Análise das cinco principais formas de LSDFi: desde LP até os rendimentos e riscos de projetos de incentivos.

LSDFi é um produto de Finanças Descentralizadas baseado em LSD, através do qual os stakers podem transformar o ETH em stake em ativos negociáveis, desbloqueando assim a Liquidez. O LSD Gota o limiar para os usuários stakarem ETH, permitindo que qualquer quantidade seja staked, e podem receber LSD após o staking, ao mesmo tempo que podem utilizar o LSD para gerar múltiplos rendimentos.

LSDFi está por trás do Lego DeFi, e a combinação DeFi é sustentada pelo Lego de rendimento. Novos participantes atrairão usuários a estacar ETH/LSD em suas plataformas através de subornos, obtendo tokens de terceiros ou utilizando seus próprios tokens como incentivos, a fim de ganhar participação de mercado e controle sobre o LSD. Alguns projetos LSDFi utilizam multiplicadores de incentivo variáveis ou taxas de rendimento dinâmicas para incentivar os usuários a estacar em pequenas plataformas de estaca descentralizadas para obter LSD, com o objetivo de tornar os validadores mais descentralizados.

As cinco formas de LSDFi são as seguintes:

1. LP (rendimento 10%+)

Antes da atualização de Xangai, LSD não podia ser trocado diretamente por ETH, por isso muitos DeFi estabeleceram pools de liquidez correspondentes de LSD-ETH. Tomando o stETH como exemplo, o rendimento básico geralmente não ultrapassa 5%, sendo que o APY é principalmente aumentado através de subsídios de tokens. Neste momento, os stakers, além de receberem recompensas de rede pelo ETH em stake, também podem obter recompensas de taxas de LP. Após o aumento da base de LSD, após a conclusão da atualização de Xangai, o tamanho do LP pode não apenas não diminuir, mas aumentar.

2. Empréstimo em ciclo (rendimento 10%+)

Através do STETH da AAVE e LIDO, foram ativadas apostas de alavancagem de bilhões na mainnet do Ethereum após a fusão. Os passos de operação são os seguintes:

1. Fazer stake de ETH na LIDO para obter STETH
2. Depositar STETH no AAVE e tomar emprestado ETH
3. Repita a operação acima

O risco de liquidação é alto, e o APR depende do número de ciclos. Teoricamente, todos os protocolos de empréstimo podem ser realizados, e produtos de empréstimo em ciclo automático podem surgir no futuro.

3. Yield（10%+）

Yearn Finance criou um pool de liquidez na Curve, aumentando o APY do LSD para 5,89%. Os usuários podem optar por stake diretamente o stETH, com um valor atual do pool de 16,4 milhões de dólares. Existem vários projetos antigos semelhantes, que aumentam os rendimentos agregando lucros e subsídios de várias plataformas.

A entrada de projetos clássicos de DeFi, como Yearn, na indústria de LSD também reflete a importância desse setor.

4. EigenLayer (rendimentos desconhecidos)

EigenLayer oferece várias formas de stake, incluindo stake de liquidez semelhante ao Lido e stake super líquido. O stake super líquido permite o stake de pares LP, incluindo especificamente:

• LSD stake: ativos já staked no Lido ou Rocket Pool são novamente staked no EigenLayer
• LSD LP stake: como o stETH-ETH LP Token da Curve, novamente stake para o EigenLayer

5. Projeto LSDFi de incentivo

Aumentar a eficiência do capital através de alavancagem, estratégias estruturadas, opções, derivativos de obrigações, entre outros, ou utilizar APY extremamente elevado para atrair poupanças ou alcançar outros objetivos.

Alguns projetos representativos incluem:

• Pendle: Protocolo de Finanças Descentralizadas que oferece serviços de stake e pools de Liquidez para ETH, APE, LOOKs, entre outros.
• Ion Protocol: tokeniza os tokens LSD e os ativos colateralizáveis em allETH e vaETH
• unshETH: protocolo que aumenta o grau de descentralização dos validadores através da distribuição de incentivos dinâmicos.
• LSDx Finance: o objetivo é tornar-se um DEX no mercado de ativos LSD.
• Derivados de Staking Líquido: Agregador de LSD, que resolve o problema de liquidez através da tokenização e emissão de tokens derivados
• Stader Ethereum: ETHx será lançado em breve, colaborando com vários protocolos de Finanças Descentralizadas para liberar a combinabilidade.
• Hord: projetos LSD com APR mais alto através de várias vias
• Parallax Finance: fornece infraestrutura de liquidez na L2
• bestLSD: Agregador de Real Yield, utilizando os rendimentos agregados para subsidiar o seu próprio LSD
• 0xAcid DAO: protocolo de gestão para maximizar o retorno de ativos LSD
• Index Coop: lançou os produtos relacionados ao LSDFi, dsETH e icETH.
• Gitcoin: lançou o Gitcoin Staked ETH Index em colaboração com a Index Coop (gtcETH)

De um modo geral, o campo do LSDFi está se desenvolvendo rapidamente, com vários projetos competindo por participação no mercado e influência através de diferentes estratégias. Altos rendimentos podem se tornar a norma por um período, mas a sustentabilidade a longo prazo dos projetos ainda precisa ser considerada. O impacto do LSDFi na descentralização dos validadores é atualmente pequeno, mas pode mudar à medida que a indústria se desenvolve. No futuro, haverá um amplo espaço para colaboração entre projetos de LSDFi, podendo formar produtos com diferentes níveis de rendimento para atender às necessidades de usuários com diferentes perfis de risco.