La SEC américaine lance le plan "Project Crypto", ouvrant une nouvelle ère de finance off-chain.
Le 31 juillet, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé un plan majeur intitulé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à remodeler la logique de régulation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, à promouvoir la migration des marchés financiers vers off-chain, et à réaliser l'ambitieux objectif de faire des États-Unis "la capitale mondiale de la cryptographie".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un signal fort à l'ensemble de l'industrie : les États-Unis entrent officiellement dans l'ère off-chain. Ce changement marque le fait que les régulateurs ne se contentent plus de remplacer la réglementation par l'application de la loi, mais commencent à adopter activement l'innovation crypto.
Assouplissement de la réglementation, les protocoles DeFi accueillent une opportunité de développement.
Après l'arrivée du nouveau président Paul Atkins, le style de régulation de la SEC a subi un changement fondamental. Atkins a rapidement lancé une table ronde sur le thème "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la régulation des finances décentralisées.
Dans le Project Crypto, Atkins a clairement indiqué que l'objectif de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis est de protéger les investisseurs et de maintenir l'équité du marché, et non de réprimer des architectures techniques qui n'ont pas besoin d'intermédiaires. Il estime que des systèmes financiers décentralisés tels que les teneurs de marché automatisés (AMM) peuvent essentiellement réaliser des activités de marché financier sans intermédiaire et devraient obtenir un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et des exemptions claires devraient être fournies ; tandis que des chemins de conformité clairs et exécutables devraient être définis pour les intermédiaires qui souhaitent fournir des services basés sur ces protocoles.
Ce changement de politique envoie sans aucun doute un signal positif à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, les protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et qui bénéficient d'une conception hautement autonome, obtiendront une reconnaissance institutionnelle et un espace de développement sous une logique de réglementation décentralisée. Les jetons de protocole, longtemps préoccupés par l'"ombre des valeurs mobilières", devraient également avoir la possibilité de redéfinir leur logique d'évaluation dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants au marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage concurrentiel des plateformes de trading
Paul Atkins a présenté lors de son discours le concept révolutionnaire de "Super-App (application super)". Selon Atkins, les intermédiaires de titres actuels font face à une structure de conformité complexe et à des obstacles de permis répétés lorsqu'ils fournissent des services traditionnels de titres, d'actifs cryptographiques et de services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation des produits et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a proposé que les plateformes de trading futures devraient être capables d'intégrer, sous une seule licence, une variété de services, y compris des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des titres traditionnels, ainsi que des services de staking, de prêt, etc. Cela représente non seulement une innovation de conformité qui simplifie les processus, mais cela deviendra également le cœur de la compétitivité des entreprises de type plateforme de trading à l'avenir.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. Atkins a clairement indiqué que la SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des valeurs mobilières, de coexister et d'être échangés sur des plateformes enregistrées auprès de la SEC. En même temps, la SEC évalue également comment utiliser ses pouvoirs existants pour assouplir certaines conditions d'inscription des actifs sur des bourses non enregistrées. Même les plateformes de dérivés régulées par la CFTC devraient également inclure certaines fonctions de levier pour libérer une plus grande liquidité de négociation. L'ensemble de la réforme réglementaire vise à briser la frontière binaire entre valeurs mobilières/non-valeurs mobilières, permettant aux plateformes de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature des produits et des besoins des utilisateurs, plutôt que d'être soumises à une structure de conformité rigide.
Les principaux bénéficiaires de cette réforme sont probablement certaines grandes plateformes d'échange. Ces entreprises ont établi des structures de trading diversifiées, couvrant les actifs cryptographiques majeurs, les échanges de valeurs mobilières traditionnels, et offrant des services de prêt et de portefeuille. Encouragées par Project Crypto, elles devraient devenir les premières à profiter des avantages politiques - en réalisant un service unique et en connectant les produits off-chain avec la base d'utilisateurs traditionnelle.
Il est prévisible que, une fois le cadre Super-App pleinement libéré, il deviendra le champ de bataille central de la compétition entre les plateformes de trading. Celui qui réussira le premier à réaliser une "négociation agrégée multi-actifs" conforme, sera en mesure de se positionner en tête lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. L'attitude des régulateurs est de plus en plus claire, et les plateformes accélèrent déjà leur déploiement. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, une plus grande variété de choix de produits, et un monde financier plus proche de l'avenir.
ERC-3643 : le pont de conformité dans le secteur RWA
Dans la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), Paul Atkins a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels, et a particulièrement mentionné l'ERC-3643 comme un standard de token à considérer dans le cadre réglementaire. C'est également le seul standard de token mentionné publiquement durant l'ensemble du discours, soulignant son importance.
Paul a souligné que lors de la conception d'un cadre d'exemption innovant, la SEC privilégiera les systèmes de jetons qui ont une "capacité de conformité intégrée". Le contrat intelligent ERC-3643 intègre des mécanismes de contrôle d'accès, d'authentification et de restrictions de transaction, qui peuvent répondre directement aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières concernant le KYC, l'AML et les investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique de l'ERC-3643 réside dans sa conception "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé appelé ONCHAINID, où tous les détenteurs de jetons doivent passer par une vérification d'identité et respecter des règles prédéfinies pour pouvoir effectuer des opérations de détention ou de transfert. Peu importe sur quelle blockchain publique le jeton est déployé, seuls les utilisateurs répondant aux normes KYC ou d'investisseur qualifié peuvent réellement posséder ces actifs. La couche de contrat intelligent effectue la détermination de la conformité, sans dépendre de l'examen centralisé, des enregistrements manuels ou des protocoles off-chain.
La principale différence avec l'ERC-20 réside dans l'introduction de la dimension des "permissions". L'ERC-20 est né dans un environnement natif totalement ouvert et sans autorisation, où n'importe quelle adresse de portefeuille peut librement recevoir et transférer, ce qui en fait un "outil de substitut pur". En revanche, l'ERC-3643 cible des catégories d'actifs à forte valeur et à forte réglementation, telles que les titres, les fonds et les obligations, en mettant l'accent sur "qui peut détenir" et "si c'est conforme", représentant un "standard de jeton basé sur les permissions". En d'autres termes, l'ERC-20 est une monnaie libre dans le monde de la cryptographie, tandis que l'ERC-3643 est un conteneur conforme pour la finance off-chain.
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières dans le monde. De l'immobilier aux collections d'art, du capital-investissement aux billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 fournit un soutien fondamental pour la fragmentation, la numérisation et la circulation mondiale de divers actifs. C'est la seule norme de jeton de blockchain publique qui combine la conformité programmable, la vérification d'identité off-chain, la compatibilité juridique transnationale et la capacité de connexion à l'architecture financière existante.
Comme l'a dit Paul Atkins, le marché des valeurs mobilières de demain doit non seulement "fonctionner off-chain", mais aussi "être conforme on-chain". Dans cette nouvelle ère, l'ERC-3643 pourrait devenir le pont clé reliant la SEC à Ethereum, reliant la finance traditionnelle à la finance décentralisée.
Le marché primaire redécollera hors chaîne
Dans la politique Project Crypto récemment publiée, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré pour la première fois : des normes de reclassement des actifs cryptographiques seront établies pour fournir des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et des mécanismes de port sécurisés pour des activités économiques courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considère plus par défaut que "l'émission de jetons équivaut à l'émission de titres", mais classera raisonnablement ces actifs en différentes catégories telles que des marchandises numériques, des objets de collection numériques, des stablecoins ou des jetons de sécurité, en fonction de leurs attributs économiques, et fournira les voies juridiques correspondantes.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de contourner les structures telles que les fondations ou les DAO pour dissimuler les mécanismes d'incitation, et elles n'auront plus besoin d'enregistrer leurs projets dans des paradis fiscaux. Au contraire, les équipes qui se concentrent véritablement sur le code et qui placent la technologie au cœur de leur moteur de croissance recevront une reconnaissance institutionnelle positive.
Avec l'émergence rapide de nouveaux secteurs tels que l'IA, le DePIN et le SocialFi, et une demande croissante de financement précoce sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur la classification substantielle et l'encouragement à l'innovation pourrait susciter une vague de retour des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus un marché que les entrepreneurs en crypto-monnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
"Project Crypto" n'est pas un projet unique, mais un ensemble de réformes systémiques. Il décrit un avenir où le logiciel décentralisé, l'économie des tokens et la conformité des marchés de capitaux se fusionnent. L'attitude de Paul Atkins est également très claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais plutôt lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De DeFi à RWA, de Super App à la collecte de fonds par émission de jetons, qui saura se démarquer dans cette vague de politiques avantageuses dépend de qui sera le premier à répondre à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" menée par les États-Unis.
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SybilAttackVictim
· Il y a 7h
Les Américains sont en train de tuer le mulet après l'avoir utilisé.
La SEC lance le programme Project Crypto, ouvrant une nouvelle ère de la finance off-chain aux États-Unis.
La SEC américaine lance le plan "Project Crypto", ouvrant une nouvelle ère de finance off-chain.
Le 31 juillet, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé un plan majeur intitulé "Project Crypto". Ce plan de réforme dirigé par la SEC vise à remodeler la logique de régulation des États-Unis à l'ère des actifs cryptographiques, à promouvoir la migration des marchés financiers vers off-chain, et à réaliser l'ambitieux objectif de faire des États-Unis "la capitale mondiale de la cryptographie".
Contrairement au ton de répression réglementaire des dernières années, le lancement de "Project Crypto" envoie un signal fort à l'ensemble de l'industrie : les États-Unis entrent officiellement dans l'ère off-chain. Ce changement marque le fait que les régulateurs ne se contentent plus de remplacer la réglementation par l'application de la loi, mais commencent à adopter activement l'innovation crypto.
Assouplissement de la réglementation, les protocoles DeFi accueillent une opportunité de développement.
Après l'arrivée du nouveau président Paul Atkins, le style de régulation de la SEC a subi un changement fondamental. Atkins a rapidement lancé une table ronde sur le thème "DeFi et l'esprit américain" pour assouplir la régulation des finances décentralisées.
Dans le Project Crypto, Atkins a clairement indiqué que l'objectif de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis est de protéger les investisseurs et de maintenir l'équité du marché, et non de réprimer des architectures techniques qui n'ont pas besoin d'intermédiaires. Il estime que des systèmes financiers décentralisés tels que les teneurs de marché automatisés (AMM) peuvent essentiellement réaliser des activités de marché financier sans intermédiaire et devraient obtenir un statut légitime au niveau institutionnel. Pour les développeurs qui "n'écrivent que du code", une protection et des exemptions claires devraient être fournies ; tandis que des chemins de conformité clairs et exécutables devraient être définis pour les intermédiaires qui souhaitent fournir des services basés sur ces protocoles.
Ce changement de politique envoie sans aucun doute un signal positif à l'ensemble de l'écosystème DeFi. En particulier, les protocoles qui ont déjà formé des effets de réseau off-chain et qui bénéficient d'une conception hautement autonome, obtiendront une reconnaissance institutionnelle et un espace de développement sous une logique de réglementation décentralisée. Les jetons de protocole, longtemps préoccupés par l'"ombre des valeurs mobilières", devraient également avoir la possibilité de redéfinir leur logique d'évaluation dans le contexte d'un assouplissement des politiques et d'un retour des participants au marché, redevenant ainsi des "actifs mainstream" aux yeux des investisseurs.
Super-App va redéfinir le paysage concurrentiel des plateformes de trading
Paul Atkins a présenté lors de son discours le concept révolutionnaire de "Super-App (application super)". Selon Atkins, les intermédiaires de titres actuels font face à une structure de conformité complexe et à des obstacles de permis répétés lorsqu'ils fournissent des services traditionnels de titres, d'actifs cryptographiques et de services off-chain, ce qui entrave directement l'innovation des produits et l'amélioration de l'expérience utilisateur. Il a proposé que les plateformes de trading futures devraient être capables d'intégrer, sous une seule licence, une variété de services, y compris des actifs cryptographiques non réglementés, des actifs cryptographiques réglementés, des titres traditionnels, ainsi que des services de staking, de prêt, etc. Cela représente non seulement une innovation de conformité qui simplifie les processus, mais cela deviendra également le cœur de la compétitivité des entreprises de type plateforme de trading à l'avenir.
Les régulateurs vont promouvoir la mise en œuvre de cette architecture d'application super. Atkins a clairement indiqué que la SEC va rédiger un cadre réglementaire permettant aux actifs cryptographiques, qu'ils constituent ou non des valeurs mobilières, de coexister et d'être échangés sur des plateformes enregistrées auprès de la SEC. En même temps, la SEC évalue également comment utiliser ses pouvoirs existants pour assouplir certaines conditions d'inscription des actifs sur des bourses non enregistrées. Même les plateformes de dérivés régulées par la CFTC devraient également inclure certaines fonctions de levier pour libérer une plus grande liquidité de négociation. L'ensemble de la réforme réglementaire vise à briser la frontière binaire entre valeurs mobilières/non-valeurs mobilières, permettant aux plateformes de configurer les actifs de manière flexible en fonction de la nature des produits et des besoins des utilisateurs, plutôt que d'être soumises à une structure de conformité rigide.
Les principaux bénéficiaires de cette réforme sont probablement certaines grandes plateformes d'échange. Ces entreprises ont établi des structures de trading diversifiées, couvrant les actifs cryptographiques majeurs, les échanges de valeurs mobilières traditionnels, et offrant des services de prêt et de portefeuille. Encouragées par Project Crypto, elles devraient devenir les premières à profiter des avantages politiques - en réalisant un service unique et en connectant les produits off-chain avec la base d'utilisateurs traditionnelle.
Il est prévisible que, une fois le cadre Super-App pleinement libéré, il deviendra le champ de bataille central de la compétition entre les plateformes de trading. Celui qui réussira le premier à réaliser une "négociation agrégée multi-actifs" conforme, sera en mesure de se positionner en tête lors de la prochaine mise à niveau des infrastructures financières. L'attitude des régulateurs est de plus en plus claire, et les plateformes accélèrent déjà leur déploiement. Pour les utilisateurs, cela signifie une expérience de trading plus fluide, une plus grande variété de choix de produits, et un monde financier plus proche de l'avenir.
ERC-3643 : le pont de conformité dans le secteur RWA
Dans la tokenisation des actifs physiques ( RWA ), Paul Atkins a clairement indiqué qu'il allait promouvoir la tokenisation des actifs traditionnels, et a particulièrement mentionné l'ERC-3643 comme un standard de token à considérer dans le cadre réglementaire. C'est également le seul standard de token mentionné publiquement durant l'ensemble du discours, soulignant son importance.
Paul a souligné que lors de la conception d'un cadre d'exemption innovant, la SEC privilégiera les systèmes de jetons qui ont une "capacité de conformité intégrée". Le contrat intelligent ERC-3643 intègre des mécanismes de contrôle d'accès, d'authentification et de restrictions de transaction, qui peuvent répondre directement aux exigences actuelles des réglementations sur les valeurs mobilières concernant le KYC, l'AML et les investisseurs qualifiés.
La principale caractéristique de l'ERC-3643 réside dans sa conception "la conformité est le code". Il intègre un cadre d'identité décentralisé appelé ONCHAINID, où tous les détenteurs de jetons doivent passer par une vérification d'identité et respecter des règles prédéfinies pour pouvoir effectuer des opérations de détention ou de transfert. Peu importe sur quelle blockchain publique le jeton est déployé, seuls les utilisateurs répondant aux normes KYC ou d'investisseur qualifié peuvent réellement posséder ces actifs. La couche de contrat intelligent effectue la détermination de la conformité, sans dépendre de l'examen centralisé, des enregistrements manuels ou des protocoles off-chain.
La principale différence avec l'ERC-20 réside dans l'introduction de la dimension des "permissions". L'ERC-20 est né dans un environnement natif totalement ouvert et sans autorisation, où n'importe quelle adresse de portefeuille peut librement recevoir et transférer, ce qui en fait un "outil de substitut pur". En revanche, l'ERC-3643 cible des catégories d'actifs à forte valeur et à forte réglementation, telles que les titres, les fonds et les obligations, en mettant l'accent sur "qui peut détenir" et "si c'est conforme", représentant un "standard de jeton basé sur les permissions". En d'autres termes, l'ERC-20 est une monnaie libre dans le monde de la cryptographie, tandis que l'ERC-3643 est un conteneur conforme pour la finance off-chain.
Actuellement, l'ERC-3643 a été adopté par plusieurs pays et institutions financières dans le monde. De l'immobilier aux collections d'art, du capital-investissement aux billets de chaîne d'approvisionnement, l'ERC-3643 fournit un soutien fondamental pour la fragmentation, la numérisation et la circulation mondiale de divers actifs. C'est la seule norme de jeton de blockchain publique qui combine la conformité programmable, la vérification d'identité off-chain, la compatibilité juridique transnationale et la capacité de connexion à l'architecture financière existante.
Comme l'a dit Paul Atkins, le marché des valeurs mobilières de demain doit non seulement "fonctionner off-chain", mais aussi "être conforme on-chain". Dans cette nouvelle ère, l'ERC-3643 pourrait devenir le pont clé reliant la SEC à Ethereum, reliant la finance traditionnelle à la finance décentralisée.
Le marché primaire redécollera hors chaîne
Dans la politique Project Crypto récemment publiée, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré pour la première fois : des normes de reclassement des actifs cryptographiques seront établies pour fournir des règles de divulgation claires, des conditions d'exemption et des mécanismes de port sécurisés pour des activités économiques courantes telles que les airdrops, les ICO et le Staking. La SEC ne considère plus par défaut que "l'émission de jetons équivaut à l'émission de titres", mais classera raisonnablement ces actifs en différentes catégories telles que des marchandises numériques, des objets de collection numériques, des stablecoins ou des jetons de sécurité, en fonction de leurs attributs économiques, et fournira les voies juridiques correspondantes.
Cela représente un tournant clé : les équipes de projet n'auront plus besoin de "faire semblant de ne pas émettre de jetons", ni de contourner les structures telles que les fondations ou les DAO pour dissimuler les mécanismes d'incitation, et elles n'auront plus besoin d'enregistrer leurs projets dans des paradis fiscaux. Au contraire, les équipes qui se concentrent véritablement sur le code et qui placent la technologie au cœur de leur moteur de croissance recevront une reconnaissance institutionnelle positive.
Avec l'émergence rapide de nouveaux secteurs tels que l'IA, le DePIN et le SocialFi, et une demande croissante de financement précoce sur le marché, ce cadre réglementaire basé sur la classification substantielle et l'encouragement à l'innovation pourrait susciter une vague de retour des projets aux États-Unis. Les États-Unis ne sont plus un marché que les entrepreneurs en crypto-monnaie évitent, mais pourraient redevenir leur premier choix pour émettre des jetons et lever des fonds.
"Project Crypto" n'est pas un projet unique, mais un ensemble de réformes systémiques. Il décrit un avenir où le logiciel décentralisé, l'économie des tokens et la conformité des marchés de capitaux se fusionnent. L'attitude de Paul Atkins est également très claire : "La réglementation ne doit plus étouffer l'innovation, mais plutôt lui faire place".
Pour le marché, c'est un signal clair de changement de politique. De DeFi à RWA, de Super App à la collecte de fonds par émission de jetons, qui saura se démarquer dans cette vague de politiques avantageuses dépend de qui sera le premier à répondre à cette "révolution des marchés de capitaux off-chain" menée par les États-Unis.