Les frontières entre l'industrie financière et la Blockchain commencent à s'estomper, et les leaders des deux secteurs commencent à collaborer.
Rédaction : xparadigms
Compilation : Bloc unicorn
Points clés
Selon le décret administratif n° 14178, un groupe de travail a publié aujourd'hui un rapport de 166 pages, décrivant comment les États-Unis mènent l'industrie Blockchain et ouvrent l'« ère d'or des crypto-monnaies ».
Les informations clés du rapport peuvent être résumées en quatre besoins principaux : (i) un cadre de classification générale pour le marché des actifs numériques, (ii) l'interconnexion entre le secteur bancaire et la Blockchain, (iii) accélérer l'adoption des stablecoins, (iv) des directives sur la finance illégale et la fiscalité.
Dans le monde réel, l'élan du changement est de plus en plus évident, la collaboration entre des institutions financières traditionnelles (comme JPMorgan) et des plateformes basées sur la Blockchain (comme Coinbase, Robinhood) indique un changement majeur vers une véritable innovation financière.
1. Les pays qui reconnaissent le potentiel du Blockchain sont en avance
Aux États-Unis, le gouvernement reconnaît activement le potentiel du Blockchain et des actifs numériques, et avance en ce sens. Le 23 janvier 2025, le président Trump a publié l'ordre exécutif n° 14178 « Renforcer le leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques », qui a défini des lignes directrices réglementaires et encouragé l'innovation dans ce domaine. Selon cet ordre, un groupe de travail inter-agences a récemment publié un rapport de 166 pages, décrivant comment les États-Unis peuvent mener l'industrie du Blockchain et ouvrir « l'âge d'or des cryptomonnaies ».
Le rapport passe en revue la longue tradition des États-Unis en matière d'innovation technologique et évalue le potentiel de la Blockchain et des actifs numériques (cryptomonnaies) à transformer fondamentalement le système financier et la structure de propriété des actifs. Le rapport souligne également que des mesures trop strictes, comme la soi-disant « action d'étouffement 2.0 » de l'administration précédente, excluent les entreprises de cryptomonnaie légitimes du système bancaire, et recommande que le gouvernement soutienne activement les activités commerciales liées à ces technologies innovantes à l'avenir, plutôt que de les réprimer.
Selon l'esprit de l'ordonnance administrative n° 14178, le rapport souligne que les régulateurs américains devraient promouvoir l'innovation par des règles claires et cohérentes, et attirer les entreprises de cryptomonnaies à opérer sur le sol national. Le rapport appelle la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à collaborer pour établir des normes claires et un cadre de classification commun afin d'éliminer les lacunes réglementaires. Le rapport recommande également d'adopter une approche réglementaire techniquement neutre et flexible pour de nouveaux domaines tels que la finance décentralisée (DeFi), afin de garantir que l'innovation ne soit pas entravée par des règles obsolètes.
Dans le même temps, Hong Kong répond rapidement et imite également. En juin 2023, le gouvernement de Hong Kong a introduit un système de licence formel pour les échanges d'actifs virtuels, permettant aux investisseurs particuliers de participer de manière limitée tout en réglementant les transactions en cryptomonnaies. En mai 2025, Hong Kong a adopté la loi sur les stablecoins la plus avancée d'Asie, établissant des exigences de licence pour les institutions émettant des stablecoins liés à des monnaies légales, en vigueur à partir du 1er août. Grâce à cette approche « réglementée mais favorable à l'innovation », Hong Kong espère stimuler le développement de la Blockchain et devenir l'un des principaux centres d'actifs numériques en Asie.
2. Informations clés du rapport « Renforcer le leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques »
Depuis l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump, le sentiment américain à l'égard des cryptomonnaies a changé. En juin 2025, une enquête a révélé que 72 % des investisseurs en cryptomonnaies soutenaient les politiques du président Trump, et plus d'un cinquième des Américains possédaient maintenant une certaine forme de cryptomonnaie. Parmi ces investisseurs, 64 % ont déclaré que la position du gouvernement en faveur des cryptomonnaies les rendait plus enclins à investir dans ces actifs qu'auparavant. Cet optimisme s'est également répandu parmi les investisseurs institutionnels : un sondage a révélé que 83 % des investisseurs institutionnels prévoyaient d'augmenter leur allocation d'actifs numériques en 2025.
Ces données montrent qu'un environnement réglementaire plus amical insuffle de la vitalité à l'industrie. Sous la bannière du gouvernement « soutenir l'innovation et la croissance responsables », le rapport souligne à plusieurs reprises qu'en mettant en œuvre des politiques favorables aux cryptomonnaies et un environnement réglementaire clair, les États-Unis peuvent prendre une position de leader dans la révolution Blockchain à venir.
Les informations clés du rapport peuvent être résumées en quatre points principaux. Explorons-les un par un.
2.1 Il est nécessaire d'établir un cadre de classification général pour le marché des actifs numériques.
Cette section traite de la classification légale et réglementaire des actifs numériques ainsi que des méthodes d'amélioration de la structure du marché. Actuellement, aux États-Unis, il n'existe pas de critères clairs pour déterminer si une cryptomonnaie est un titre ou une marchandise. Cette ambiguïté a conduit à des conflits de compétence entre les organismes de réglementation (comme la SEC et la CFTC) et a laissé des lacunes dans le chevauchement réglementaire. Le rapport critique : « Le manque d'un cadre de classification complet a conduit à un désordre d'interprétations diverses, laissant les participants de bonne foi qui tentent de se conformer aux réglementations se sentir comme s'ils marchaient sur un champ de mines », soulignant l'urgence d'établir une classification des actifs numériques claire et consensuelle.
Par exemple, les jetons numériques utilisés pour le financement peuvent être considérés comme des titres (contrats d'investissement) lors de leur vente, mais une fois qu'ils sont suffisamment décentralisés, certains estiment qu'ils ne devraient plus être considérés comme des titres. Actuellement, il n'existe pas de norme capable d'expliquer ce changement dynamique au cours du cycle de vie d'un projet. Cela crée une grande incertitude pour les projets, car il leur est difficile de prédire quelles lois s'appliqueront au fil du temps.
Dans ce contexte, le rapport considère positivement le projet de loi sur la clarté des marchés d'actifs numériques (CLARITY Act) qui sera adopté en 2025 à la Chambre des représentants des États-Unis avec un soutien bipartite. Ce projet de loi classifie les actifs numériques en tokens de sécurité et en tokens non-sécurisés (marchandises), attribuant clairement à la SEC la juridiction sur les premiers et à la CFTC la juridiction sur les seconds ainsi que sur le marché spot des cryptomonnaies. Le projet de loi contient également des dispositions protégeant le droit des Américains à auto-détenir des actifs et à effectuer des transactions de pair à pair, et reconnaît la valeur de la gouvernance décentralisée et de la finance décentralisée (DeFi).
Le rapport souligne que le projet de loi sur le marché des actifs numériques établira une bonne base pour « la structure du marché des actifs numériques aux États-Unis », mais recommande également d'apporter certaines améliorations au processus législatif. Tout d'abord, le rapport met en avant la nécessité de clarifier le statut juridique des protocoles totalement décentralisés et fournit aux législateurs des facteurs à prendre en compte, tels que :
Le protocole logiciel donné impose-t-il un « contrôle » réel sur les actifs des utilisateurs ?
Ce protocole peut-il être techniquement modifié ou mis à jour ;
Existe-t-il des opérateurs ou des structures de gouvernance centralisés;
Les obligations réglementaires actuelles peuvent-elles être techniquement appliquées.
Sur la base de ces normes, les véritables projets de décentralisation ne peuvent pas être réglementés de manière traditionnelle par des intermédiaires, d'où la nécessité d'une nouvelle approche. Les régulateurs devraient établir un cadre flexible qui permet d'atteindre les objectifs politiques sans étouffer l'innovation.
Le rapport espère que la loi sur la clarté des actifs numériques pourra fournir cette base et exhorte le Congrès à adopter rapidement la loi. En même temps, le rapport recommande aux autorités de régulation d'utiliser leurs pouvoirs existants pour prendre des mesures immédiates pendant la période de transition afin d'accroître la clarté réglementaire pour les participants au marché.
2.2 Le secteur bancaire et le secteur de la Blockchain devraient être interconnectés
Cette section discute de l'intégration du secteur bancaire avec le secteur des cryptomonnaies, en proposant des recommandations politiques pour que les banques américaines élargissent leur participation aux actifs numériques sous une réglementation prudente. Le rapport mentionne que l'ancien gouvernement a tenté de couper les services bancaires aux entreprises de cryptomonnaies – la soi-disant politique « Action de strangulation 2.0 » – et critique cela comme une tentative erronée de les étouffer en poussant une industrie légitime hors du système bancaire.
Le rapport indique que cette pression de haut en bas a conduit de nombreuses entreprises de cryptographie américaines à faire face à des problèmes tels que la fermeture de comptes bancaires, entraînant ainsi des dommages pour les consommateurs et la croissance d'un marché « ombre » non réglementé comme effet secondaire inattendu. Le rapport souligne que les banques peuvent tirer de nombreux bénéfices en matière d'efficacité et d'économies de coûts en utilisant la Blockchain. Par exemple, l'intégration de la technologie des registres distribués dans les systèmes de paiement et de règlement peut permettre des paiements et des règlements atomiques en temps réel 24 heures sur 24, éliminant les limites d'horaires d'ouverture et réduisant les coûts associés aux chambres de compensation centrales. Certaines grandes banques ont déjà fait des progrès dans cette direction, testant leurs propres jetons numériques en dollars ou des plateformes Blockchain pour le règlement des obligations.
Les recommandations de cette section incluent :
Clarifier les activités liées aux cryptomonnaies autorisées par les banques et rétablir des initiatives telles que le bureau de l'innovation réglementaire pour guider les actions des banques dans ce domaine.
Améliorer la transparence des processus de comptes des banques agréées et de la Réserve fédérale, afin de favoriser les nouveaux entrants et d'empêcher injustement les banques existantes de servir les clients crypto.
Lier les exigences de capital bancaire aux risques réels et établir des lignes directrices réglementaires pour de nouvelles expositions au risque telles que les actifs tokenisés.
2.3 Les stablecoins doivent être considérés comme des outils numériques innovants et être activement promus.
Cette section se concentre sur le rôle des stablecoins dans l'innovation des paiements numériques et le renforcement de la position dominante du dollar. Les stablecoins sont des actifs cryptographiques à valeur stable, conçus pour maintenir un rapport de 1:1 avec des monnaies fiduciaires telles que le dollar. En raison de leur prix presque stable, ils agissent efficacement comme de l'argent numérique dans l'écosystème cryptographique.
Le rapport évalue que l'utilisation généralisée des stablecoins indexés sur le dollar pourrait moderniser l'infrastructure de paiement et aider les États-Unis à se libérer des anciens réseaux de paiement traditionnels. Par exemple, l'utilisation de stablecoins pour les transferts internationaux ou le règlement des titres peut permettre un traitement quasi instantané, sans banque intermédiaire, et réduire considérablement les frais. Cela renforcerait également l'influence internationale du dollar. Actuellement, les stablecoins indexés sur le dollar représentent une part importante du volume des transactions cryptographiques mondiales, avec une valeur de circulation atteignant des centaines de milliards de dollars. Le rapport souligne que pour mener cette tendance, les États-Unis doivent établir un cadre réglementaire fédéral clair pour les stablecoins.
Dans ce contexte, le rapport met en avant la loi sur l'innovation des stablecoins américains, connue sous le nom de loi GENIUS, adoptée par le Congrès cette année. Cette loi (i) établit un système approuvé et réglementé par la Réserve fédérale pour les émetteurs privés de stablecoins en dollars, (ii) interdit à la Réserve fédérale de développer une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), confirmant ainsi la préférence pour l'innovation numérique en dollars dirigée par le secteur privé. Le rapport loue la loi GENIUS pour avoir « intégré un cadre favorable à l'innovation dans la législation fédérale » et exhorte fortement le ministère des Finances et d'autres agences concernées à mettre en œuvre cette loi de manière fidèle et sans délai.
Le rapport souligne également que, tout en établissant des règles pour les stablecoins, il est nécessaire de traiter la question fiscale. Selon la législation fiscale américaine actuelle, la définition des stablecoins n'est pas claire, et leur traitement fiscal peut varier selon qu'ils sont considérés comme de la monnaie ou comme des biens. Le rapport estime que cette ambiguïté impose un fardeau aux participants ; par conséquent, dès qu'un régime fédéral de réglementation des stablecoins sera établi, la législation fiscale devrait être mise à jour pour clarifier la classification des stablecoins et éliminer l'incertitude.
Les informations clés de cette section peuvent être résumées comme suit : « Promouvoir activement les stablecoins en tant qu'outil d'innovation pour le dollar numérique, tout en s'opposant fermement aux monnaies numériques de banque centrale, car elles menacent la liberté et la stabilité financière des États-Unis. » Concernant les stablecoins, le rapport exhorte à mettre en œuvre la nouvelle loi GENIUS adoptée et suggère qu'une législation supplémentaire puisse être introduite, si nécessaire, pour renforcer la protection de la vie privée et la protection des consommateurs.
Le rapport souligne également que les États-Unis devraient être les premiers à établir des normes mondiales pour les stablecoins et à promouvoir l'innovation dans les paiements transfrontaliers.
2.4 Il est nécessaire d'élaborer des directives sur la finance illégale et la fiscalité.
Cette section traite des risques financiers illégaux liés aux cryptomonnaies (blanchiment d'argent, financement du terrorisme, évasion fiscale, etc.) et des mesures à prendre. Le rapport souligne que « pour embrasser l'innovation tout en garantissant la sécurité nationale, nous devons moderniser les normes de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) » et analyse les insuffisances du système actuel.
En raison du caractère anonyme, sans frontières et en temps réel des transactions cryptographiques, le rapport reconnaît qu'il est difficile d'appliquer des lois conçues pour le secteur bancaire traditionnel, telles que la Loi sur le secret bancaire (BSA) ou la « règle du voyage ». Par exemple, les criminels peuvent utiliser des échanges décentralisés ou des mélangeurs pour échanger ou diviser les fonds de manière répétée, rendant ainsi les transactions difficiles à suivre. Le rapport cite des cas spécifiques - tels que l'abus de la finance décentralisée (DeFi) par des hackers nord-coréens en 2022, ainsi que des attaquants de ransomware exigeant des paiements en cryptomonnaie - pour illustrer la nécessité de mettre à jour le système AML actuel afin de faire face à ces nouvelles stratégies.
En même temps, le rapport souligne à plusieurs reprises que l'application des lois sur le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT) ne doit pas être abusée de manière à s'écarter de l'intention légale. Si les réglementations AML sont utilisées à des fins politiques ou pour étouffer des secteurs spécifiques, cela n'entraînera qu'une érosion de la confiance dans le système financier. Par conséquent, les régulateurs eux-mêmes doivent opérer sous une surveillance démocratique et une transparence, et établir des directives claires pour éviter de restreindre de manière injuste les entreprises et les utilisateurs légitimes.
La dernière partie de cette section propose des recommandations pour résoudre l'ambiguïté et l'incertitude fiscales liées aux actifs numériques. Le rapport souligne que, bien que l'Internal Revenue Service (IRS) des États-Unis classe généralement les cryptomonnaies comme des biens, il n'a pas encore établi de directives fiscales spécifiques pour de nouvelles activités telles que le staking, le minage, les airdrops ou l'empaquetage de tokens. Ce manque de clarté a causé une confusion significative pour les contribuables. Le rapport exhorte l'IRS et le ministère des Finances à publier des orientations fiscales plus claires et plus pratiques, et suggère d'envisager d'établir une exonération fiscale minimale pour les petites transactions en cryptomonnaies afin d'éviter que les utilisateurs ne soient pénalisés pour l'utilisation de cryptomonnaies dans leurs paiements quotidiens.
3. Plus de personnes devraient mieux comprendre les cryptomonnaies
De nombreux pays et entreprises - les États-Unis étant l'exemple principal - s'empressent d'annoncer et de mettre en œuvre des stratégies Blockchain, non pas seulement par souci de suivre la tendance, mais parce qu'ils prévoient la trajectoire du marché et se préparent à l'avance. Aux États-Unis, des entreprises comme Messari, Delphi, Galaxy Research et rwa.xyz continuent de fournir des recherches de haute qualité, aidant les institutions à élaborer des stratégies proactives axées sur Blockchain et les actifs numériques. Des protocoles tels qu'Ondo Finance et Morpho ont construit des services financiers sécurisés en chaîne, tandis que des entreprises comme BitGo et Coinbase fournissent une infrastructure fiable permettant aux institutions d'investir dans des actifs cryptographiques.
En comparaison, la compréhension et la préparation de la Corée du Sud concernant l'industrie de la Blockchain — en particulier les stablecoins — restent insuffisantes. Les discussions sur les stablecoins ont tendance à se concentrer sur l'échec de Terra ou sur les débats concernant pourquoi les stablecoins ne fonctionnent pas, les débats étant toujours axés sur l'émission plutôt que sur l'application dans le monde réel. Cependant, les stablecoins ont montré de nombreux cas d'utilisation à l'échelle mondiale, et la Corée devrait non seulement se concentrer sur l'émission, mais aussi développer des produits qui les intègrent dans la vie quotidienne. Pour réaliser cela, un soutien politique et un environnement réglementaire clair sont d'abord nécessaires.
Étant donné que l'industrie de la blockchain (en particulier les stablecoins) est encore à un stade précoce, il est en effet difficile de pointer des cas de succès spécifiques pour prouver la validité de son adoption. Cependant, c'est précisément pour cette raison qu'il est si important de garder une attitude ouverte – en gros, de dire « examinons cela sérieusement et essayons de le comprendre » – c'est seulement en commençant à comprendre maintenant que nous pourrons espérer suivre le rythme rapide des changements.
4 Maintenant, tout est prêt
Les frontières entre le secteur financier et l'industrie de la Blockchain commencent à s'estomper, et les leaders des deux côtés commencent à collaborer. Un exemple typique est la collaboration entre JP Morgan, la plus grande banque américaine, et l'échange de crypto-monnaies Coinbase. JP Morgan a annoncé que ses clients titulaires de cartes de crédit peuvent convertir leurs points de récompense en USDC sur la Blockchain Base de Coinbase. La banque a également lié directement les comptes des clients à la plateforme Coinbase, permettant un échange sans couture et presque instantané entre les devises fiduciaires et les crypto-monnaies. C'est une intégration marquante entre les banques traditionnelles et les échanges de crypto-monnaies, indiquant que les principales institutions financières reconnaissent désormais les actifs numériques comme une composante légitime de leurs services financiers.
Cette tendance ne se limite pas aux banques et aux échanges. Coinbase collabore également avec Morpho pour s'étendre à la finance sur la chaîne - c'est-à-dire le domaine de la finance décentralisée (DeFi). Grâce à cette collaboration, les utilisateurs peuvent déposer leurs bitcoins détenus via l'application Coinbase et les utiliser comme garantie pour emprunter des USDC pour des dépenses quotidiennes. Cela démontre une stratégie d'utilisation des actifs que la finance traditionnelle ne peut pas réaliser. En réalité, les investisseurs peuvent gérer leur flux de trésorerie quotidien tout en continuant à détenir des bitcoins, ce qui indique que l'innovation financière basée sur la Blockchain est entrée dans une phase réalisable.
Un autre développement se produit dans le domaine de la fintech. La plateforme de trading populaire Robinhood lance sa propre blockchain Layer-2, fournissant une infrastructure pour l'émission et le trading d'actions cotées et privées sur la chaîne. La chaîne Robinhood sera finalement connectée à l'écosystème Ethereum. Cela signifie que la plateforme fintech ne se limite plus à offrir des services de courtage, mais peut utiliser sa propre blockchain pour gérer un éventail plus large d'actifs financiers sur la chaîne. En résumé, une nouvelle tendance est en train de se former, les plateformes fintech traditionnelles adoptant la blockchain pour réaliser la propriété et la liquidité des actifs de manière sans précédent.
Malheureusement, à la différence de ces exemples d'innovation financière mondiale, la Corée du Sud est toujours à la traîne. Aucune collaboration ou initiative de fusion concrète n'est encore apparue entre les banques coréennes, les bourses, les startups de fintech et les projets DeFi. Les institutions coréennes devront probablement essayer au moins une plateforme de blockchain privée (comme le réseau Kinexis privé de JPMorgan) pour acquérir de l'expérience pratique. Les principaux pays et institutions financières du monde tracent déjà des plans financiers alimentés par la blockchain et participent activement à des collaborations. Si la Corée du Sud continue à rester inactive, toutes les discussions nationales resteront inévitablement au stade théorique et ne pourront jamais être mises en pratique.
Bien sûr, mettre en œuvre la Blockchain n'est pas une tâche facile, et il est compréhensible de rester prudent tant que son impact sur le marché n'est pas clair. Cependant, éviter les problèmes par incertitude ou retarder indéfiniment l'action n'est pas la meilleure option. La transformation du système financier alimentée par la Blockchain a déjà commencé, et les leaders apprennent rapidement et accélèrent leur développement. La seule question qui reste est de savoir quand et comment les autres pays décideront de rejoindre cette vague.
L'élan de la transformation devient de plus en plus clair, les morceaux du puzzle sont maintenant assemblés, c'est le moment de renforcer notre compréhension de l'industrie Blockchain et de réfléchir sérieusement à l'adoption et à l'action.
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L'ère financière des cryptoactifs
Rédaction : xparadigms
Compilation : Bloc unicorn
Points clés
Selon le décret administratif n° 14178, un groupe de travail a publié aujourd'hui un rapport de 166 pages, décrivant comment les États-Unis mènent l'industrie Blockchain et ouvrent l'« ère d'or des crypto-monnaies ».
Les informations clés du rapport peuvent être résumées en quatre besoins principaux : (i) un cadre de classification générale pour le marché des actifs numériques, (ii) l'interconnexion entre le secteur bancaire et la Blockchain, (iii) accélérer l'adoption des stablecoins, (iv) des directives sur la finance illégale et la fiscalité.
Dans le monde réel, l'élan du changement est de plus en plus évident, la collaboration entre des institutions financières traditionnelles (comme JPMorgan) et des plateformes basées sur la Blockchain (comme Coinbase, Robinhood) indique un changement majeur vers une véritable innovation financière.
1. Les pays qui reconnaissent le potentiel du Blockchain sont en avance
Aux États-Unis, le gouvernement reconnaît activement le potentiel du Blockchain et des actifs numériques, et avance en ce sens. Le 23 janvier 2025, le président Trump a publié l'ordre exécutif n° 14178 « Renforcer le leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques », qui a défini des lignes directrices réglementaires et encouragé l'innovation dans ce domaine. Selon cet ordre, un groupe de travail inter-agences a récemment publié un rapport de 166 pages, décrivant comment les États-Unis peuvent mener l'industrie du Blockchain et ouvrir « l'âge d'or des cryptomonnaies ».
Le rapport passe en revue la longue tradition des États-Unis en matière d'innovation technologique et évalue le potentiel de la Blockchain et des actifs numériques (cryptomonnaies) à transformer fondamentalement le système financier et la structure de propriété des actifs. Le rapport souligne également que des mesures trop strictes, comme la soi-disant « action d'étouffement 2.0 » de l'administration précédente, excluent les entreprises de cryptomonnaie légitimes du système bancaire, et recommande que le gouvernement soutienne activement les activités commerciales liées à ces technologies innovantes à l'avenir, plutôt que de les réprimer.
Selon l'esprit de l'ordonnance administrative n° 14178, le rapport souligne que les régulateurs américains devraient promouvoir l'innovation par des règles claires et cohérentes, et attirer les entreprises de cryptomonnaies à opérer sur le sol national. Le rapport appelle la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à collaborer pour établir des normes claires et un cadre de classification commun afin d'éliminer les lacunes réglementaires. Le rapport recommande également d'adopter une approche réglementaire techniquement neutre et flexible pour de nouveaux domaines tels que la finance décentralisée (DeFi), afin de garantir que l'innovation ne soit pas entravée par des règles obsolètes.
Dans le même temps, Hong Kong répond rapidement et imite également. En juin 2023, le gouvernement de Hong Kong a introduit un système de licence formel pour les échanges d'actifs virtuels, permettant aux investisseurs particuliers de participer de manière limitée tout en réglementant les transactions en cryptomonnaies. En mai 2025, Hong Kong a adopté la loi sur les stablecoins la plus avancée d'Asie, établissant des exigences de licence pour les institutions émettant des stablecoins liés à des monnaies légales, en vigueur à partir du 1er août. Grâce à cette approche « réglementée mais favorable à l'innovation », Hong Kong espère stimuler le développement de la Blockchain et devenir l'un des principaux centres d'actifs numériques en Asie.
2. Informations clés du rapport « Renforcer le leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques »
Depuis l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump, le sentiment américain à l'égard des cryptomonnaies a changé. En juin 2025, une enquête a révélé que 72 % des investisseurs en cryptomonnaies soutenaient les politiques du président Trump, et plus d'un cinquième des Américains possédaient maintenant une certaine forme de cryptomonnaie. Parmi ces investisseurs, 64 % ont déclaré que la position du gouvernement en faveur des cryptomonnaies les rendait plus enclins à investir dans ces actifs qu'auparavant. Cet optimisme s'est également répandu parmi les investisseurs institutionnels : un sondage a révélé que 83 % des investisseurs institutionnels prévoyaient d'augmenter leur allocation d'actifs numériques en 2025.
Ces données montrent qu'un environnement réglementaire plus amical insuffle de la vitalité à l'industrie. Sous la bannière du gouvernement « soutenir l'innovation et la croissance responsables », le rapport souligne à plusieurs reprises qu'en mettant en œuvre des politiques favorables aux cryptomonnaies et un environnement réglementaire clair, les États-Unis peuvent prendre une position de leader dans la révolution Blockchain à venir.
Les informations clés du rapport peuvent être résumées en quatre points principaux. Explorons-les un par un.
2.1 Il est nécessaire d'établir un cadre de classification général pour le marché des actifs numériques.
Cette section traite de la classification légale et réglementaire des actifs numériques ainsi que des méthodes d'amélioration de la structure du marché. Actuellement, aux États-Unis, il n'existe pas de critères clairs pour déterminer si une cryptomonnaie est un titre ou une marchandise. Cette ambiguïté a conduit à des conflits de compétence entre les organismes de réglementation (comme la SEC et la CFTC) et a laissé des lacunes dans le chevauchement réglementaire. Le rapport critique : « Le manque d'un cadre de classification complet a conduit à un désordre d'interprétations diverses, laissant les participants de bonne foi qui tentent de se conformer aux réglementations se sentir comme s'ils marchaient sur un champ de mines », soulignant l'urgence d'établir une classification des actifs numériques claire et consensuelle.
Par exemple, les jetons numériques utilisés pour le financement peuvent être considérés comme des titres (contrats d'investissement) lors de leur vente, mais une fois qu'ils sont suffisamment décentralisés, certains estiment qu'ils ne devraient plus être considérés comme des titres. Actuellement, il n'existe pas de norme capable d'expliquer ce changement dynamique au cours du cycle de vie d'un projet. Cela crée une grande incertitude pour les projets, car il leur est difficile de prédire quelles lois s'appliqueront au fil du temps.
Dans ce contexte, le rapport considère positivement le projet de loi sur la clarté des marchés d'actifs numériques (CLARITY Act) qui sera adopté en 2025 à la Chambre des représentants des États-Unis avec un soutien bipartite. Ce projet de loi classifie les actifs numériques en tokens de sécurité et en tokens non-sécurisés (marchandises), attribuant clairement à la SEC la juridiction sur les premiers et à la CFTC la juridiction sur les seconds ainsi que sur le marché spot des cryptomonnaies. Le projet de loi contient également des dispositions protégeant le droit des Américains à auto-détenir des actifs et à effectuer des transactions de pair à pair, et reconnaît la valeur de la gouvernance décentralisée et de la finance décentralisée (DeFi).
Le rapport souligne que le projet de loi sur le marché des actifs numériques établira une bonne base pour « la structure du marché des actifs numériques aux États-Unis », mais recommande également d'apporter certaines améliorations au processus législatif. Tout d'abord, le rapport met en avant la nécessité de clarifier le statut juridique des protocoles totalement décentralisés et fournit aux législateurs des facteurs à prendre en compte, tels que :
Sur la base de ces normes, les véritables projets de décentralisation ne peuvent pas être réglementés de manière traditionnelle par des intermédiaires, d'où la nécessité d'une nouvelle approche. Les régulateurs devraient établir un cadre flexible qui permet d'atteindre les objectifs politiques sans étouffer l'innovation.
Le rapport espère que la loi sur la clarté des actifs numériques pourra fournir cette base et exhorte le Congrès à adopter rapidement la loi. En même temps, le rapport recommande aux autorités de régulation d'utiliser leurs pouvoirs existants pour prendre des mesures immédiates pendant la période de transition afin d'accroître la clarté réglementaire pour les participants au marché.
2.2 Le secteur bancaire et le secteur de la Blockchain devraient être interconnectés
Cette section discute de l'intégration du secteur bancaire avec le secteur des cryptomonnaies, en proposant des recommandations politiques pour que les banques américaines élargissent leur participation aux actifs numériques sous une réglementation prudente. Le rapport mentionne que l'ancien gouvernement a tenté de couper les services bancaires aux entreprises de cryptomonnaies – la soi-disant politique « Action de strangulation 2.0 » – et critique cela comme une tentative erronée de les étouffer en poussant une industrie légitime hors du système bancaire.
Le rapport indique que cette pression de haut en bas a conduit de nombreuses entreprises de cryptographie américaines à faire face à des problèmes tels que la fermeture de comptes bancaires, entraînant ainsi des dommages pour les consommateurs et la croissance d'un marché « ombre » non réglementé comme effet secondaire inattendu. Le rapport souligne que les banques peuvent tirer de nombreux bénéfices en matière d'efficacité et d'économies de coûts en utilisant la Blockchain. Par exemple, l'intégration de la technologie des registres distribués dans les systèmes de paiement et de règlement peut permettre des paiements et des règlements atomiques en temps réel 24 heures sur 24, éliminant les limites d'horaires d'ouverture et réduisant les coûts associés aux chambres de compensation centrales. Certaines grandes banques ont déjà fait des progrès dans cette direction, testant leurs propres jetons numériques en dollars ou des plateformes Blockchain pour le règlement des obligations.
Les recommandations de cette section incluent :
2.3 Les stablecoins doivent être considérés comme des outils numériques innovants et être activement promus.
Cette section se concentre sur le rôle des stablecoins dans l'innovation des paiements numériques et le renforcement de la position dominante du dollar. Les stablecoins sont des actifs cryptographiques à valeur stable, conçus pour maintenir un rapport de 1:1 avec des monnaies fiduciaires telles que le dollar. En raison de leur prix presque stable, ils agissent efficacement comme de l'argent numérique dans l'écosystème cryptographique.
Le rapport évalue que l'utilisation généralisée des stablecoins indexés sur le dollar pourrait moderniser l'infrastructure de paiement et aider les États-Unis à se libérer des anciens réseaux de paiement traditionnels. Par exemple, l'utilisation de stablecoins pour les transferts internationaux ou le règlement des titres peut permettre un traitement quasi instantané, sans banque intermédiaire, et réduire considérablement les frais. Cela renforcerait également l'influence internationale du dollar. Actuellement, les stablecoins indexés sur le dollar représentent une part importante du volume des transactions cryptographiques mondiales, avec une valeur de circulation atteignant des centaines de milliards de dollars. Le rapport souligne que pour mener cette tendance, les États-Unis doivent établir un cadre réglementaire fédéral clair pour les stablecoins.
Dans ce contexte, le rapport met en avant la loi sur l'innovation des stablecoins américains, connue sous le nom de loi GENIUS, adoptée par le Congrès cette année. Cette loi (i) établit un système approuvé et réglementé par la Réserve fédérale pour les émetteurs privés de stablecoins en dollars, (ii) interdit à la Réserve fédérale de développer une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), confirmant ainsi la préférence pour l'innovation numérique en dollars dirigée par le secteur privé. Le rapport loue la loi GENIUS pour avoir « intégré un cadre favorable à l'innovation dans la législation fédérale » et exhorte fortement le ministère des Finances et d'autres agences concernées à mettre en œuvre cette loi de manière fidèle et sans délai.
Le rapport souligne également que, tout en établissant des règles pour les stablecoins, il est nécessaire de traiter la question fiscale. Selon la législation fiscale américaine actuelle, la définition des stablecoins n'est pas claire, et leur traitement fiscal peut varier selon qu'ils sont considérés comme de la monnaie ou comme des biens. Le rapport estime que cette ambiguïté impose un fardeau aux participants ; par conséquent, dès qu'un régime fédéral de réglementation des stablecoins sera établi, la législation fiscale devrait être mise à jour pour clarifier la classification des stablecoins et éliminer l'incertitude.
Les informations clés de cette section peuvent être résumées comme suit : « Promouvoir activement les stablecoins en tant qu'outil d'innovation pour le dollar numérique, tout en s'opposant fermement aux monnaies numériques de banque centrale, car elles menacent la liberté et la stabilité financière des États-Unis. » Concernant les stablecoins, le rapport exhorte à mettre en œuvre la nouvelle loi GENIUS adoptée et suggère qu'une législation supplémentaire puisse être introduite, si nécessaire, pour renforcer la protection de la vie privée et la protection des consommateurs.
Le rapport souligne également que les États-Unis devraient être les premiers à établir des normes mondiales pour les stablecoins et à promouvoir l'innovation dans les paiements transfrontaliers.
2.4 Il est nécessaire d'élaborer des directives sur la finance illégale et la fiscalité.
Cette section traite des risques financiers illégaux liés aux cryptomonnaies (blanchiment d'argent, financement du terrorisme, évasion fiscale, etc.) et des mesures à prendre. Le rapport souligne que « pour embrasser l'innovation tout en garantissant la sécurité nationale, nous devons moderniser les normes de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) » et analyse les insuffisances du système actuel.
En raison du caractère anonyme, sans frontières et en temps réel des transactions cryptographiques, le rapport reconnaît qu'il est difficile d'appliquer des lois conçues pour le secteur bancaire traditionnel, telles que la Loi sur le secret bancaire (BSA) ou la « règle du voyage ». Par exemple, les criminels peuvent utiliser des échanges décentralisés ou des mélangeurs pour échanger ou diviser les fonds de manière répétée, rendant ainsi les transactions difficiles à suivre. Le rapport cite des cas spécifiques - tels que l'abus de la finance décentralisée (DeFi) par des hackers nord-coréens en 2022, ainsi que des attaquants de ransomware exigeant des paiements en cryptomonnaie - pour illustrer la nécessité de mettre à jour le système AML actuel afin de faire face à ces nouvelles stratégies.
En même temps, le rapport souligne à plusieurs reprises que l'application des lois sur le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT) ne doit pas être abusée de manière à s'écarter de l'intention légale. Si les réglementations AML sont utilisées à des fins politiques ou pour étouffer des secteurs spécifiques, cela n'entraînera qu'une érosion de la confiance dans le système financier. Par conséquent, les régulateurs eux-mêmes doivent opérer sous une surveillance démocratique et une transparence, et établir des directives claires pour éviter de restreindre de manière injuste les entreprises et les utilisateurs légitimes.
La dernière partie de cette section propose des recommandations pour résoudre l'ambiguïté et l'incertitude fiscales liées aux actifs numériques. Le rapport souligne que, bien que l'Internal Revenue Service (IRS) des États-Unis classe généralement les cryptomonnaies comme des biens, il n'a pas encore établi de directives fiscales spécifiques pour de nouvelles activités telles que le staking, le minage, les airdrops ou l'empaquetage de tokens. Ce manque de clarté a causé une confusion significative pour les contribuables. Le rapport exhorte l'IRS et le ministère des Finances à publier des orientations fiscales plus claires et plus pratiques, et suggère d'envisager d'établir une exonération fiscale minimale pour les petites transactions en cryptomonnaies afin d'éviter que les utilisateurs ne soient pénalisés pour l'utilisation de cryptomonnaies dans leurs paiements quotidiens.
3. Plus de personnes devraient mieux comprendre les cryptomonnaies
De nombreux pays et entreprises - les États-Unis étant l'exemple principal - s'empressent d'annoncer et de mettre en œuvre des stratégies Blockchain, non pas seulement par souci de suivre la tendance, mais parce qu'ils prévoient la trajectoire du marché et se préparent à l'avance. Aux États-Unis, des entreprises comme Messari, Delphi, Galaxy Research et rwa.xyz continuent de fournir des recherches de haute qualité, aidant les institutions à élaborer des stratégies proactives axées sur Blockchain et les actifs numériques. Des protocoles tels qu'Ondo Finance et Morpho ont construit des services financiers sécurisés en chaîne, tandis que des entreprises comme BitGo et Coinbase fournissent une infrastructure fiable permettant aux institutions d'investir dans des actifs cryptographiques.
En comparaison, la compréhension et la préparation de la Corée du Sud concernant l'industrie de la Blockchain — en particulier les stablecoins — restent insuffisantes. Les discussions sur les stablecoins ont tendance à se concentrer sur l'échec de Terra ou sur les débats concernant pourquoi les stablecoins ne fonctionnent pas, les débats étant toujours axés sur l'émission plutôt que sur l'application dans le monde réel. Cependant, les stablecoins ont montré de nombreux cas d'utilisation à l'échelle mondiale, et la Corée devrait non seulement se concentrer sur l'émission, mais aussi développer des produits qui les intègrent dans la vie quotidienne. Pour réaliser cela, un soutien politique et un environnement réglementaire clair sont d'abord nécessaires.
Étant donné que l'industrie de la blockchain (en particulier les stablecoins) est encore à un stade précoce, il est en effet difficile de pointer des cas de succès spécifiques pour prouver la validité de son adoption. Cependant, c'est précisément pour cette raison qu'il est si important de garder une attitude ouverte – en gros, de dire « examinons cela sérieusement et essayons de le comprendre » – c'est seulement en commençant à comprendre maintenant que nous pourrons espérer suivre le rythme rapide des changements.
4 Maintenant, tout est prêt
Les frontières entre le secteur financier et l'industrie de la Blockchain commencent à s'estomper, et les leaders des deux côtés commencent à collaborer. Un exemple typique est la collaboration entre JP Morgan, la plus grande banque américaine, et l'échange de crypto-monnaies Coinbase. JP Morgan a annoncé que ses clients titulaires de cartes de crédit peuvent convertir leurs points de récompense en USDC sur la Blockchain Base de Coinbase. La banque a également lié directement les comptes des clients à la plateforme Coinbase, permettant un échange sans couture et presque instantané entre les devises fiduciaires et les crypto-monnaies. C'est une intégration marquante entre les banques traditionnelles et les échanges de crypto-monnaies, indiquant que les principales institutions financières reconnaissent désormais les actifs numériques comme une composante légitime de leurs services financiers.
Cette tendance ne se limite pas aux banques et aux échanges. Coinbase collabore également avec Morpho pour s'étendre à la finance sur la chaîne - c'est-à-dire le domaine de la finance décentralisée (DeFi). Grâce à cette collaboration, les utilisateurs peuvent déposer leurs bitcoins détenus via l'application Coinbase et les utiliser comme garantie pour emprunter des USDC pour des dépenses quotidiennes. Cela démontre une stratégie d'utilisation des actifs que la finance traditionnelle ne peut pas réaliser. En réalité, les investisseurs peuvent gérer leur flux de trésorerie quotidien tout en continuant à détenir des bitcoins, ce qui indique que l'innovation financière basée sur la Blockchain est entrée dans une phase réalisable.
Un autre développement se produit dans le domaine de la fintech. La plateforme de trading populaire Robinhood lance sa propre blockchain Layer-2, fournissant une infrastructure pour l'émission et le trading d'actions cotées et privées sur la chaîne. La chaîne Robinhood sera finalement connectée à l'écosystème Ethereum. Cela signifie que la plateforme fintech ne se limite plus à offrir des services de courtage, mais peut utiliser sa propre blockchain pour gérer un éventail plus large d'actifs financiers sur la chaîne. En résumé, une nouvelle tendance est en train de se former, les plateformes fintech traditionnelles adoptant la blockchain pour réaliser la propriété et la liquidité des actifs de manière sans précédent.
Malheureusement, à la différence de ces exemples d'innovation financière mondiale, la Corée du Sud est toujours à la traîne. Aucune collaboration ou initiative de fusion concrète n'est encore apparue entre les banques coréennes, les bourses, les startups de fintech et les projets DeFi. Les institutions coréennes devront probablement essayer au moins une plateforme de blockchain privée (comme le réseau Kinexis privé de JPMorgan) pour acquérir de l'expérience pratique. Les principaux pays et institutions financières du monde tracent déjà des plans financiers alimentés par la blockchain et participent activement à des collaborations. Si la Corée du Sud continue à rester inactive, toutes les discussions nationales resteront inévitablement au stade théorique et ne pourront jamais être mises en pratique.
Bien sûr, mettre en œuvre la Blockchain n'est pas une tâche facile, et il est compréhensible de rester prudent tant que son impact sur le marché n'est pas clair. Cependant, éviter les problèmes par incertitude ou retarder indéfiniment l'action n'est pas la meilleure option. La transformation du système financier alimentée par la Blockchain a déjà commencé, et les leaders apprennent rapidement et accélèrent leur développement. La seule question qui reste est de savoir quand et comment les autres pays décideront de rejoindre cette vague.
L'élan de la transformation devient de plus en plus clair, les morceaux du puzzle sont maintenant assemblés, c'est le moment de renforcer notre compréhension de l'industrie Blockchain et de réfléchir sérieusement à l'adoption et à l'action.