RWA та IPO: два вибори фінансування сучасних підприємств

Останніми роками, з розвитком технології блокчейн та вдосконаленням регуляторної рамки, RWA (токенізація реальних світових активів) поступово стала центром уваги фінансового ринку. У той же час, традиційне IPO (первинне публічне розміщення акцій) залишається важливим способом фінансування для підприємств. У цій статті ми розглянемо схожості та відмінності між RWA та IPO, а також їхні переваги, щоб надати підприємствам посилання при виборі фінансового шляху.

Основні поняття RWA та IPO

RWA означає перетворення традиційних фінансових активів (таких як боргові зобов'язання, нерухомість, дебіторська заборгованість тощо) на цифрові активи, які можуть обертатися на блокчейні. Цей процес не тільки підвищує ліквідність активів, але й знижує витрати на транзакції, покращує прозорість. Наприклад, інвестиційна компанія може упакувати права на доходи від нерухомих активів, які вона має, і випустити їх у вигляді віртуальної валюти на блокчейні, дозволяючи глобальним інвесторам брати участь у торгах з нижчим бар'єром входу.

IPO є процесом, коли компанія вперше випускає акції для публічних інвесторів і виходить на фондову біржу. Це найбільш формальний, найдосвідченіший та найбільш регульований спосіб фінансування на капітальному ринку, що потребує участі трьох посередників: бухгалтерських фірм, юридичних компаній та брокерів, і проходить сувору фінансову перевірку та перевірку на відповідність法律.

Основні відмінності між RWA та IPO

1. Об'єкт фінансування: RWA спрямований на конкретні активи, IPO - на всю компанію.
2. Спосіб випуску: RWA випускається за допомогою технології блокчейн, IPO випускається через фондову біржу.
3. Рівень регулювання: регулювання RWA відносно ліберальне, регулювання IPO суворе.
4. Цикл випуску: RWA має швидкий темп випуску, а цикл IPO є довшим.
5. Інвестиційний поріг: поріг RWA є нижчим, тоді як поріг IPO є вищим.
6. Ліквідність: ліквідність RWA загалом середня, ліквідність IPO досить хороша.
7. Область інвесторів: RWA в першу чергу націлена на інвесторів у криптовалюту, IPO призначене для широкої публіки інвесторів.

Переваги RWA та IPO

Переваги RWA:

1. Низький бар'єр входу та висока ефективність: можливість розділити інвестиційний обсяг за потребою, підходить для більш широкої групи інвесторів.
2. Підвищення ліквідності: активи, які раніше важко продавалися, тепер можна торгувати на глобальному рівні завдяки блокчейн-технології.
3. Висока ефективність випуску: не залежить від традиційних процесів брокерів, після досягнення зрілості технології випуск може відбуватися швидко.
4. Прозорість в ланцюгу: всі транзакції можна відстежити в ланцюгу, що посилює механізм довіри.

Переваги IPO:

1. Високий обсяг фінансування: після успішного виходу на ринок можна залучити кілька сотень мільйонів або навіть кілька мільярдів.
2. Підвищення репутації бренду: вихід на ринок означає, що компанія пройшла сувору перевірку регуляторних органів, що має великий позитивний вплив на імідж підприємства.
3. Великий простір для капітальних операцій: можна використовувати інструменти, такі як додаткова емісія, злиття та поглинання, стимулювання акціонерного капіталу, щоб використовувати багатовимірну підтримку капітального ринку для зростання ефективності підприємства.
4. Покращення механізму захисту інвесторів: регульоване середовище та зріла система забезпечують права інвесторів.
5. Широка база інвесторів: охоплює інституційних, роздрібних та інших інвесторів, ринок має високу ліквідність.

Різниця в регуляторних ухилах — на прикладі Гонконгу

Гонконг демонструє чітку диференційовану орієнтацію в регулюванні двох способів фінансування: RWA та IPO:

Регулювання IPO:

• Дотримуйтесь суворих рамок "Положення про цінні папери та ф'ючерси"
• Регулюється Гонконгською фондовою біржею та Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів
• Охоплює етапи, такі як спонсорство, дью ділідженс, аудит, розкриття інформації та ін.
• Забезпечити, щоб публічні компанії мали стабільні фінансові показники, здатність до безперервної діяльності та гарну корпоративну структуру управління

RWA регулювання:

• Вживати відносно відкриту, заохочуючу інновації, але поступово регульовану позицію
• Створення регуляторного пісочниці, ліцензійна система для постачальників послуг віртуальних активів
• Спроба регулювання включення токенів класу RWA до категорії кваліфікованих інвестиційних продуктів
• Вимагати від постачальника продукту відповідальності за надійність управління та операцій з токенізованими угодами

IPO та RWA відповідні цільові групи клієнтів

IPO підходить для:

• Досвідчені компанії
• Велика потреба в фінансуванні (зазвичай понад 100 мільйонів доларів США)
• Мати стабільну прибутковість
• Вдосконалена структура корпоративного управління
• готові прийняти суворий контроль
• Шукати підвищення бренду та визнання на ринку

RWA підходить для:

• Підприємства на різних етапах розвитку
• Потреби в фінансуванні для малих і середніх підприємств (від кількох мільйонів до кількох десятків мільйонів доларів)
• Мати якісні фізичні активи
• Шукати швидке фінансування
• Сподіваюся підвищити ліквідність активів
• Прийняття нових фінансових моделей

Висновок

RWA та IPO не є взаємозамінними, а є доповненням і перетворенням традиційної фінансової системи. RWA надає нові канали фінансування для малих та середніх підприємств і власників активів, підвищуючи фінансову інклюзивність; в той час як IPO залишається ключовим шляхом для підприємств досягти зрілості і увійти на публічний ринок. Підприємства повинні обґрунтовано вибирати або комбінувати RWA та IPO, виходячи з власних етапів розвитку, потреб у фінансуванні, структури активів та стратегічного розташування. У майбутньому, з розвитком механізмів регулювання, зниженням технологічних бар'єрів та зростанням прийнятності ринку, RWA та IPO можуть спільно створити більш різноманітну, прозору та ефективну екосистему фінансування.