dehors d'Ethereum (. Un autre projet a lancé un composant de dépôt DeFi inter-chaînes intégrable, représentant un bond générationnel dans l'expérience utilisateur. Ce composant est construit sur une infrastructure inter-chaînes, permettant aux utilisateurs d'effectuer le pontage, l'échange et le déploiement de stratégies en un seul clic. Un système travaille également sur un mécanisme de validation inter-chaînes en temps réel, reposant sur l'infrastructure d'environnement d'exécution de confiance TEE ), offrant une validation inter-chaînes à haute vitesse sans multi-signature entre différentes chaînes publiques, améliorant efficacement l'efficacité du pontage et l'hypothèse de confiance.
La tendance est claire : la capture de valeur se déplace progressivement des chaînes de blocs L1 elles-mêmes vers les infrastructures et les couches de communication qui sont composables.
( 3. Re-staking et places de marché sécurisées on-chain
Le réengagement continue d'évoluer en un marché de sécurité sur la chaîne indépendant, consistant essentiellement à injecter de l'ETH réengagé dans des produits structurés, créant ainsi un mécanisme de rendement similaire à celui des obligations d'entreprise ou des obligations d'État.
Un nouveau coffre-fort et des obligations de re-staking pour un protocole, permettant à AVS) de fournir des services de validation active### la capacité de planification budgétaire sur la base de rendements connus, tout en permettant aux fournisseurs de liquidités de verrouiller l'ETH dans des produits de style à revenu fixe. Un autre projet est actuellement entré dans la phase de test 2.5, ajoutant une couche de validation décentralisée, des enchères de validation compétitives, un mécanisme de staking et des fonctionnalités d'optimisation matérielle, jetant les bases d'un écosystème de re-staking haute performance. Dans l'écosystème Solana, un projet fournit également un support de re-staking pour rollup, promouvant l'expansion de la couche de sécurité sur la chaîne Solana.
Avec le capital qui s'oriente progressivement vers l'écosystème des primitives de re-staking, nous assistons à l'émergence d'une toute nouvelle forme de "courbe de rendement de re-staking": les prix des obligations à court terme et à long terme seront tarifés différemment en fonction de la perception du risque, de la liquidité de sortie et du risque de Slash, entraînant des décotes ou des primes.
Mais la combinabilité entraîne également des vulnérabilités. Par exemple, la structure des obligations zéro coupon signifie que le principal doit être bloqué jusqu'à la date d'échéance, tout événement de confiscation ou arrêt de validateur peut gravement nuire au principal - même en l'absence de vulnérabilités dans le contrat intelligent.
( 4. La monétisation et la programmabilité des infrastructures de données
L'espace de bloc n'est plus un goulot d'étranglement, mais la latence des données et la combinabilité le sont. Certains projets visent à fournir aux développeurs Web3 une infrastructure de lecture/écriture en temps réel monétisable.
Un certain projet peut réaliser des lectures au niveau de la milliseconde, un contenu dynamique et un accès aux données monétisables, son objectif est de remplacer le stockage froid statique par un calcul en flux en temps réel. Un autre module de projet peut générer une preuve zkVM en 35 secondes, avec un coût de seulement 0.0001$, la vitesse et le coût étant six fois supérieurs aux solutions précédentes. Il y a aussi un projet qui s'attaque à la couche d'interaction du portefeuille, se concentrant sur la résolution des problèmes de friction liés au changement de portefeuille et à l'entrée des utilisateurs. Son infrastructure prend en charge plus de 20 millions d'utilisateurs et plus de 500 portefeuilles, et a déjà réalisé une combinaison de paiements dans plusieurs scénarios d'application.
Cette tendance engendre un nouveau modèle commercial de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données indépendants de la chaîne et à faible latence, avec des frais à la demande, et pourrait à l'avenir introduire un modèle de tarification de type AWS et un système de niveaux pour les développeurs basé sur la latence.
) 5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration des RWA
Le prêt sur chaîne devient institutionnel, les limites de crédit à renouvellement automatique, les taux d'intérêt flottants disponibles et les stratégies RWA levées deviennent des points centraux.
Certain projets d'intégration ont montré la maturité du crédit sur la chaîne. Leur nouveau produit de prêt à taux fixe est doté d'une reconduction automatique et d'une logique de réserve, offrant aux utilisateurs institutionnels des outils similaires à ceux couramment utilisés dans la finance traditionnelle. D'autres projets ont annoncé des stratégies RWA levées basées sur un certain fonds, indiquant que la tendance future est de construire des coffres en chaîne à rendement élevé, conformes et adaptés à la liquidité institutionnelle. Un autre projet stimule l'amélioration de la liquidité des stablecoins grâce à des incitations ciblées, optimisant l'efficacité des rendements pour les teneurs de marché et les gestionnaires de coffre qui recherchent des rendements prévisibles.
Nous nous rapprochons progressivement des activités de courtage en gros sur la chaîne, des produits de revenus fixes conformes et structurés guideront une nouvelle vague de croissance. Mais la stratégie RWA nécessite des oracles de haute fidélité et une logique de rachat robuste. Tout désaccord hors chaîne pourrait entraîner un dépeggement massif ou un risque d'appel de marge.
6. Économie des airdrops et minage incitatif
Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition d'utilisateurs, bien que les données de rétention des utilisateurs continuent de diminuer.
Certaines activités de projets continuent avec des formules familières : systèmes de points, tâches et interactions gamifiées, utilisées pour attirer l'attention.
Cependant, les données montrent qu'après deux semaines, seulement environ 15 % de la valeur totale reste. Par conséquent, les équipes de projet sont contraintes d'offrir des multiplicateurs de points plus élevés ###, comme un LP pouvant atteindre 30 fois ### ou d'associer des avantages supplémentaires ( tels que des droits de gouvernance et d'augmenter le rendement ) pour attirer les utilisateurs.
Certaines plateformes tentent de réduire les attaques de sorcellerie par la vérification sociale ou comportementale, mais les grands mineurs contournent toujours les restrictions en décomposant les portefeuilles, en utilisant des structures multisignatures, etc.
Les projets souhaitant une liquidité à long terme doivent se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la rétention, tels que le verrouillage de veNFT, les mécanismes de récompense pondérée par le temps ou les droits d'accès au ré-staking, plutôt que de compter uniquement sur des points de spéculation pour attirer de nouveaux utilisateurs.
Narration macro et cadre d'investissement
Malgré les turbulences géopolitiques qui pourraient encore frapper le marché de manière violente, des acheteurs structurels absorbent continuellement chaque baisse. Les altcoins ne connaîtront pas un marché haussier comme en 2021; au contraire, ceux ayant des catalyseurs concrets ( tels que les ETF, des revenus réels et des canaux de distribution des échanges ), attireront l'attention loin de la pure spéculation sur les mèmes.
( 1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux nouvelles à la une
Récemment, pendant les conflits géopolitiques, le prix du Bitcoin est passé de 105 000 $ à légèrement moins de 99 000 $, ce qui prouve à nouveau que le marché de 2025 est piloté par les gros titres. En 36 heures, les États-Unis ont confirmé des frappes sur des installations nucléaires iraniennes, le Parlement iranien a menacé de bloquer le détroit d'Ormuz, Téhéran a symboliquement tiré des missiles sur des bases militaires américaines, tandis que Trump a rapidement négocié un cessez-le-feu. Tout le processus a été compressé en un week-end, le prix du BTC ayant rapidement chuté puis retrouvé complètement.
Interprétation du marché : Après trois mois de stagnation et l'accumulation de leviers baissiers, la panique géopolitique n'a fait qu'engendrer une ruée vers la liquidité, poussant les jetons des détenteurs peu sûrs vers des comptes à long terme. Les ETF continuent d'absorber les jetons en circulation, chaque turbulente macroéconomique accélérant ce transfert. Le BTC fluctue actuellement autour de 107 000 dollars, bien qu'il soit environ 25 % inférieur à son sommet actuel, il reste au-dessus de la zone "achat" du modèle d'évaluation arc-en-ciel, à savoir en dessous de 94 000 dollars.
) 2. Le silence de l'été, ou l'accumulation d'énergie avant le saut ?
Bien que les statistiques saisonnières indiquent que le marché du T3 pourrait être plutôt calme, deux grandes forces structurelles ont brisé cette tendance :
3. Le seul récit d'altcoin actuellement digne d'intérêt : Solana ETF
Dans un marché extrêmement pauvre en narrations sur le "prochain grand événement", l'ETF au comptant de Solana devient le seul sujet d'envergure institutionnelle.