Аналіз п'яти основних форм LSDFi: переваги та ризики від LP для стимулюючих проектів

LSDFi є продуктом Децентралізованих фінансів, що базується на LSD. Завдяки LSD, застейкатори можуть перетворити застейканий ETH на активи, що підлягають торгівлі, таким чином розблокуючи Ліквідність. LSD знижує поріг для користувачів, які хочуть застейкати ETH, дозволяючи застейкати будь-яку кількість, а також отримувати LSD після застейку, одночасно використовуючи LSD для отримання множинних доходів.

LSDFi стоїть за DeFi Lego, а за комбінацією DeFi стоять Lego прибутку. Нові учасники залучатимуть користувачів за допомогою хабарів або отримання токенів третьої сторони, або використовуючи власні токени для стимулювання, щоб залучити користувачів за стейкати ETH/LSD на своїй платформі, таким чином поглинаючи частку ринку та контроль над LSD. Деякі проекти LSDFi використовують змінні коефіцієнти стимулювання або динамічні ставки прибутковості, щоб заохотити користувачів за стейкати на малих децентралізованих платформах для отримання LSD, з метою досягнення більшої децентралізації валідаторів.

Ось п'ять форм LSDFi:

1. LP（дохід 10%+）

Перед оновленням Шанхая, LSD не можна безпосередньо обміняти на ETH, тому багато DeFi створили відповідні ліквідні пул LSD-ETH. Наприклад, у випадку stETH, базовий дохід зазвичай не перевищує 5%, основний дохід підвищується за рахунок субсидій на токени, щоб збільшити APY. У цей час стейкери, окрім отримання мережевих винагород за стейк ETH, також можуть отримувати винагороду у вигляді LP зборів. Після збільшення бази LSD, після завершення оновлення Шанхая масштаб LP може не зменшитись, а навіть зрости.

2. Циклічне кредитування (дохід 10%+)

Через AAVE та LIDO STETH здійснено десятки мільярдів левередж-бетів на активацію основної мережі Ethereum після злиття. Кроки операції такі:

1. У LIDO застейкати ETH для отримання STETH
2. Положити STETH в AAVE і позичити ETH
3. Повторіть вищезазначену операцію

Ризик ліквідації досить високий, APR залежить від кількості циклів. Теоретично всі кредитні протоколи можуть бути реалізовані, в майбутньому можуть з'явитися автоматизовані продукти для циклічного кредитування.

3. Доходність (10%+)

Yearn Finance створив ліквідні пул у Curve, підвищивши APY LSD до 5.89%. Користувачі можуть вибрати безпосереднє застеки стETH, наразі вартість пулу становить 16.4 мільйона доларів. Подібних старих проектів є чимало, які збільшують прибуток шляхом агрегування доходів і субсидій з кількох платформ.

Вхід старих брендів DeFi, таких як Yearn, в індустрію LSD також побічно відображає важливість цього сегмента.

4. EigenLayer (невідомий дохід)

EigenLayer пропонує кілька способів застейку, включаючи ліквідний застейк, схожий на Lido, а також надліквідний застейк. Надліквідний застейк дозволяє застейкати пари LP, зокрема включаючи:

• LSD застейкати: активи, які вже були застейковані в Lido або Rocket Pool, знову застейковуються в EigenLayer
• LSD LP за стейкати: як стейкати токен LP stETH-ETH від Curve ще раз в EigenLayer

5. Стимулюючий LSDFi проект

Підвищення ефективності капіталу за рахунок використання важелів, структурованих стратегій, опціонів, похідних фінансових інструментів на базі облігацій тощо, або залучення заощаджень завдяки надзвичайно високим APY або досягнення інших цілей.

Деякі репрезентативні проекти включають:

• Pendle: Децентралізовані фінанси прибутковий протокол, що надає ETH, APE, LOOKs та інші засоби для застейкати і ліквідності.
• Ion Protocol: токенізує LSD токени та токени заставних активів в allETH та vaETH
• unshETH: протокол, який підвищує рівень децентралізації валідаторів через розподіл динамічних стимулів
• LSDx Finance: мета полягає в тому, щоб стати DEX для сегменту активів LSD
• Ліквідні стейкінгові деривативи: LSD агрегатор, що вирішує проблеми ліквідності через токенізацію та випуск похідних токенів
• Stader Ethereum: незабаром буде випущено ETHx, що співпрацює з кількома Децентралізовані фінанси для забезпечення комбінації
• Hord: проект LSD з вищим APR через різні шляхи
• Parallax Finance: на L2 надає ліквідність інфраструктуру
• bestLSD: Реальний прибуток агрегатор, який використовує агреговані доходи для субсидування власного LSD
• 0xAcid DAO: управлінський протокол для максимізації доходності активів LSD
• Index Coop: випускає два продукти, пов'язані з LSDFi: dsETH та icETH
• Gitcoin: У партнерстві з Index Coop запустили індекс Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH)

В цілому, сфера LSDFi швидко розвивається, різні проекти змагаються за частку ринку та вплив, використовуючи різні стратегії. Високі доходи можуть стати нормою на деякий час, але довгострокова стійкість проектів все ще потребує уваги. Вплив LSDFi на децентралізацію валідаторів наразі ще невеликий, але може змінитися з розвитком галузі. У майбутньому простір для співпраці між проектами LSDFi є широким, що може призвести до формування продуктів з різними рівнями доходу, щоб задовольнити потреби користувачів з різними ризиковими перевагами.